【美國CPI力挺12月加息 黃金直落1165再創逾5年新低】隨著市場逐步將目光從上周末的巴黎恐襲事件中移出，避險情緒帶給金價支撐已所剩無幾，而未來金價走勢的焦點仍是美聯儲的政策動向。本周三美聯儲將公布10月會議紀要，投資者料仔細研讀其中的措辭，以尋覓12月加息的蛛絲馬跡。

國際現貨黃金周三(11月18日)亞市盤初繼續承壓在1070美元下方。周二(11月17日)因美國10月CPI出現三個月來的首次攀升，加劇了市場對美聯儲12月加息的預期，提振美元指數走強，金價大跌逾1%，并刷新1065美元/盎司的逾5年來新低。同時，白銀也進一步下探14美元關口，并錄得有史以來最長連跌紀錄。

隨著市場逐步將目光從上周末的巴黎恐襲事件中移出，避險情緒帶給金價支撐已所剩無幾，而未來金價走勢的焦點仍是美聯儲的政策動向。本周三美聯儲將公布10月會議紀要，投資者料仔細研讀其中的措辭，以尋覓12月加息的蛛絲馬跡。

美國CPI表現靚麗金銀價格雙雙承壓

美國10月消費者物價指數(CPI)三個月來首次出現攀升，這也加劇了市場對于美聯儲(FED)12月加息的預期。不過，美國10月工業產出不及預期，但分析認為這并不能阻礙美聯儲年底加息的計劃，國際金價因此承壓并跌破1070美元水平。

數據顯示。美國10月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，市場預期增長0.1%。同時，核心消費者價格指數連續第二個月上漲0.2%，租金持續攀升和醫療保健成本反彈是CPI回升的推動力；美國10月工業生產較前月下降0.2%，預估為增長0.1%，9月為下降0.2%。

路透隨后評論稱，美國10月季調后CPI月率經過連續兩個月下降后錄得上漲，主要是因為汽油和其他一些商品成本上漲所致；表明美元走強和油價下滑對美國經濟的拖累影響開始消退，10月通脹數據溫和上漲將進一步支撐美聯儲12月將開始加息的預期。

數據公布之后，美國聯邦基金利率期貨價格暗示交易員預計美聯儲在今年12月加息機率為70%，此前為68%。行情方面，美元指數刷新日內高位至99.72，美國國債價格擴大跌幅，國際金價進一步刷新1165美元/盎司的逾5年新低，銀價也跟隨刷新14.09美元/盎司的逾2個月低位，并創下有史以來最長連跌紀錄。

市場分析人士指出，盡管疲軟的全球經濟增長和美元走強壓低燃料等大宗商品的成本，但美國人為租金和醫療保健等服務領域支付了更多成本。正在考慮實施2006年以來首次加息的美聯儲官員，正在尋找勞動力市場進展將有助于推動通脹率回升至2%左右的跡象。

Regions Financial Corp。首席經濟學家Richard Moody表示，“(通脹回升)這是一個緩慢的過程，我認為有件事會顯著加速這一過程，就是一個更穩固的全球經濟增長前景。”

加拿大帝國商業銀行Avery Shenfeld稱，美國CPI數據“足以”令美聯儲邁向12月加息；通脹并沒有在美國消失，它只是因能源價格疲軟而被掩蓋。

美聯儲10月會議紀要即將來襲

北京時間本周四(11月19日)凌晨3點，美聯儲將公布10月27-28日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要，市場渴望從中找到更明晰的加息指示，同時這也是本周黃金多頭期待反彈的唯一希望。

然而，據最新調查結果發現，在美國非農就業報告發布后，17家一級交易商中有15家預計美聯儲12月加息；華爾街日報的則調查顯示，更高比例(92%)的商業和學術經濟學家預期美聯儲之后還會加息；美銀美林的調查則顯示，81%的受訪者預計美聯儲將于12月加息。

