【農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化獲高層關(guān)注 火線潛伏11只個股】隨著一號文件漸行漸近，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化多主線關(guān)注度逐漸升高，其中又以農(nóng)墾和農(nóng)村電商兩方面最受關(guān)注。今日商務(wù)部解讀農(nóng)村電商相關(guān)問題，后期將從五方面推動農(nóng)村電商發(fā)展。

點(diǎn)擊查看>>>個股研報 個股盈利預(yù)測 行業(yè)研報

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化獲高層關(guān)注 兩領(lǐng)域望成焦點(diǎn)

隨著一號文件漸行漸近，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化多主線關(guān)注度逐漸升高，其中又以農(nóng)墾和農(nóng)村電商兩方面最受關(guān)注。近期國務(wù)院副總理汪洋11月16日在《人民日報》發(fā)表署名文章稱，加強(qiáng)農(nóng)墾在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化中的引領(lǐng)作用。今日商務(wù)部解讀農(nóng)村電商相關(guān)問題，后期將從五方面推動農(nóng)村電商發(fā)展。

汪洋署名文章力挺農(nóng)墾 加強(qiáng)引領(lǐng)作用

國務(wù)院副總理汪洋11月16日在《人民日報》發(fā)表署名文章稱，在新的歷史條件下推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，必須按照《建議》的要求，“牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念”，破解發(fā)展難題，厚植發(fā)展優(yōu)勢，“著力構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營體系，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益和競爭力”，加快實(shí)現(xiàn)我國由農(nóng)業(yè)大國向農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。

文章提出，積極創(chuàng)新，完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展體制機(jī)制：要創(chuàng)新農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式；要創(chuàng)新農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度；要創(chuàng)新科技等現(xiàn)代要素支撐體系。

文章表示，協(xié)調(diào)推動，提高現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)素質(zhì)：要促進(jìn)農(nóng)業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)發(fā)展；要促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，形成現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系；要促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，形成城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的格局。

文章要求，綠色發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)業(yè)資源保護(hù)和可持續(xù)利用，要全面提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全水平。

文章還表示，深化開放，統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)農(nóng)業(yè)市場和資源。不斷拓展農(nóng)業(yè)國際合作領(lǐng)域、創(chuàng)新合作方式，充分利用我國農(nóng)業(yè)技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、設(shè)備等優(yōu)勢，推進(jìn)農(nóng)業(yè)走出去，參與國際農(nóng)業(yè)開發(fā)，特別是要加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家的農(nóng)業(yè)合作，提高合作利用國際農(nóng)業(yè)資源能力。

文章最后還表示，要加強(qiáng)農(nóng)墾在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化中的引領(lǐng)作用，用好供銷合作社這個服務(wù)農(nóng)民生產(chǎn)生活的生力軍和綜合平臺，調(diào)動各類市場主體參與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)、服務(wù)農(nóng)村發(fā)展的積極性。

商務(wù)部五方面推動農(nóng)村電商發(fā)展 相關(guān)文件將發(fā)布

11月16日商務(wù)部市場體系建設(shè)司副司長孔令羽做客中國政府網(wǎng)，就促進(jìn)農(nóng)村電子商務(wù)加快發(fā)展話題進(jìn)行訪談。孔令羽表示，農(nóng)村電商現(xiàn)在發(fā)展速度非常快，去年全國網(wǎng)民已經(jīng)達(dá)到6.68億，農(nóng)民網(wǎng)民也上升到1.78億，網(wǎng)購有7714萬人，同比增長40.6%，農(nóng)村網(wǎng)購規(guī)模超過1800億，同比增長60%以上。商務(wù)部將會同有關(guān)部門積極開展相關(guān)工作，明年將重點(diǎn)開展五方面工作推進(jìn)農(nóng)村電子商務(wù)的發(fā)展，盡快印發(fā)《農(nóng)村電子商務(wù)服務(wù)規(guī)范》和《農(nóng)村電子商務(wù)工作指引》。

