陜西省8日公開招標發行了165.46億元一般債券和220.91億元專項債券，各期債券中標利率較招標下限至少上浮23bp，部分上浮40bp，遠高于10日廈門、寧波兩地招標的同類債券。市場人士指出，除去地區信用狀況的差異定價之外，地方債置換額度再提高的傳聞對昨日地方債投標情緒造成較大影響。

陜西省8日公開招標發行了165.46億元一般債券和220.91億元專項債券，各期債券中標利率較招標下限至少上浮23bp，部分上浮40bp，遠高于10日廈門、寧波兩地招標的同類債券。市場人士指出，除去地區信用狀況的差異定價之外，地方債置換額度再提高的傳聞對昨日地方債投標情緒造成較大影響。在高額供給壓力下，地方債與國債利差適度拉開也是大勢所趨。不過，財政部已明確今年地方債置換額度為3.2萬億，全年發行工作已近尾聲。

較招標下限高35-40bp

陜西省昨日招標一般債和地方債均包含3年、5年、7年和10年四支固息債券，招標利率區間分別為2.81%-3.23%、3.01%-3.46%、3.17%-3.65%、3.15%-3.63%，區間下限較本月10日招標的廈門、寧波兩地地方債略高2-3bp.

招標結果顯示，此次陜西省3-10年一般債中標利率分別為3.16%、3.39%、3.57%、3.55%，比招標下限高35-40bp，接近招標利率上限；3-10年專項債中標利率分別為3.04%、3.24%、3.44%、3.54%，較下限上浮幅度略小，但也遠高于周初的廈門、寧波同類債券。

市場人士指出，陜西地方債發行利率高于廈門、寧波等地體現了信用狀況的差異性，但此次陜西一般債券發行利率較招標下限上浮的幅度在年內地方債中屬偏高水平，應該受到了市場傳聞的影響。11日晚，有媒體稱今年的地方債置換額度可能再次提高至3.8至4萬億元，在臨近年底的時點上，對債市心理預期難免造成一定沖擊。

高供給促利差走闊

值得一提的是，在12日答復媒體求證時，財政部重申：經國務院批準，今年下達的地方債置換存量債務額度是3.2億元。

截至11月12日，今年各地已累計發行地方債33963.16億元。財政部曾先后三次下撥地方存量債務置換額度，共3.2萬億元，另有新增地方債6000億元，全年地方債發行額度為3.8萬億元，目前剩余4000億元左右。往年地方債一般在10月，最晚11月完成全年發行。

前述市場人士指出，雖然年內置換額度不再增加，但地方存量債券置換任務依然艱巨，在未來持續的供給沖擊下，地方債與國債利差適度拉開也是大勢所趨。

在今年發行啟動初期，地方債多按下限定價，隨著發行量的增加，利率較下限加點幅度開始擴大。

本月9日，內蒙古招標的兩批地方債中3年和5年期品種中標利率均落在招標上限，上浮幅度創地方債公開招標以來新高(除流標外).