考慮到近日美聯儲多位重要官員均明確表示或暗示12月加息的可能性大增，再加上非農就業數據等表現強勁，上月會議紀要進一步提高市場對美聯儲12月加息的預期。

法國巴黎銀行(BNPP)指出，會議紀要內容可能給到市場兩個結論：美聯儲的基本經濟和政策預期仍在軌道上；外國和金融部門風險逐漸消退。

該行表示：“在之前兩個月非農就業人口增量放緩后，本月初公布的10月非農數據異常強勁。雖然本次FOMC會議紀要里傳達出的官員口吻可能會較最近幾次官員講話稍顯鴿派，但我們認為本次會議紀要將不會降低市場對12月加息的預期。屆時加息步伐的市場溝通策略將是商議重點，12月會議也將進一步給出加息準備情況的線索。”

布朗兄弟哈里曼(BBH)稱，美聯儲將確認，經濟增長略高于趨勢增長率，意味著勞動力市場閑置被進一步吸收。該機構同樣認為指出，FOMC上個月的會議紀要將于周中公布，但紀要不大可能改變市場對于其加息時間的看法。除非有重大變數出現，否則美聯儲下月加息預期很難有動搖的可能。

花旗銀行G10貨幣全球策略主管Steven Englander表示：“雖然我們認為美聯儲將于12月加息，但是考慮到進一步的經濟、金融、恐怖主義風險，將加息利好85%-90%的計入價格是不合適的。美聯儲官員的講話或者會議紀要將會降低市場對加息的預期，將加息利好計入價格的比例降至70%-80%，為意外事件預留空間。”

黃金跌跌不休難見頭市場哀聲一片

伴隨著美聯儲12月加息的預期越來越濃厚，眼下貴金屬價格仍未能止住跌勢，黃金在過去24天當中僅有3天上漲，而白銀更是連跌14個交易日，創下歷史記錄。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周一(11月16日)公布的周度報告顯示，截至11月10日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少50545手，至21530手；COMEX白銀投機凈多頭頭寸減少22164手，至25934手。

三菱集團(Mitsubishi)指出，隨著歐洲央行在數周后的12月宣布擴大QE，這將推動美元兌歐元和其他貨幣上漲，而市場也預期美聯儲將在12月中旬加息，黃金將面臨更大的阻力。我們認為，黃金將最終守穩1000美元大關，實物需求將在該水平涌現。盡管如此，黃金測試支撐可能產生一系列更低的低點。我們認為黃金近期的支撐位于1045水平，這里是黃金2010年經歷的一個技術轉折點。

花旗(Citi)研究在周二在報告中表示，如果美聯儲進入貨幣緊縮周期，美元將成為黃金的關鍵驅動。

花旗稱，“美聯儲可能在12月加息，黃金年內已下跌9.0%。黃金投資者的問題越來越由政策制定者是否將在年內加息轉變為當加息時黃金會如何。”

賀利氏(Heraeus)貴金屬總經理Dick Poon表示，“全球經濟似乎都很疲軟，包括中國和印度在內，引起潛在的消費市場已萎縮。”中國和印度是世界上最大的兩個黃金消費國。

不過，雖然金價已經跌至5年多來低位，但億萬富豪、對沖基金經理保爾森(John Paulson)仍舊堅定持有全球最大黃金支持交易所交易產品(ETP)，無視近期金價的大跌走勢。

據周一發布的官方數據，第三季度末保爾森旗下對沖基金Paulson & Co。持有923萬份SPDR Gold Trust，持有量與第二季度末持平，當時該公司兩年來首次減持這個全球最大黃金ETP.

Bruderman Brothers首席執行官、管理10億美元資產的Oliver Pursche稱，“貴金屬和大宗商品在長期投資組合中一直占有一席之地，但由于現在極少擔心通脹。因此現在如果有人買進或持有黃金，實際上是著眼于未來5-10年。”

白銀方面，Metals Focus分析師周二表示，短期內白銀仍然會受到巨大下行壓力影響。但預計白銀會在2016年重新走強。

該機構的白銀五年預期報告顯示，2016年白銀價格將會保持在16美元/盎司上方。美聯儲進入加息之后對貴金屬的影響預計會減小。而Metals Focus也預計中國有能力防止經濟硬著路。這將會讓2016年全球經濟預期轉向積極的一面。