孔令羽表示，商務(wù)部將會同有關(guān)部門積極開展相關(guān)工作，明年將重點(diǎn)開展以下五方面工作。 一是會同財(cái)政部繼續(xù)開展電子商務(wù)進(jìn)農(nóng)村綜合示范，優(yōu)先在革命老區(qū)和貧困地區(qū)實(shí)施。二是加強(qiáng)電商培訓(xùn)，實(shí)施農(nóng)村電商百萬英才計(jì)劃，增強(qiáng)農(nóng)民應(yīng)用電商的能力。三是實(shí)施農(nóng)村電商強(qiáng)縣創(chuàng)建工作，發(fā)揮典型帶動作用，鼓勵大膽探索，創(chuàng)新農(nóng)村商業(yè)模式。此項(xiàng)工作不僅僅在中西部地區(qū)開展，而是在全國范圍內(nèi)同步實(shí)施。四盡快印發(fā)《農(nóng)村電子商務(wù)服務(wù)規(guī)范》和《農(nóng)村電子商務(wù)工作指引》，就是給地方政府以指導(dǎo)，明確農(nóng)村電商的內(nèi)涵和工作要求，指導(dǎo)地方政府開展工作。五是是會同有關(guān)部門開展農(nóng)村電商創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，這也是78號文件當(dāng)中提出的明確要求。激發(fā)農(nóng)村青年、返鄉(xiāng)農(nóng)民工和大學(xué)生依托電商進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。總結(jié)各地農(nóng)村電商典型經(jīng)驗(yàn)與做法，加大宣傳推廣力度。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股解析】

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)11只概念股價值解析

金正大2015年三季報點(diǎn)評：新產(chǎn)品放量，電商平臺建設(shè)進(jìn)展良好

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：財(cái)富證券有限責(zé)任公司 研究員：劉雪晴 日期：2015-10-22

投資要點(diǎn)

公司單三季度營業(yè)收入大幅增長60.52%，凈利潤增速低于營業(yè)收入增速。公司2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.35億元，同比增長46.00%；歸屬于上市公司股東凈利潤10.99億元，同比增加34.82%。其中單三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.38億元，同比增長60.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.53億元，同比增長34.94%。公司凈利潤增速低于營業(yè)收入增速主要原因是期間費(fèi)用和應(yīng)收賬款的增加，公司因股權(quán)激勵授予產(chǎn)生費(fèi)用和加強(qiáng)促銷采用賒銷方式使得二者在報告期內(nèi)增幅較大。公司預(yù)計(jì)2015全年凈利潤增速區(qū)間為25%-35%，即10.83億元至11.70億元。

營業(yè)收入大幅增長源于新產(chǎn)能投放和新產(chǎn)品放量。2015年上半年，公司在菏澤基地60萬噸的硝基肥、臨沭基地10萬噸的水溶肥、廣東基地15萬噸的新型肥料和貴州基地20萬噸水溶肥均已投產(chǎn)。目前，公司不僅擁有全球第一的控釋肥生產(chǎn)能力約180萬噸，而且硝基肥160萬噸和水溶肥140萬噸的產(chǎn)能情況也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司是行業(yè)營銷龍頭，渠道優(yōu)勢明顯：以套餐肥新產(chǎn)品推廣為主線，以品牌建設(shè)、顧問式營銷、重點(diǎn)縣建設(shè)、等為手段，普通復(fù)合肥、控釋復(fù)合肥銷量穩(wěn)步增長；硝基肥等新型肥料銷量增長迅速。前三季度硝基肥產(chǎn)量約80萬噸、水溶肥產(chǎn)量約8萬噸，增速在40%以上。另外，“農(nóng)商1號”電商平臺基本完成上線工作，且已在山東和四川等地區(qū)啟動，進(jìn)展良好。

