【美國“恐怖數據”火力全失！美元淡定延續(xù)“北伐大業(yè)”】周五(11月13日)歐市盤中，美元指數震蕩上行，現已再度逼近99關口。時段內美國方面公布了有“恐怖數據”之稱的零售銷售表現，結果不及預期。不過，此份數據在發(fā)布后意外“火力全失”，美元指數盡管一度快速回落至98.65附近，但此后又迅速反彈。

周五(11月13日)歐市盤中，美元指數震蕩上行，現已再度逼近99關口。時段內美國方面公布了有“恐怖數據”之稱的零售銷售表現，結果不及預期。不過，此份數據在發(fā)布后意外“火力全失”，美元指數盡管一度快速回落至98.65附近，但此后又迅速反彈。顯然，單獨一項數據的表現，目前還不足以完全扭轉當前市場人士對美聯(lián)儲年內加息的判斷。

【美國“恐怖數據”不及預期，美國先抑后揚未遇挫折】

北京時間晚間21:30，美國商務部(DOC)公布10月零售銷售月率上升0.1%，不及市場預期，盡管這一數據以往常常會引發(fā)市場的劇烈波動，不過日內對行情的影響卻頗為短暫。美元指數在數據發(fā)布后僅短暫承壓。

具體數據顯示，美國10月零售銷售環(huán)比0.1%，預期0.3%，前值0.1%。美國10月零售銷售(除汽車)環(huán)比0.2%，預期0.4%，前值從-0.3%修正為-0.4%。美國10月零售銷售(除汽車與汽油)環(huán)比0.3%，預期0.4%，前值0.0%。

同時公布的PPI數據則顯示，美國10月PPI環(huán)比-0.4%，預期0.2%，前值-0.5%。美國10月PPI同比-1.6%，預期-1.2%，前值-1.1%。美國10月核心PPI環(huán)比-0.3%，預期0.1%，前值-0.3%。美國10月核心PPI同比0.1%，預期0.5%，前值0.8%。

華爾街日報點評美國10月零售銷售月率稱，此次數據表現不及預期，主要是受汽車及汽油銷售出現大幅下滑所拖累，表明盡管美國就業(yè)市場表現強勁且薪資水平出現了一定的上漲，但美國民眾面對消費仍然持謹慎態(tài)度，這對希望看到通脹走高的美聯(lián)儲來說是不利消息。

而彭博社則稱，盡管在10月美國非農就業(yè)數據升至年內最高水平，但消費者如今對假日消費保持謹慎態(tài)度。由于美聯(lián)儲12月加息概率大幅上漲的影響，加之美國股市近期波動明顯，導致消費者信心受到限制，這是10月美國零售銷售疲軟的主因。

不過，4Cast Inc的高級經濟學家David Sloan表示：通常汽油價格的影響將延后一段時間才能影響到零售銷售，因此他預計未來12月，即西方國家的傳統(tǒng)圣誕購物季將依舊保持強勁。

路透評美國10月PPI月率則表示，美國10月PPI月率大幅不及預期，連續(xù)2個月下降，主要是服務成本價格下滑所致；美元價格走強和全球需求增速疲軟加劇了物價上漲壓力，令通脹一直處于美聯(lián)儲2%目標以下，此次數據表現不佳或令美聯(lián)儲下月加息承受一定壓力，但并不能阻止其加息。

美元指數在數據發(fā)布后短暫回落至98.65附近，不過此后又迅速反彈，并刷新日內高位98.99。整體來看，盡管數據不及預期，但市場并不認為該數據能完全扭轉當前美聯(lián)儲12月加息的判斷。因此美元在跳膝式的下跌后，又迎來了更為猛烈的買盤支撐！

【市場無視零售低迷，美聯(lián)儲年內加息預期無可阻擋】

目前，距離美聯(lián)儲年內最后一次會議僅剩一個月左右時間，據美國聯(lián)邦基金期貨價格所反映的加息概率顯示，投資者目前對美聯(lián)儲12月加息的幾率已經從10月份強勁非農報告公布后的70%小幅下滑至66%，但仍高于非農報告公布前為56%。

可以說，日內零售數據的低迷表現雖然給市場此前狂熱的年內加息預期澆了一盆冷水。但單獨一項數據的疲軟表現顯然還不能完全說明問題。而后市，市場對于美聯(lián)儲加息預期的進一步變化，無疑依然值得投資者留意。

