【智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈有望升溫 5股逢低吸納】在全球可穿戴設(shè)備的浪潮下，智能可穿戴材料作為細(xì)分切入點，已有多家公司在產(chǎn)品端布局，該領(lǐng)域被信息技術(shù)顧問公司Gartner評為最具潛力可穿戴設(shè)備。

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滬高校研制出智能可穿戴材料 石墨烯應(yīng)用領(lǐng)域拓寬

從東華大學(xué)纖維材料改性國家重點實驗室獲悉，“諾獎材料”石墨烯薄片在光熱刺激下，竟能自主行走與轉(zhuǎn)向，而用同樣材料制成的小手可以抓取物體。由此可以“編輯”其形態(tài)，受控產(chǎn)生形態(tài)改變，這使得智能可穿戴材料存在多種應(yīng)用可能性。

據(jù)東方網(wǎng)11月13日消息，相關(guān)論文“基于折紙技術(shù)的石墨烯自折疊驅(qū)動裝置”日前發(fā)表于《科學(xué)》雜志子刊，哈佛大學(xué)、康奈爾大學(xué)同行對這種智能可穿戴材料新成果給予高度評價，其應(yīng)用前景包括變形衣、外骨骼、微機(jī)器人等。

東華大學(xué)材料學(xué)院先進(jìn)功能材料研究團(tuán)隊王宏志表示，這類輕質(zhì)并且具有柔性的二維材料，對微弱的環(huán)境變化也非常敏感，由此可以“編輯”其形態(tài)，受控產(chǎn)生形態(tài)改變，這使得它們存在多種應(yīng)用可能性。如在服裝領(lǐng)域，可用于“變形衣”設(shè)計制作，實現(xiàn)服裝在腕部、肘部等特定部位的收縮及展開；在軍事領(lǐng)域，可以幫助解決士兵“外骨骼系統(tǒng)”機(jī)械部件自重過重的問題。此外，在微機(jī)器人、太陽能電池板等領(lǐng)域的應(yīng)用前景也值得期待。

在全球可穿戴設(shè)備的浪潮下，智能可穿戴材料作為細(xì)分切入點，已有多家公司在產(chǎn)品端布局，該領(lǐng)域被信息技術(shù)顧問公司Gartner評為最具潛力可穿戴設(shè)備。A股中深圳惠程、泰和新材、中國化學(xué)等上市公司，涉及智能可穿戴材料生產(chǎn)研制。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股解析】

智能穿戴材料5只概念股價值解析

泰和新材：從軍工概念走向基本面

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：瑞銀證券有限責(zé)任公司 研究員：嚴(yán)蓓娜 日期：2015-09-21

氨綸庫存高企競爭持續(xù)激烈

今年以來氨綸的價差不斷縮小，40D的價差年初至今下跌了21%，上半年產(chǎn)能投放增速達(dá)到17%，高于行業(yè)需求增速；9月也出現(xiàn)旺季不旺的情況，行業(yè)庫存高企，已經(jīng)達(dá)到45天需求以上。加上氨綸價格跟隨原料價格下降，即使毛利率變化不大，絕對利潤也應(yīng)出現(xiàn)了明顯下降。

下調(diào)盈利預(yù)測

我們下調(diào)公司15-17年的EPS預(yù)測至0.18/0.20/0.22元/股(原為0.26/0.30/0.32元/股)。氨綸的價格跟隨原料價格繼續(xù)疲弱，雖然產(chǎn)能擴(kuò)張接近尾聲，但高庫存需要時間消化，因此我們下調(diào)了15年的氨綸毛利率預(yù)測至18%，原為21%。

