【硅寶科技有望借并購變成行業(yè)巨頭】自2009年上市以來，硅寶科技業(yè)績已實現(xiàn)六連增，2015年則有望繼續(xù)七連增。隨著硅寶科技成長價值的凸顯，越來越多的機(jī)構(gòu)對公司產(chǎn)生了興趣。

從9月16日的7.56元/股到11月12日的17.07元/股，短短2個月不到的時間里，硅寶科技(300019)股價就翻了一番。資金瘋狂涌入的背后，是看好公司的成長價值。

自2009年上市以來，硅寶科技業(yè)績已實現(xiàn)六連增，2015年則有望繼續(xù)七連增。隨著硅寶科技成長價值的凸顯，越來越多的機(jī)構(gòu)對公司產(chǎn)生了興趣。

業(yè)績有望七連增

2009年10月硅寶科技登陸創(chuàng)業(yè)板，至今公司沒有進(jìn)行過一次并購重組。在別的創(chuàng)業(yè)板公司忙著“講故事”吸引資金時，硅寶科技只是默默地深耕自己的市場。

“路遙知馬力，日久見人心”，“講故事”的公司在資本市場這個大熔爐中，有的煉成了“真金”，有的煉成了殘渣。是金子總會發(fā)光，經(jīng)過資本市場7年的淬煉，硅寶科技的價值越來越凸顯。

從上市以來，硅寶科技的業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長。2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年公司分別實現(xiàn)營業(yè)總收入16961.95萬元、20262.91萬元、33956.8萬元、37203.78萬元、46467.17萬元和54949.96萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3539.22萬元 、4281.47萬元 、5028.65萬元 、6146.66萬元 、7009.77萬元和8006.55萬元。業(yè)績持續(xù)六年實現(xiàn)增長。

2015年硅寶科技單個季度的業(yè)績也是穩(wěn)步增長。第一季度、第二季度和第三季度公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入10278.9萬元、15279.4萬元和15589.33萬元，同比分別增長27.73%、9.76%和3.45%；歸屬于上市公司的凈利潤為1177.6萬元、2139.09萬元和2912.66萬元，同比分別增長15.41%、6.48%和1.35%。

從前三季度的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司2015年全年實現(xiàn)增長顯然是可期待的。加上有機(jī)硅產(chǎn)能的逐步擴(kuò)張，將為公司業(yè)績增長更添一層保障。在半年報中，公司就表示全資子公司硅寶新材料5萬噸/年有機(jī)硅密封膠及配套項目進(jìn)展順利，主要建筑工程已完成竣工驗收，部分生產(chǎn)線已投入使用。公司將根據(jù)市場拓展情況將現(xiàn)有產(chǎn)能由3萬噸/年逐步擴(kuò)展到8萬噸/年，公司的市場競爭力及占有率將有望明顯提升。硅寶翔飛二期項目已建成，KH550產(chǎn)品的成功開發(fā)，將為公司業(yè)績帶來亮點。

機(jī)構(gòu)密切調(diào)研

硅寶科技的成長性逐漸得到了市場的認(rèn)可，不僅可以從公司股價可以看出，從機(jī)構(gòu)的調(diào)研次數(shù)也可窺探一二。

8月31日招商證券、銀華基金一行到公司調(diào)研，了解公司行業(yè)排名、產(chǎn)品市場前景等。公司《投資者關(guān)系活動記錄表》顯示，硅寶科技在行業(yè)中的排名位于前三甲，商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)總體用膠量(室溫膠)大概120億元-150億元左右，公司市場占有率約5%-7%，還有很大的擴(kuò)張空間。

另外，公司將積極轉(zhuǎn)變建筑類用膠產(chǎn)品布局，轉(zhuǎn)變思維寬度，充分利用資金及客戶優(yōu)勢。工業(yè)領(lǐng)域是公司未來發(fā)展的生力軍，如防腐環(huán)保、汽車、電子等領(lǐng)域需求旺盛，公司將逐漸提高工業(yè)膠產(chǎn)品在公司銷售中的占比。同時，將不斷轉(zhuǎn)變和擴(kuò)展新的運用領(lǐng)域，如軌道交通、污水處理等行業(yè)，除傳統(tǒng)領(lǐng)域外，公司將發(fā)展有機(jī)硅產(chǎn)品無毒無害、耐高低溫等特性，推動有機(jī)硅材料替代其他合成材料的進(jìn)程，公司正在積極探索轉(zhuǎn)型之路。

