【農村電商望迎政策紅包 9只個股圍獵全攻略】近期“互聯網+農業”方面相關部委政策密集出臺，國家高層也力挺農村電商發展，或將成為今年一號文件和十三五期間重點扶持的細分領域。

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一號文件漸行漸近 農村電商望迎政策紅包

一號文件作為農業行業最重要的文件，將在明年初發布。隨著發布時間的臨近，農業細分板塊主題也將成為年底市場熱捧的對象。近期“互聯網+農業”方面相關部委政策密集出臺，國家高層也力挺農村電商發展，或將成為今年一號文件和十三五期間重點扶持的細分領域。

財政部發文促農業產業化發展 發展“互聯網+農業”

11月17日從財政部獲悉，財政部印發《農業綜合開發扶持農業優勢特色產業促進農業產業化發展的指導意見》，意見指出發展目標，從2016年開始，農業綜合開發產業化經營項目集中支持區域農業優勢特色產業。力爭用3年時間，在各農業綜合開發縣初步形成1-2個優勢特色產業，以省為單位各形成10個左右、在全國初步形成百個資源比較優勢大、產業鏈條延伸長、一二三產業融合發展、示范帶動作用強的區域農業優勢特色產業集群。

意見指出扶持范圍，產業化經營項目所扶持產業以納入《全國農業綜合開發扶持農業優勢特色產業規劃》(以下簡稱《規劃》)的產業為主。鼓勵各省級農發機構在本區域內確定10個左右的重點農業優勢特色產業。各縣級農發機構原則上在本區域農業優勢特色產業范圍內擇優選項。針對本區域范圍內的農業優勢特色產業，找準產業鏈條中的關鍵環節、薄弱環節進行重點扶持、連續扶持，打造完整的產業鏈條，做大做強區域農業優勢特色產業。

扶持內容主要圍繞完善農業優勢特色產業鏈展開，具體包括：種植業涉及的種苗繁育、標準化種植基地、農產品儲藏保鮮、廢棄物加工利用等；養殖業涉及的種畜禽(包括水產)繁育、標準化養殖基地、畜禽(包括水產)交易場所、飼草種植、飼料加工、糞污無害化處理、有機肥加工等；加工及流通業涉及的加工基地、原料倉儲、成品儲藏保鮮、冷鏈物流、產地批發市場等。同時，鼓勵發展“互聯網+農業”，積極支持優勢特色農產品電子商務平臺建設。

國辦集束政策 “策馬”農村電商 相關后續政策將落地

11月9日，國務院辦公廳發布《關于促進農村電子商務加快發展的指導意見》?！兑庖姟分赋觯r村電子商務是轉變農業發展方式的重要手段，是精準扶貧的重要載體。到2020年，初步建成統一開放、競爭有序、誠信守法、安全可靠、綠色環保的農村電子商務市場體系，農村電子商務與農村一二三產業深度融合，在推動農民創業就業、開拓農村消費市場、帶動農村扶貧開發等方面取得明顯成效。

無獨有偶，11月16日商務部市場體系建設司副司長孔令羽做客中國政府網，就促進農村電子商務加快發展話題進行訪談。孔令羽表示，商務部將會同有關部門積極開展相關工作，明年將重點開展五方面工作推進農村電子商務的發展，盡快印發《農村電子商務服務規范》和《農村電子商務工作指引》。

專家分析認為，指導意見的出臺將進一步提高地方政府對農村電子商務發展的認識，會有更多的地方政府把農村電子商務發展納入到地方的“十三五”規劃。

中泰證券研報分析說，根據CNNIC 最新報告數據顯示，全國共有農村網民1.86億人，僅占農村總人口數量的20%，農村地區互聯網普及率僅為30.1%，不到城市普及率的50%，而另一組數據顯示，在上網的網民中有56%參與網絡購物。因此搭建好農村互聯網基礎設施是推動農村電商發展、刺激農村消費的必要前提，且迫在眉睫。A股中新都化工、金正大、輝隆超市等上市公司，涉及農村電商相關業務。(來源：中國證券網)