客戶為抵御增值稅提價風(fēng)險提前備貨，公司賒銷致應(yīng)收賬款大幅增加。公司三季度末應(yīng)收賬款為6.28億元，較年初增長3543.23%。這主要是因?yàn)閺?fù)合肥經(jīng)銷商為了應(yīng)對13%增值稅重新征收而紛紛提前備貨，公司對一些合作關(guān)系穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商準(zhǔn)予賒銷形成的，客戶明確于2015年11月底完成支付確認(rèn)。預(yù)計(jì)2015年底應(yīng)收賬款大幅回落至正常水平，且單四季度營業(yè)收入幅度較去年將會有所下降。

盈利預(yù)測：公司今后將著重新型復(fù)合肥(控釋肥、水溶肥和生物肥)的生產(chǎn)，且進(jìn)一步擴(kuò)寬銷售渠道和線上項(xiàng)目建設(shè)。預(yù)計(jì)公司2015/2016年EPS為0.74/0.96元，對應(yīng)PE為27.2/20.9倍。根據(jù)同行業(yè)公司史丹利、新洋豐等估值水平，給予公司2016年30倍PE，目標(biāo)價29元，給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示：新型復(fù)合肥生產(chǎn)情況不及預(yù)期、線上項(xiàng)目風(fēng)險、新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等。

輝隆股份：三季度業(yè)績預(yù)告上修，主營業(yè)務(wù)提升是關(guān)鍵

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：中泰證券股份有限公司 研究員：謝剛，陳奇 日期：2015-10-15

事件：

輝隆股份發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告修正公告，由中報披露的20%-50%增長區(qū)間上調(diào)至60%-80%區(qū)間，對應(yīng)歸屬母公司凈利潤由10439.49至13049.36萬元上調(diào)至13919.31至15659.23萬元。

我們認(rèn)為公司本次三季度業(yè)績預(yù)告上修的主要原因在于：(1)15年9月1日開征化肥增值稅，經(jīng)銷商在8月大舉購貨、囤貨，公司銷量迅速增加。(2)公司自建生產(chǎn)線復(fù)合肥產(chǎn)品逐步投產(chǎn)，推升銷售綜合毛利率近2個百分點(diǎn)。

由于公司僅是對三季報業(yè)績的修正披露，沒有涉及更多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，我們只能通過大致的分析，來測算下公司的業(yè)務(wù)收入情況：？公司委托貸款業(yè)務(wù)上半年貢獻(xiàn)凈利潤3588萬元，我們預(yù)計(jì)15年前三季度委貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤在6000萬左右。因此扣除這部分非經(jīng)常性損益，公司15年前三季度的凈利潤應(yīng)該在8000-9600萬之間，同比14年前三季度扣除委貸收入后的收入增長220%-284%。當(dāng)然，15年前三季度的增長中還包括部分出售資產(chǎn)獲得的收益，目前還無法估算，需等到具體數(shù)據(jù)披露后才能得知。

我們認(rèn)為公司對于組織架構(gòu)和管控模式的調(diào)整還是起到了非常大的效果。公司當(dāng)前組織模式可以最大限度的發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)力，帶動其它子公司共同發(fā)展。子公司安徽連鎖以及海南農(nóng)資各管轄一部分區(qū)域，在區(qū)域內(nèi)擁有較大自主權(quán)，可以不通過母公司就進(jìn)行部分生產(chǎn)、銷售安排，提高效率的同時也降低了成本。

從公司管理層面來看，我們認(rèn)為近兩年的一系列動作，很明顯體現(xiàn)了公司管理層在傳統(tǒng)農(nóng)資流通業(yè)務(wù)增長遭遇瓶頸后尋求突破口的各種努力，包括自建產(chǎn)能、涉足電商、改善營銷模式以及調(diào)整組織架構(gòu)等。

短期來看，公司作為供銷社系統(tǒng)唯一上市平臺，必然在供銷社改革的進(jìn)程中起到排頭兵的作用，政策扶持力度也會更大。同時，隨著改革以及行業(yè)整合深入，公司擁有收購海南供銷社的經(jīng)驗(yàn)，未來仍然存在整合吸收其它優(yōu)質(zhì)供銷社資源的預(yù)期，短期可享受市場給予的較高估值溢價。

