上投摩根核心成長三季報點評：嚴(yán)抓基本面

時間：2015-11-12 14:06:28 來源：

報告摘要：

股票型基金。本基金將充分利用管理人的投資研究平臺，通過系統(tǒng)和深入的基本面研究，選擇公司治理良好且具有較高增長潛力的公司進行投資，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

基金經(jīng)理

李博先生，上海交通大學(xué)碩士，自2009年3月至2010年10月在中銀國際證券有限公司是擔(dān)任研究員，負(fù)責(zé)研究方面的工作，自2010年11月起加入上投摩根基金管理有限公司，擔(dān)任基金經(jīng)理助理兼行業(yè)專家一職，自2014年12月起擔(dān)任上投摩根核心成長股票型證券投資基金基金經(jīng)理，自2015年8月起同時擔(dān)任上投摩根科技前沿靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

本基金采用“自下而上”的個股精選策略，綜合運用定量分析與定性分析的手段，基于公司內(nèi)部研究團隊對于個股基本面的深入研究和細(xì)致的實地調(diào)研，重點投資于公司治理良好且具有較高增長潛力的公司。在行業(yè)配置層面，本基金將對宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r及趨勢、行業(yè)周期性及景氣度、行業(yè)相對估值水平等方面進行研究，判斷各個行業(yè)的相對投資價值，參考整體市場的行業(yè)資產(chǎn)分布比例，確定和動態(tài)調(diào)整各個行業(yè)的配置比例。在個股選擇層面，本基金通過紀(jì)律化的投資約束，力爭最大程度地將內(nèi)部研究成果轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績，公司研究團隊負(fù)責(zé)內(nèi)部研究組合的構(gòu)建與維護。

圖1: 基金經(jīng)理管理過的基金一覽

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-11

圖2: 基金經(jīng)理現(xiàn)任基金業(yè)績與排名詳情

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-11

圖3: 現(xiàn)任基金排名走勢

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-11

圖4: 近6月累計收益率與滬深300和上證指數(shù)對比

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

截至2015-09-30，上投摩根核心成長，期末凈資產(chǎn)5.51億元，比上期減少29.62%

圖5:份額規(guī)模變動

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

圖6:基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析：三季度，市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，滬深300下跌28%。板塊方面，上半年領(lǐng)漲的計算機板塊出現(xiàn)了較大回調(diào)，如互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等子板塊，市場的關(guān)注點逐漸由關(guān)注公司未來的長期市場空間向關(guān)注公司當(dāng)期業(yè)績轉(zhuǎn)移。本基金對持倉結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，加大了優(yōu)質(zhì)成長股的權(quán)重，降低了高彈性個股的權(quán)重。

管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望：經(jīng)歷了這次下跌后，整個市場風(fēng)險相對于6月初大幅降低，個股的投資機會也逐漸顯現(xiàn)。展望四季度，我們判斷A股仍然會有結(jié)構(gòu)性的投資機會。重點關(guān)注高速增長行業(yè)，看好電子、新能源、大消費等行業(yè)；我們將繼續(xù)以精選個股作為首要方向，在高成長行業(yè)中探尋估值與凈利潤增速相匹配的個股。

圖7:資產(chǎn)配置明細(xì)