當(dāng)前，我國(guó)油脂油料期貨市場(chǎng)正面臨兩大新的發(fā)展機(jī)遇。一是大豆直補(bǔ)使大豆市場(chǎng)在市場(chǎng)化程度上進(jìn)一步加深，發(fā)展市場(chǎng)機(jī)制作用成為新形勢(shì)下的要求；二是“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)和國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)國(guó)際化提上日程將進(jìn)一步提高油脂油料市場(chǎng)的國(guó)際化水平。

當(dāng)前，我國(guó)油脂油料期貨市場(chǎng)正面臨兩大新的發(fā)展機(jī)遇。一是大豆直補(bǔ)使大豆市場(chǎng)在市場(chǎng)化程度上進(jìn)一步加深，發(fā)展市場(chǎng)機(jī)制作用成為新形勢(shì)下的要求；二是“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)和國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)國(guó)際化提上日程將進(jìn)一步提高油脂油料市場(chǎng)的國(guó)際化水平。

普天投資提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年之前，大豆一直是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最活躍的品種之一。2001年，大豆期貨的交易量和交易額在全國(guó)期貨市場(chǎng)占比曾高達(dá)75%和63%。2008年臨儲(chǔ)政策出臺(tái)，雖然在短期內(nèi)穩(wěn)定了大豆種植面積和價(jià)格，但這也使大部分國(guó)產(chǎn)大豆被束之“國(guó)庫(kù)”，不僅限制了大豆價(jià)格波動(dòng)幅度，也使得國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格脫軌，進(jìn)而影響到企業(yè)的參與熱情，大豆期貨交易日漸萎縮。“臨儲(chǔ)政策執(zhí)行后，期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格信號(hào)削弱、套期保值功能受到抑制。”良運(yùn)期貨相關(guān)研究員指出，一方面，由于國(guó)際與國(guó)內(nèi)價(jià)格背離，東北與華北、黃淮地區(qū)的價(jià)格倒掛，造成物流混亂。遠(yuǎn)期大豆期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能降低，農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu)參考依據(jù)受到影響；另一方面，由于產(chǎn)區(qū)大豆全部涌向國(guó)儲(chǔ)庫(kù)，近幾年現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)加工和貿(mào)易量銳減，套期保值意愿降低，大豆的套期保值功能發(fā)揮受到制約。

這一狀況一直持續(xù)到2014年，大豆直補(bǔ)試點(diǎn)政策出臺(tái)。2014年中央1號(hào)文件要求，我國(guó)正式啟動(dòng)?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。實(shí)行大豆目標(biāo)價(jià)格政策后，取消臨時(shí)收儲(chǔ)政策，生產(chǎn)者按市場(chǎng)價(jià)格出售大豆。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，國(guó)家根據(jù)目標(biāo)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差價(jià)和種植面積、產(chǎn)量或銷(xiāo)售量等因素，對(duì)試點(diǎn)地區(qū)生產(chǎn)者給予補(bǔ)貼；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，國(guó)家不發(fā)放補(bǔ)貼。直補(bǔ)政策出臺(tái)后，豆一合約活躍度顯著提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變化脫離之前的收儲(chǔ)托市保護(hù)，市場(chǎng)能更有序反映供應(yīng)與需求的不同周期變化，大豆期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)中心功能將得到提升，利于形成國(guó)內(nèi)獨(dú)特的全球非轉(zhuǎn)基因大豆定價(jià)中心，這也為中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的振興發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。

而融入“一帶一路”、推動(dòng)國(guó)際化是內(nèi)地期貨市場(chǎng)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的戰(zhàn)略方向。而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨對(duì)東南亞的出口貿(mào)易、棕櫚油品種分布均使國(guó)內(nèi)油脂油料與“一帶一路”戰(zhàn)略息息相關(guān)。

例如棕櫚油品種是一個(gè)純進(jìn)口的品種，基于我國(guó)棕櫚油進(jìn)口大國(guó)的地位，國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨交易活躍，2014年成交量是馬來(lái)西亞棕櫚油期貨的近8倍；而位于“一帶一路”上的馬來(lái)西亞作為棕櫚油主要出口國(guó)也推出相應(yīng)的毛棕油衍生產(chǎn)品，這為雙方深化業(yè)務(wù)合作、使經(jīng)營(yíng)企業(yè)能夠跨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理成為可能，而市場(chǎng)的活躍和參與者的國(guó)際化特征使這一品種具備開(kāi)展國(guó)際化試點(diǎn)、服務(wù)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的條件。“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家相關(guān)投資者對(duì)棕櫚油也表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的參與意愿。馬來(lái)西亞衍生品交易所首席執(zhí)行官?gòu)埦闯稍硎荆芏囫R來(lái)西亞的種植園主、精煉商和出口商都渴望進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)套期保值。他希望與大商所建立并深化雙方戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，推動(dòng)油脂油料市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

與此同時(shí)，在市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中，工具的完善也將為油脂油料期貨品種體系的完善發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)，積極籌備的豆粕期權(quán)正成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的新期盼。