以前油價一跌到45美元，總是能夠迅速反彈，但這次看上去卻很難了。

北京時間16日，Quartz網站提出了一個有趣的比方：看上去，石油輸出國家組織似乎像是一位已到職業生涯暮年的拳擊手。這位老拳手依然擁有將對手一拳KO的能力，但是在靈活敏捷的年輕人面前，卻無法真正命中一記重拳，只能讓觀者懷疑他的老身板能不能堅持到比賽的最后。

最近幾天的局面發展似乎也在證明這一點。歐佩克針對美國頁巖油的價格大戰已經進行了十七個月，而全球油價已經跌到每桶45美元以下，堅持了幾個月的關口被徹底攻破。對于歐佩克國家而言，這樣一個價位實在太低了，遠遠無法滿足他們支撐國家預算的要求。此外，以前油價一跌到45美元，總是能夠迅速反彈，但這次看上去卻很難了。事實上，局面看上去大有繼續惡化，為布倫特原油找一個更低的波動區間的味道。

不到50美元的油價，歐佩克也撐不了多久

與此同時，美國頁巖油顯然并沒有潰不成軍的意思。美國能源信息署的數據顯示，8月間，美國原油日產量達到960萬桶的峰值，10月間雖然有所降低，但依然有910萬桶。能源信息署預計，日產量明年將降至880萬桶，而其中大約400萬桶是頁巖油——顯然，他們并未挨到真正的致命一拳。

不過，國際能源署也指出，美國頁巖油產區的局面完全可能惡化。目前，國際能源署預計油價到2020年能夠漲到比現在利潤情況好得多的80美元，但國際能源署長比羅爾(Fatih Birol)解釋道，這判斷的前提是頁巖油真的遭遇重大挫折。如果如美國能源信息署所估計的那樣，頁巖油持續保持相當產量，而沙特阿拉伯為首的歐佩克依然毫無限制地生產，2020年時的價格就可能不是80美元，而是50美元。

不過，比羅爾更加傾向于相信頁巖油終有大踏步退卻的一天，其產量將收縮到每天220萬桶。

國際能源署相對看好歐佩克，看空頁巖油

關鍵在于，過去十七個月當中，原油可以說一直是在自行其是——無關價格，無關供應，無關開采成本，甚至無關美國頁巖油在歐佩克挑起的殘酷戰爭中的防御力。

這種奇特的情形已經在投資銀行業引起了一場超級大辯論：到底是誰在控制市場？價格又會走向何方？雖然每一方都振振有詞，但是觀者卻是哪一方都不敢相信。

比如，本周的一系列研究報告就是最好的例子，所有這些報告總結起來，其實傳達的信息也很簡單——快逃命吧。戰爭——在這里就是低油價——還得繼續好長時間呢。

Wolfe Research分析師桑基(Paul Sankey)在12日的一份報告當中寫道：“眼下，我們無法裝模作樣，無法對數據和評論做出看漲的解讀，但是我們同樣也不覺得市場的行情是正確的，畢竟從利潤情況看來，不足50美元的價位是根本不可能持久的。”

當日早些時候，花旗的摩爾斯(Ed Morse)則說，低價格其實只是供應過剩的最直觀結果而已。且不說歐佩克與俄羅斯，就是歐佩克國家自己之間也圍繞市場份額爆發了“日益令人憂慮的競爭”。“頁巖油生產雖然下滑了，但依然具有相當彈性。”

當然，那些不管歐佩克和頁巖油誰輸誰贏，都可以因為低油價而大發其財的人們才不會去胡亂擔心，他們現在需要想的只是怎么干最賺錢。

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