此前，不光美聯(lián)儲官員傾向于年內加息，而且多數經濟學家也預計美聯(lián)儲會在12月份啟動2006年以來的首次加息。

據《華爾街日報》11月6-11日對63位商界和學界的經濟學家所做調查顯示，92%的受訪者認為，美聯(lián)儲會在12月15-16日的會議上決定加息，約5%的受訪者認為加息將會發(fā)生在明年3月，另外還有3%的受訪者預計美聯(lián)儲將會在更長一段時間里維持近零利率不變。

《華爾街日報》在10月所做調查中，64%的受訪者認為美聯(lián)儲會在12月加息，約1/3的受訪者預計美聯(lián)儲會推遲加息至明年1月份或甚至更久之后。該報在9月所做調查顯示，逾1/3的受訪者認為美聯(lián)儲加息會發(fā)生在今年12月，另外約5%的認為會在明年3月。

而僅周四(11月12日)一日，就有六位美聯(lián)儲高官發(fā)表了講話，不過只有芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯重申支持推遲加息。另外，耶倫在講話中未提及美聯(lián)儲政策前景。

① 美聯(lián)儲二號人物、副主席費希爾周四在發(fā)表題為“將金融穩(wěn)定納入貨幣政策”的演講時表示，10月FOMC會議暗示12月加息可能是適宜的，不過最終決定取決于美聯(lián)儲政策目標的實現情況。

② 美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利當日表示，FOMC很可能需要開始啟動2006年以來的首次加息了，盡管勞動力市場仍存在一些閑置。

③ 圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周四亦重申，支持加息。

④ 里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克指出，美聯(lián)儲仍有能力影響通脹。萊克已經連續(xù)兩次在FOMC會議上投否決票，其認為美聯(lián)儲應該加息。

⑤ 芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯則重申，他支持推遲加息，以及在加息時要“非常”緩慢，稱自己對低通脹的前景感到不安。

【美指A股關聯(lián)度愈發(fā)緊密，投資者或可兩相權衡！】

盡管看似風馬牛不相及，然而，美元指數與A股在本周卻走出了同樣的一個步調——在周初刷新多個月高位，隨后回調整理！對于同時從事外匯和國內股市交易的投資者而言，這里面是否存在哪些啟示呢？

其實，此前就有不少分析指出過，自2013年以來，A股指數的漲跌與國際“頭號貨幣”美元之間的同步性已達到超過90%的相似度。而如今，這樣的關聯(lián)似乎正變得更為緊密。

美元指數與A股本周同現沖高回落：

有外媒分析師日前就指出，美元指數與中國上證綜指的關聯(lián)性在近期愈發(fā)凸顯。如下面這張截止至本周初的行情對比圖顯示，美元指數在上周成功突破了三角形整理區(qū)間的頂部，而上證綜指則同樣上破了5178高點以來的下降趨勢線。此外，美元指數和上證綜指最近的一個階段底部，都是發(fā)生在8月15日！

分析指出，盡管目前A股指數尚未正式加入MSCI新興市場指數，但實際上它的影響力正在快速擴散。隨著中國利率市場化的快速推進和人民幣國際化迅速取得進展，中國對于美國以及全球資本金融市場的影響力正在顯著增大。這個“話語權”既包括正面的，也會有一些負面的沖擊。

本周，全球投資者對于中國的擔憂似乎又有所重燃，這從隔夜商品價格的大跌和人民幣近幾個交易日來的持續(xù)貶值中已可見一斑。昨日公布的中國10月新增貸款、社會融資遭“腰斬”，創(chuàng)15個月新低，表明持續(xù)寬松的貨幣政策并未取得預期效果，流動性并沒有進入實體經濟。市場對中國經濟的信心再度趨于低迷。

英國《金融時報》援引渣打銀行分析師Nicholas Snowdon稱，不管是電纜產量還是空調數據，中國10月經濟活動持續(xù)大幅收縮。

市場對于中國擔憂的加劇，對于股市無疑是一個利空信號！而其實，對于美元也同樣如此。盡管美聯(lián)儲官員本周再度釋放鷹派信號，美國方面也并未有明顯的利空信號出爐，但聯(lián)邦基金期貨市場的數據依然顯示，市場對美聯(lián)儲12月加息的預期，較上周非農后高達72%的頂峰有所回落至66%。盡管這樣細微的差異并不劇烈，然而依然與美元和A股的整體走勢，保持一致。