軍工主題投資熱走向理性

公司的芳綸業(yè)務(wù)近年來發(fā)展較好，在下游各類環(huán)保軍工方面擁有良好的前景，公司的芳綸類產(chǎn)品(防彈和芳綸紙)在“9.3閱兵式”上也有登場，但芳綸利潤占比仍然偏低，且放量和出業(yè)績?nèi)匀挥写龝r間。年中以來軍工指數(shù)平均下跌50%，平均PB為6倍，且之后或缺少足夠的催化劑，我們認(rèn)為投資者會更加關(guān)注業(yè)績，而非純粹的軍工概念股。公司的估值水平可能逐步從軍工類向化纖類靠攏。

估值：下調(diào)目標(biāo)價至10.35，下調(diào)評級至“賣出”(原“中性”)

我們采用PB估值法，下調(diào)目標(biāo)價至10.35元(原為20元)，基于2016年的3XPB，全化纖行業(yè)平均PB為3.09倍。主要由于我們認(rèn)為公司的估值可能隨著閱兵結(jié)束，將從軍工類股票的6XPB，向化纖類3XPB靠攏。我們認(rèn)為股價的上行風(fēng)險為市場反彈，青睞小市值的高彈性品種。

北京君正三季報點評：智能硬件大時代漸行漸近，君正芯迎來新機(jī)遇

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：國海證券股份有限公司 研究員：王凌濤 日期：2015-10-27

中報簡述：

北京君正今日發(fā)布三季報，營業(yè)收入4864.6萬元，同比增長6.6%%；歸屬上市公司凈利潤3872.1萬元，同比大幅增長。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3874.3萬元；基本每股收益0.23元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.60%，同比增長3.72%。

投資要點：

公司傳統(tǒng)市場業(yè)務(wù)下滑趨緩，公司業(yè)績處于底部區(qū)域：公司是集成電路芯片設(shè)計企業(yè)，具有自主芯片核設(shè)計開發(fā)能力。公司傳統(tǒng)芯片面向的教育平板、MP4、復(fù)讀機(jī)等市場近年來逐漸被智能平板等產(chǎn)品替代，導(dǎo)致公司營收出現(xiàn)下滑。2015年原有市場下滑基本見底，公司營收同比開始出現(xiàn)小幅增長。

智能硬件大時代漸行漸近，多個新業(yè)務(wù)正在培育中：公司緊跟消費電子市場發(fā)展，針對智能手表、智能眼鏡、物聯(lián)網(wǎng)智能家居分別推出了Venus平臺、Newton平臺、Halley平臺，并針對智能手表推出了turnkey方案，降低了下游廠商的開發(fā)難度，未來還將根據(jù)智能硬件的發(fā)展，在幾個平臺上持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化升級。目前公司已經(jīng)和騰訊、阿里巴巴建立了合作關(guān)系，未來隨著以可穿戴設(shè)備和智能家居為切入口的智能硬件產(chǎn)品逐漸豐富，我們認(rèn)為公司營收有望重拾成長動力。

政府大額后補(bǔ)助項目兌現(xiàn)，大幅提振本年業(yè)績：公司9月一次性收到《基于國產(chǎn)CPU/OS 的平板電腦類產(chǎn)品批量應(yīng)用》核高基重大專項后立項后補(bǔ)助資金4699.96萬元，將大幅提振本年業(yè)績。公司基于MIPS 架構(gòu)設(shè)計的芯片在功耗上有一定優(yōu)勢，獲得核高基重大專項也證明了公司出色的芯片設(shè)計能力。自去年以來，我國對集成電路產(chǎn)業(yè)支持力度明顯增強(qiáng)， 我們認(rèn)為國家支持芯片設(shè)計自主化的方向明確，公司將成為芯片國產(chǎn)化的受益者。

給予增持評級：預(yù)計2015-2017年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入7054、10282、17302萬元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤4267、2276、4689萬元，EPS 分別為0.256、0.137、0.282元，當(dāng)前價格對應(yīng)2015-2017年P(guān)E 分別為109、203、99倍。給予公司增持評級。

風(fēng)險提示：智能硬件市場拓展慢于預(yù)期；MIPS生態(tài)圈發(fā)展遇阻。