具體來看，公司汽車膠產(chǎn)品已經(jīng)從國內(nèi)車燈第一品牌延伸到合資品牌，今年上半年汽車膠產(chǎn)品銷售同比增長50%以上。未來公司將通過內(nèi)生式和外延式擴(kuò)張相結(jié)合方式來實現(xiàn)在汽車粘接領(lǐng)域和其他新材料領(lǐng)域的增長。

在電力防腐市場，目前硅寶科技已經(jīng)設(shè)立防腐科技公司，將從材料供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)榉栏こ叹C合服務(wù)商，公司將以電力防腐為核心，逐步延伸至水處理和海洋工程防腐領(lǐng)域。

而硅寶科技的設(shè)備公司已從單機(jī)業(yè)務(wù)設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型為設(shè)備工程整體解決方案提供商，并逐步向智能化應(yīng)用設(shè)備等領(lǐng)域發(fā)展，靠近工業(yè)4.0，市場空間廣闊。

9月29日，拾貝投資也前往公司調(diào)研，并就同樣問題與公司進(jìn)行了交流。10月21日，博時基金前往公司調(diào)研。

從機(jī)構(gòu)的關(guān)注情況來看，顯然十分重視硅寶科技的成長性。

啟動并購擴(kuò)張

從上市到現(xiàn)在，由于外部環(huán)境不斷發(fā)生變化，所處的有機(jī)硅行業(yè)競爭加劇，部分中小企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，公司作為有機(jī)硅室溫膠細(xì)分領(lǐng)域唯一一家上市公司在行業(yè)內(nèi)具有品牌優(yōu)勢及資本優(yōu)勢。公司此次成立投資公司，我們認(rèn)為目的明確——外延式發(fā)展已提上日程，從深度、廣度、高度等多個維度深度整合多種資源，做大做強(qiáng)有機(jī)硅應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，使得公司迅速崛起為屈指可數(shù)的行業(yè)巨頭，硅寶科技已經(jīng)有了對外并購的想法。

3月20日，公司發(fā)布公告稱，擬以自有資金成立硅寶投資。對于成立硅寶投資的目的，公司稱是為提升公司競爭力，更好地把握投資機(jī)會，為公司產(chǎn)業(yè)整合、投資并購積累經(jīng)驗，并進(jìn)一步加快公司并購步伐，豐富公司的盈利模式。公司將以硅寶投資為平臺，通過自身名義或與其它公司、基金、券商合作的方式，實現(xiàn)對外投資，提升公司綜合實力和競爭力，整合行業(yè)資源。

6月1日，公司又公告《關(guān)于全資子公司擬參與設(shè)立新材料產(chǎn)業(yè)并購基金的公告》，公司全資子公司成都硅寶股權(quán)投資基金管理有限公司擬使用自有資金2250萬元人民幣與鈦和資本共同作為基金發(fā)起人設(shè)立硅寶鈦和新材料產(chǎn)業(yè)并購基金。通過并購基金對被并購對象進(jìn)行投資或收購，并對項目進(jìn)行管理和整合，鞏固公司在新材料產(chǎn)業(yè)的市場地位。在中報中，硅寶科技也再次提到：“公司正在尋求轉(zhuǎn)型與變革，隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，公司將通過內(nèi)生式增長和外延式增長的方式加快公司發(fā)展速度。”

在今年的股東大會上，公司董事長王躍林也表示，硅寶投資未來將并購兩大方向，一個方向是小公司，針對500萬、1000萬規(guī)模的，先通過并購基金孵化2、3年，到一定規(guī)模后，再納入上市公司；一個方向是大公司，一直在尋找合適的重大標(biāo)的。

西南證券十分看好硅寶科技的并購戰(zhàn)略，其在研報中指出，“由于公司外部環(huán)境不斷發(fā)生變化，所處的有機(jī)硅行業(yè)競爭加劇，部分中小企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，公司作為有機(jī)硅室溫膠細(xì)分領(lǐng)域唯一一家上市公司在行業(yè)內(nèi)具有品牌優(yōu)勢及資本優(yōu)勢，成立投資公司，目的明確——外延式發(fā)展已提上日程，從深度、廣度、高度等多個維度深度整合多種資源，做大做強(qiáng)有機(jī)硅應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，使得公司迅速崛起為屈指可數(shù)的行業(yè)巨頭。”