中長期來看，公司戰(zhàn)略思路清晰，輝隆商業(yè)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、投融資四大板塊競相發(fā)展，“農(nóng)仁街”電商平臺有序推進(jìn)。產(chǎn)品+電商，實(shí)現(xiàn)農(nóng)資一體化運(yùn)營，打開公司增長空間。

我們預(yù)計(jì)公司2015-17年銷售收入為10543、11926和13184百萬元，EPS為0.46、0.53和0.81元。同時公司電商平臺逐步落地，新業(yè)務(wù)未來發(fā)展前景廣闊，整體對于2016年34x，目標(biāo)價18.02元。

風(fēng)險因素：(1)電商平臺建設(shè)推進(jìn)緩慢。

新洋豐：被低估的磷復(fù)肥龍頭，有望迎來二次成長

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：國聯(lián)證券股份有限公司 研究員：石亮 日期：2015-10-21

公司是我國磷復(fù)肥的龍頭企業(yè)。公司目前擁有磷酸一銨產(chǎn)能175萬噸，國內(nèi)第一，復(fù)合肥產(chǎn)能365萬噸，國內(nèi)第二；公司產(chǎn)品涵蓋磷酸一銨、硫酸鉀復(fù)合肥、尿基肥、高塔肥、有機(jī)-無機(jī)復(fù)肥和摻混肥等六大系列200多個品種。目前公司擁有湖北荊門、宜昌、鐘祥、四川雷波、山東菏澤、河北徐水、廣西賓陽和江西九江等八大生產(chǎn)基地，兩大主打品牌“洋豐”、“澳特爾”享譽(yù)全國。

我國化肥復(fù)合化率只有35%左右，未來還有很大提升空間。近年來，我國復(fù)合肥施用量增速顯著高于化肥總施用量的增速，復(fù)合化率平穩(wěn)提高，2013年底我國化肥復(fù)合化率達(dá)到34.82%，相較2000年的22.14%已經(jīng)大幅提升，平均每年提升1%左右，但與美國、以色列等農(nóng)業(yè)發(fā)達(dá)國家70%的復(fù)合化率相比仍存在較大差距，未來還有很大的提升空間。

公司磷肥一體化優(yōu)勢明顯，未來幾年磷肥周期向上。公司是我國磷酸一銨的龍頭企業(yè)，目前形成了“選洗礦-磷銨-復(fù)合肥”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司磷酸一銨產(chǎn)能分布在四川雷波、湖北宜昌、荊門等地，當(dāng)?shù)亓椎V資源豐富，控股股東洋豐股份旗下的洋豐礦業(yè)擁有豐富的磷礦資源，未來注入可期。目前全球磷肥產(chǎn)能投放很少，供需良好，未來幾年周期向上，公司持續(xù)受益。

公司區(qū)域優(yōu)勢明顯，營銷加強(qiáng)促二次成長，與阿里巴巴合作試水農(nóng)資電商。公司總部地處湖北江漢平原，交通四通八達(dá)，先天區(qū)位優(yōu)勢明顯，而且擁有自己的鐵路專用線和水運(yùn)碼頭。公司與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)合作開展測土配方，為未來精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)做準(zhǔn)備，公司募投項(xiàng)目重點(diǎn)發(fā)展新型肥料，產(chǎn)品線不斷豐富，走向高端；上市后公司在營銷方面不斷加強(qiáng)，有望迎來二次高速成長。公司與阿里巴巴合作開展農(nóng)資電商業(yè)務(wù)，通過公司的線下渠道，利用阿里巴巴的“村淘”入口，實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)貨下鄉(xiāng)”和“農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)程”，未來發(fā)展空間巨大。

維持“推薦”評級。預(yù)計(jì)公司2015-2017年每股EPS為1.26、1.66、2.09元，對應(yīng)目前的股價24.55，PE分別為19.5X、14.8X和11.8X，顯著低于同行業(yè)公司的平均估值水平，考慮到公司未來3年復(fù)合增速30%以上，同時參考同行業(yè)公司的估值水平，給予公司16年22倍PE，目標(biāo)價37元，維持“推薦”評級。