【*ST明科陷保殼危機 明天系輸血5.69億】明天系旗下平臺*ST明科正在面臨被暫停上市的風險。據了解，目前，大股東正元投資雖然已經確認輸血5.69億元用于償還短期借款，但仍無法從根本上扭轉公司現狀。在此背景下，*ST明科開始籌劃資產出售事項。

明天系旗下平臺*ST明科正在面臨被暫停上市的風險。據了解，目前，大股東正元投資雖然已經確認輸血5.69億元用于償還短期借款，但仍無法從根本上扭轉公司現狀。在此背景下，*ST明科開始籌劃資產出售事項。

作為資本市場赫赫有名的明天控股有限公司(下稱“明天系”)旗下平臺，*ST明科卻在2013年、2014年連續兩年虧損，今年前三季度再虧1.38億元，面臨被暫停上市的風險。

“正在籌劃資產出售。”11月16日，*ST明科證券事務代表徐彥鋒對21世紀經濟報道記者確認了這一最新進展。由于公司旗下麗江德潤房地產開發有限責任公司(下稱“麗江德潤”)曾先后兩次被計劃出售，因此引發市場猜測，對此徐彥鋒不愿置評。

上海一位注冊會計師分析稱，*ST明科通過出售資產能增加非經常性損益，是保殼的一種嘗試。因為對于明天系來說，從2002年首次競拍獲得股權以來，歷經太多波折，耗費大量心血，不會輕易放棄這個殼資源。

兩次欲轉讓麗江德潤

對于*ST明科來說，目前迫在眉睫的問題是保殼。

因為公司在2013年、2014年分別虧1.10億元、1.61億元的情況下，今年前三季度虧損1.38億元。如果公司在四季度不能使全年扭虧為盈，公司將因連續三年虧損被上交所暫停上市。

雖然大股東正元投資有限公司(明天系持股36%，下稱“正元投資”)已經確認輸血5.69億元用于償還短期借款，但仍無法從根本上扭轉公司現狀。在此背景下，*ST明科開始籌劃資產出售事項，且表示可能涉及重大資產重組。

徐彥鋒表示，不便透露具體標的，但會及時公告。

根據相關規定可知，出售資產的總額占上市公司最近一個會計年度經審計合并財務會計報告期末資產總額50%以上，才構成重大資產重組。

從*ST明科目前持股的三家子公司看，山東泰山能源有限責任公司(下稱“泰山能源”)、內蒙古榮聯投資發展有限責任公司(下稱“榮聯投資”)披露了2014年末總資產，麗江德潤的情況未見披露。

截至2014年末，泰山能源的總資產為28.46億元，*ST明科占比34%，因此對應資產9.68億元；榮聯投資總資產為10.28億元，*ST明科占比31.80%，因此對應資產3.27億元。

對比*ST明科期末12.15億元的總資產，前述出售標的如果構成重大資產重組，那么為榮聯投資的可能基本排除，因為相應資產占比*ST明科的總資產不足50%。

至于麗江德潤，*ST明科未披露相關資產信息。不過有據可查的是，*ST明科至少兩次計劃出售麗江德潤股權，但最終未能成行。

第一次是在2009年，當時*ST明科與江西青鳥置業有限公司(下稱“江西青鳥”)簽署股權轉讓協議，計劃以3.8億元的價格將麗江德潤100%股權出售給江西青鳥。但直到2011年4月，*ST明科幾經致函催促后，江西青鳥仍未履約，這一出售計劃最終擱淺。

此后的2014年10月，*ST明科又表示計劃收購海外石油資產，并向浙江復星商業發展有限公司出售麗江德潤部分股權。但最終又因國際油價下滑等多因素作用，第二次轉讓計劃也終止。

麗江德潤辦公室的一位人士對21世紀經濟報道記者說，這些事情都是控股股東*ST明科在運作，其本人目前還未聽說有再次出售的計劃。

明天系進出*ST明科

在籌劃此次資產出售計劃之前，*ST明科還以定增的方式續命。

2015年1月，*ST明科擬以不低于5.64元/股向大股東正元投資和北京郁金香天璣資本管理中心(有限合伙)(下稱“郁金香資本”)定增1.24億股，總募資不超過7億元。后因郁金香資本退出，定增預案相應調整，*ST明科向正元投資發行10.09億股，募集資金5.69億元。

*ST明科表示，由于公司截至6月30日，公司短期借款余額已達5.69億元，因此這筆借款扣除發行費用后，將被用于償還短期借款。10月31日披露的信息顯示，該非公開發行股票事項以及獲得證監會發行審核委員會審核通過。

21世紀經濟報道記者梳理發現，這是明天系自2002年首次獲得*ST明科股權后的又一次嘗試。在這前后十多年時間中，明天系曾幾度運作*ST明科，耗費大量心血。

最早是2002年，明天系以包頭市北普實業有限公司(下稱“北普實業”)為平臺，競拍購得*ST明科的法人股，成為第二大股東，并在一年后晉升為第一大股東。2008年，明天系又通過大宗交易的方式，放棄了*ST明科這一上市平臺。彼時的接盤者是正元投資，正元投資曾以15%的持股比例成為新的第一大股東。

2012年6月，明天系通過收購正元投資36%股份的方式回歸，再次間接入主*ST明科。

但經過此樁買賣之后，擺在明天系面前的還是一個爛攤子，2013年、2014年分別虧1.10億元、1.61億元。明天系由此開始了救贖之路。

其中一個嘗試，就是前述重大資產重組——收購海外石油資產，并向浙江復星商業發展有限公司出售麗江德潤部分股權，但皆未能成功。

鑒于明天系近期又拿出5.69億元為*ST明科輸血，因此前述注冊會計師認為，明天系不會輕易放棄這個殼資源，此番出售資產是保殼之舉。