報(bào)告摘要：

股票基金。本基金基于對宏觀經(jīng)濟(jì)、政策面、市場面等因素的綜合分析，結(jié)合對股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的收益特征的前瞻性研究，形成對各類別資產(chǎn)未來表現(xiàn)的預(yù)判，在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下，確定和調(diào)整基金資產(chǎn)中股票、債券、貨幣市場工具以投資策略及其他金融工具的配置比例。

基金經(jīng)理。凌晨先生，英國諾丁漢大學(xué)運(yùn)營管理專業(yè)碩士。歷任國信證券研究員、農(nóng)銀匯理基金管理有限公司研究員、高級研究員、基金經(jīng)理助理?，F(xiàn)任農(nóng)銀匯理研究精選靈活配置混合型基金基金經(jīng)理、農(nóng)銀匯理低估值高增長股票型基金基金經(jīng)理。

2015 年以來，中國經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的時(shí)期。娛樂消費(fèi)的擴(kuò)容成為支撐娛樂產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的底層動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，2014 年中國文化娛樂產(chǎn)業(yè)總值達(dá)到 11361.8億元，首次超過萬億元大關(guān)， 較上年同比增長 15.8%， 展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的生機(jī)。 在行業(yè)景氣的同時(shí)，行業(yè)對于投資的需求逐步加大。電影行業(yè)現(xiàn)在處于爆發(fā)增長的時(shí)期，隨著居民消費(fèi)擴(kuò)容以及影院建設(shè)和覆蓋的不斷完善，中國電影產(chǎn)業(yè)還將在未來五年內(nèi)維持較高的成長速度。

從中長期看，由于流動(dòng)性持續(xù)的充足，國債利率的下降是大趨勢，整體資產(chǎn)的收益率是具有長期下降的持續(xù)動(dòng)力，投資大環(huán)境是好的。中期的波動(dòng)應(yīng)該是幾個(gè)因素決定：一是貨幣政策的變化，二是籌碼層面的波動(dòng)。

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