當然，我們目前沒有任何理由去質疑美元和A股此前所取得的漲勢將會在此后戛然而止。不過，從美元和A股走勢中，依然可以總結到的一點是——匯市投資者在押注美元漲跌時，不妨多關注下A股市場的表現。而對于中國股民而言，美元指數的漲跌，也許也同樣可以成為研判行情走勢的一個風向標！

【大宗商品“浩劫”驚心動魄，中國恐是幕后導火索？】

昨日，大宗商品市場再度遭遇了罕見的“血光之災”，其中，以銅、鋁、鎳、鋅等為代表的基本金屬跌幅居前。而日內，這些品種的跌勢雖有所緩和，但大多仍徘徊在數年低位附近。其中，LME期銅歐市盤中一度再創(chuàng)2009年以來新低4787美元，現貨黃金則徘徊于1083美元附近。油價表現相對較好，目前美國WTI原油小幅回升至41.67美元/桶。

在暴跌過后，市場很容易率先將引發(fā)商品重挫的導火索再度指向美聯(lián)儲。原因是投資者對美聯(lián)儲12月加息的預期升溫——當前市場對聯(lián)儲下個月采取行動的概率高達66%。美聯(lián)儲加息不光會傷及黃金這類沒有利息或分紅的資產，其他一些原材料金屬也會美元走強而失去投資吸引力。

不過，也有外媒表示，相比于美聯(lián)儲加息這一近期已被擺上明面的風險，中國基本面因素的影響或許對于當前商品市場的走向更具引導力！目前，不僅僅中國數據的低迷表現正對市場信心產生沖擊，中國對大宗商品供需兩端產出和需求的變化、乃至中國市場交投倉位的起伏，都已經成為了影響大宗商品尤其是金屬市場的核心因素。

路透援引分析人士的觀點就表示，昨日公布的中國10月新增貸款、社會融資遭“腰斬”，創(chuàng)15個月新低，表明持續(xù)寬松的貨幣政策并未取得預期效果，流動性并沒有進入實體經濟。市場對中國商品需求信心低迷。目前，銅價自2001年的高位已腰斬過半，下跌逾50%，直追中國GDP自2007年以來的下滑速度：

作為全球頭號金屬消費國，近期中國公布的經濟數據顯示政府刺激經濟的收效不佳，令該國經濟放緩的擔憂進一步發(fā)酵。中國占據了全球近半的銅需求，同時也是與印度并駕齊驅的最大黃金消費國。

而比較有意思的是，盡管需求不佳，但一些中國礦企目前卻依然開足馬力爭搶市場份額，頗有些打算扮演“原油市場OPEC不斷增產打壓美國頁巖油”的角色。周四同日公布的中國10月精煉銅產量同環(huán)比均增加，產量連增第三個月并觸及四個月高點。一些冶煉廠在銅價低位時宣布減產停產并未在供應端取得實質效果。

而這一點在鋁企層面最為凸顯。國際鋁業(yè)協(xié)會(International Aluminum Institute)本周初的數據顯示，在美國鋁業(yè)公司(Aocoa Inc。， AA)等主要鋁業(yè)公司今年減產之際，中國的鋁產量年初迄今卻增長了18%。大量供應導致價格一直承壓。

對此現象，華爾街知名投行高盛日內不無感慨地表示，如今能拯救商品市場的，或許只有中國：

高盛周五(11月13日)在一份報告中指出，只有當中國對金屬需求出現顯著增長時，才可能是銅鋁市場達到平衡。同時，近期礦業(yè)的減產幅度還不足以使提振金屬價格。

高盛指出，金屬價格的波動是由中國經濟的放緩導致的，美元持續(xù)走強促使礦業(yè)企業(yè)包括嘉能可和美國鋁業(yè)公司在今年降低金屬產能。倫敦銅期貨價格可能連續(xù)5周下跌，正在接近6年來低價。中國，作為全球金屬需求大國，10月份對金屬的需求量再次下滑。只有中國的需求量顯著增加才可能使金屬市場例如銅和鋁達到平衡。因為目前金屬供應在持續(xù)增加，而中國的需求卻在不斷減少，因此金屬市場仍然是供大于求的局面。