【個股解析】

農資電商9只概念股投資價值解析

金正大：新產品放量，電商平臺建設進展良好

類別：公司 研究機構：財富證券有限責任公司 研究員：劉雪晴 日期：2015-10-22

投資要點

公司單三季度營業收入大幅增長60.52%，凈利潤增速低于營業收入增速。公司2015年前三季度實現營業收入162.35億元，同比增長46.00%；歸屬于上市公司股東凈利潤10.99億元，同比增加34.82%。其中單三季度公司實現營業收入65.38億元，同比增長60.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.53億元，同比增長34.94%。公司凈利潤增速低于營業收入增速主要原因是期間費用和應收賬款的增加，公司因股權激勵授予產生費用和加強促銷采用賒銷方式使得二者在報告期內增幅較大。公司預計2015全年凈利潤增速區間為25%-35%，即10.83億元至11.70億元。

營業收入大幅增長源于新產能投放和新產品放量。2015年上半年，公司在菏澤基地60萬噸的硝基肥、臨沭基地10萬噸的水溶肥、廣東基地15萬噸的新型肥料和貴州基地20萬噸水溶肥均已投產。目前，公司不僅擁有全球第一的控釋肥生產能力約180萬噸，而且硝基肥160萬噸和水溶肥140萬噸的產能情況也處于行業領先地位。公司是行業營銷龍頭，渠道優勢明顯：以套餐肥新產品推廣為主線，以品牌建設、顧問式營銷、重點縣建設、等為手段，普通復合肥、控釋復合肥銷量穩步增長；硝基肥等新型肥料銷量增長迅速。前三季度硝基肥產量約80萬噸、水溶肥產量約8萬噸，增速在40%以上。另外，“農商1號”電商平臺基本完成上線工作，且已在山東和四川等地區啟動，進展良好。

客戶為抵御增值稅提價風險提前備貨，公司賒銷致應收賬款大幅增加。公司三季度末應收賬款為6.28億元，較年初增長3543.23%。這主要是因為復合肥經銷商為了應對13%增值稅重新征收而紛紛提前備貨，公司對一些合作關系穩定的優質經銷商準予賒銷形成的，客戶明確于2015年11月底完成支付確認。預計2015年底應收賬款大幅回落至正常水平，且單四季度營業收入幅度較去年將會有所下降。

盈利預測：公司今后將著重新型復合肥(控釋肥、水溶肥和生物肥)的生產，且進一步擴寬銷售渠道和線上項目建設。預計公司2015/2016年EPS為0.74/0.96元，對應PE為27.2/20.9倍。根據同行業公司史丹利、新洋豐等估值水平，給予公司2016年30倍PE，目標價29元，給予“推薦”評級。

風險提示：新型復合肥生產情況不及預期、線上項目風險、新產品推廣不及預期等。

輝隆股份公司動態點評：三季報優異，公司轉型升級值得期待

類別：公司 研究機構：長城證券股份有限公司 研究員：陳宏亮，楊超，余嫄嫄 日期：2015-11-04

公司全方面實施轉型升級，作為農資連鎖區域龍頭，將充分享受供銷社改革紅利，而電子商務公司打通線上線下渠道，有望實現彎道超車。我們預計2015-2017年EPS為0.44/0.54/0.62元，當前股價對應的PE為37/31/27倍，維持公司“推薦”評級。

投資要點

事件：公司發布三季報，2015年前三季度實現營收85.36億元，同比增長18.99%；實現凈利潤1.48億元，同比增長70.46%，EPS0.31元。其中第三季度實現營收30.90億元，同比增長12.77%；實行凈利潤0.51億元，同比增長67.79%，EPS0.11元。公司三季度表現優異，略超市場預期。此外公司預計2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元-2.10億元，同比增長20%-50%。

三季報表現優異，略超預期：公司前三季度營收增長較快，而凈利潤增速更高。一方面是報告期內投資收益增加；另一方面化肥自主品牌產能逐步投產，實現復合肥一體化運作，而農藥業務也實現快速增長，整體提升公司盈利能力。三季度表現優異，與化肥增值稅復征政策有關，銷量提升較多。公司三項費用率控制得當，整體經營穩健持續向好。

公司轉型升級全方位推進：公司自上而下轉變經營思路：一是整合內部優勢資源，實現復合肥一體化運作，為合力打造自主品牌產品、實現轉型升級奠定堅實基礎。二是充分發揮連鎖網絡的主渠道功能，擴大核心資源廠家合作區域和規模，進一步提升市場占有率。三是打造新型伙伴關系，與下游客戶形成采購聯合體，積極向資源廠商爭取政策，促進化肥營銷的轉型和升級。四是成立電子商務公司，打造集農資供應、農技服務、農產品供銷、物流配送、農村金融等為一體的農村現代綜合服務平臺，為廣大農戶提供全程解決方案，實現線上、線下融合發展。

