【美銀美林：商品貨幣中的最佳交易機(jī)會(huì)】加拿大、澳大利亞及新西蘭已經(jīng)感受到大宗商品價(jià)格下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。澳大利亞已經(jīng)在抵抗大宗商品投資下降周期的挑戰(zhàn)。加拿大在竭力“修補(bǔ)”經(jīng)濟(jì)，但步伐十分緩慢。雖然澳大利亞和加拿大面臨了最大的財(cái)富和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，但短期內(nèi)進(jìn)一步寬松的門檻仍是較高的。

美銀美林(BofA Merrill)周一(11月16日)撰文就商品貨幣中的最佳交易機(jī)會(huì)進(jìn)行分析。內(nèi)容如下：

經(jīng)濟(jì)：對(duì)抗商品價(jià)格動(dòng)蕩

加拿大、澳大利亞及新西蘭已經(jīng)感受到大宗商品價(jià)格下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。澳大利亞已經(jīng)在抵抗大宗商品投資下降周期的挑戰(zhàn)。加拿大在竭力“修補(bǔ)”經(jīng)濟(jì)，但步伐十分緩慢。雖然澳大利亞和加拿大面臨了最大的財(cái)富和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，但短期內(nèi)進(jìn)一步寬松的門檻仍是較高的。相反，新西蘭面臨的資源類價(jià)格下跌相對(duì)較小，但新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步寬松以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格下跌方面仍具有空間，紐元在匯率修正上也較具彈性。而要對(duì)現(xiàn)有貨幣政策進(jìn)行修正的話，房屋價(jià)格進(jìn)一步上漲、家庭負(fù)債進(jìn)一步增加將是這三個(gè)國(guó)家面臨的共同挑戰(zhàn)。

(澳大利亞、新西蘭及加拿大GDP、進(jìn)出口物價(jià)來源：美銀美林、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

利率：澳紐利差收窄關(guān)注加拿大曲線

我們清楚地看待澳洲聯(lián)儲(chǔ)和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的背離，澳紐2年期利差收窄至50個(gè)基點(diǎn)。我們將關(guān)注澳大利亞和加拿大10年期利差進(jìn)一步變化的空間，因5年期利差已經(jīng)有所變動(dòng)。加拿大利率曲線已經(jīng)變得相對(duì)更為陡峭。

匯市：加元會(huì)是相對(duì)最強(qiáng)的

考慮到貨幣政策背離、油價(jià)企穩(wěn)及和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)關(guān)系，做空紐元/加元是G10商品貨幣中中期的最佳交易策略。