由于企業負債使得降息的效用受到限制，所以支持措施更多會來自財政政策層面。

中國正在以逐步穩定在較低水平的經濟增速一步一步走向2016年。新增房地產投資和出口的持續萎縮意味著風險傾向于下行。繼以6.9%的年度GDP增幅結束2015年之后，來年經濟增速料將維持在6.5%-7%水平。要想防止經濟減速加快，決策者需要繼續為經濟提供強有力的支持，手段包括進一步降息以及加大預算赤字。在人民幣前景問題上，各方觀點在穩定和貶值之間基本趨于平衡，但貶值的可能性略大。

經濟增速已經觸底

白色：彭博GDP追蹤數據，黃色：GDP年均增長，藍色：GDP目標

中國經濟增速似乎已經觸底。彭博月度GDP跟蹤指標顯示，中國10月份GDP同比增長6.6%，自今年7月以來，經濟增速一直在此水平左右徘徊。房地產市場銷售的反彈尚未能觸發地產建設的復蘇，因此地產業所面臨的壓力仍將繼續存在，前景難見改觀。出口的持續疲軟同樣也是如此，截至10月份，出口已經連續四個月萎縮。

政策支持力度更大

白色：彭博貨幣政策情況指數，黃色：GDP年增長率

經濟增速趨穩反映出了強大的政策支持力度。中國央行過去一年中已經六次下調基準利率，財政支出也在加速，地方政府從規模3.2萬億元人民幣(5,020億美元)的債務置換計劃中獲益匪淺，再融資成本得以大大降低。所有這些方面2016年依然需要進一步的支持。由于壓力重重的企業負債使得降息的效用受到限制，所以支持措施更多會來自財政政策層面。

人民幣前景問題上的不同觀點大致平分秋色。出口萎縮、資本外逃以及即將到來的美聯儲加息都預示人民幣匯率應會下行。資本外逃引發的憂慮以及預期中人民幣進入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子帶來的資金流入表明人民幣匯率會維持穩定。當前的普遍預期是人民幣兌美元匯率2016年底跌至6.6；11月中旬時的預期是6.36。假使人民幣大幅跌至7的水平，則中國的出口競爭力將可得到恢復。

中國政府在第十三個五年計劃中已經接受了較低的年度經濟增長門檻——6.5%。這并不意味著目標將立即下調。把2016年經濟目標維持在7%將暗示政府對經濟前景有信心，同時在2020年前允許增速逐步放緩。市場參與人士已經對中國的官方數據心存懷疑，將目標定在7%可能進一步有損信譽度改革項目將會繼續出臺。

金融行業方面，利率市場化改革已經完成。鑒于政府承諾到2020年實現人民幣的完全可自由兌換，資本賬戶開放可能加速推進。2015年的股市崩盤促使政府重新思考金融監管。不甚明確的國有企業改革計劃在推行后，也將更加清晰。

債務風險持續上升

白色：企業和個人債務占GDP比重

對于金融穩定的擔憂是有充足理由的，也將繼續升溫。2015年9月，未到期債務占GDP的比例從2008年底的125%升至208%。2016年，還將繼續上升。幾乎所有的銀行業資產和債務都是國內的、且中央政府債務較低，因此立即爆發危機的可能性有限。