農仁街上線，打造現代農業綜合服務電子商務平臺：公司的電子商務公司以新農人、新型農業生產主體和城鄉居民為重點目標客戶，以物聯網、云計算、大數據等尖端信息技術為基礎。目前電子商務平臺“農仁街”已于2015年8月上線運營。未來農仁街將以公司龐大的購銷網絡為基礎，整合省供銷社系統資源，為廣大用戶打造集農資供應、農技服務、物流配送、農產品購銷、農村金融等服務為一體的現代農業綜合服務電子商務平臺。

背靠供銷渠道優勢，實現彎道超車：公司一直專注于農資連鎖經營業務，目前建立了連鎖配送中心70多家，加盟店超過2800家，形成了輻射全國的連鎖經營網絡。此次設立電商公司將依托線下的品牌、資源、渠道、倉儲配送、農技服務優勢，打造以農資供應為核心，集農技服務、物流配送、農產品購銷、農村金融等服務為一體的現代農業綜合服務電子商務平臺，實現線上線下融合發展。此外電商公司還將抓住國家深化供銷社綜合改革的政策機遇，整合并盤活供銷社優質資產，充分利用安徽省供銷合作社現有的6萬多個網點資源和由其興辦、領辦的34400多家專業合作社，提供系統內外服務。公司在農資電商領有望實現彎道超車。

風險提示：復合肥、農藥需求低迷風險；農仁街推進進度低于預期風險。

新洋豐：新型復合肥項目推動業績持續高增長，轉型農資電商具有較大想象空間

類別：公司 研究機構：太平洋證券股份有限公司 究員：姚鑫 日期：2015-08-06

報告摘要

國內磷復肥行業龍頭企業之一，盈利能力良好。新洋豐肥業是我國磷復肥行業龍頭企業之一，2014年3月借殼上市。截至目前形成年產540萬噸高濃度磷復合肥生產能力(復合肥380萬噸，磷酸一銨160萬噸)，在全國共有6個生產基地，規模位居全國磷復肥行業前三強。2011-2014年，新洋豐肥業營業收入3年CAGR為+6.61%，凈利潤3年CAGR為+5.88%，在近幾年磷復肥行業利潤率持續下滑的情況下實屬不易。2014年公司實現銷售收入83.52億元，較上年同期增長21.24%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤5.71億元，較上年同期增長32.79%，合EPS1.09元/股。

全球磷肥產能增長有限，去產能化速度加快。全球磷肥行業新增產能主要來自中東和非洲，擴能緩慢。我國磷肥產能進入低速增長期，行業產能集中度進一步提升，目前行業開工率回升，去產能化速度加快。

磷肥出口關稅下調，促使出口大幅增長。2015年磷肥取消出口淡旺季劃分，實施全年統一的出口關稅稅率，按照MAP、DAP430美元/噸、460美元/噸的FOB出口價計算，在原出口旺季，MAP、DAP的送到價格可以較2014年分別提高290元/噸和300元/噸以上，將促使磷肥出口量大幅增長。

定向增發建設新型復合肥，產品結構更加優化。2015年5月17日，公司以24.50元/股的價格發行4869萬股，募集資金凈額11.71億元，用于建設120萬噸/年新型復合肥項目(一期80萬噸)和60萬噸/年新型復合肥，主要產品為硝基水溶復合肥、緩控釋復合肥，項目建設周期12個月，預計項目將于2016年上半年投產。項目建成后，預計每年貢獻營收33.5億元，凈利2.6億元，將形成新的盈利增長點。

與阿里巴巴簽署戰略合作協議，向農業綜合服務企業邁進。公司于2015年6月15日與阿里巴巴(中國)軟件有限公司簽署了《合作協議》，雙方擬通過阿里巴巴集團旗下農村淘寶平臺(簡稱“村淘”)開展線上、線下合作，即新洋豐在“村淘”上開設旗艦店，銷售村淘特供產品并提供線上農化技術服務；阿里巴巴利用各區域設置的村淘點負責新洋豐產品的宣傳與訂單收集，通過線上旗艦店在線下單，由新洋豐通知其現有經銷商提供產品配送及農化服務等相關線下服務。協議經雙方蓋章后生效，有效期為12個月。