周一，3天期國債回購GC003跳空高開大漲逾40000%，截止發(fā)稿，GC003漲幅為39900.00%，GC004漲幅為2254.55%。市場猜測，此次GC003飆漲或因為IPO重啟，市場資金緊缺，流動性緊張所致。

周一，3天期國債回購GC003跳空高開大漲逾40000%，截止發(fā)稿，GC003漲幅為39900.00%，GC004漲幅為2254.55%。市場猜測，此次GC003飆漲或因為IPO重啟，市場資金緊缺，流動性緊張所致。

“打新對債市的利空以往體現(xiàn)在其無風(fēng)險利率比較高，相比于債市而言，對資金更有吸引力，同時，因為有預(yù)繳款，由此帶來債券市場的資金面波動，從而影響市場走勢。”民生證券分析師李齊霖解釋道。明年年初利空因素消化、機(jī)構(gòu)配置需求增加，債市走牛行情仍然可期。

不過，發(fā)行規(guī)則的改革則帶來的變化。李齊霖認(rèn)為，取消預(yù)繳款意味著IPO凍結(jié)資金的效應(yīng)減少；除此之外，從新制度來看，網(wǎng)下只需要有非限售股底倉即可參與打新，打新主體大幅增加，中簽率降低，因此無風(fēng)險收益也會弱化。這或許意味著賣債打新的吸引力不會那么強(qiáng)烈。

但短期來看，對于IPO的擔(dān)憂并非只是情緒影響那么簡單。華創(chuàng)證券研報認(rèn)為，年內(nèi)仍有28只股票按老辦法進(jìn)行，資金沖擊不可避免，按其估算，預(yù)計網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金總量為2萬億元。這也就直接導(dǎo)致了11月9日的債市大跌。“IPO暫停之后，打新資金大概有1.5萬億都開始買債，從存量的角度來看，現(xiàn)在IPO重啟，打新資金如果按照新規(guī)則，仍然會先買債券，畢竟沒有預(yù)繳款。”李齊霖認(rèn)為，得益于打新規(guī)則的變更，IPO重啟將對債市帶來的實際影響有限，不過考慮到年內(nèi)仍有一批新股按照老方法進(jìn)行，短期內(nèi)將對債市帶來壓力。