中國出口信用保險公司日前發(fā)布的三季度短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險指數(shù)(ERI)顯示，2015年三季度，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇有所增強，但新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長進一步減緩，部分抵消了發(fā)達經(jīng)濟體的增長，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然疲軟。

中國出口信用保險公司日前發(fā)布的三季度短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險指數(shù)(ERI)顯示，2015年三季度，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇有所增強，但新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長進一步減緩，部分抵消了發(fā)達經(jīng)濟體的增長，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然疲軟。

今年前三個季度，發(fā)達經(jīng)濟體失業(yè)率不斷下降，內(nèi)需普遍回升，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，這主要得益于寬松的貨幣政策、更加中性的財政政策立場和持續(xù)下跌的石油價格。歐元區(qū)和日本還在一定程度上受到貨幣貶值的有利影響。當(dāng)然，發(fā)達經(jīng)濟體中的石油和其他大宗商品凈出口國，如加拿大和澳大利亞，經(jīng)濟活力的回升受到抑制。三季度發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇的增強主要反映了歐元區(qū)經(jīng)濟增長動能的維持以及日本經(jīng)濟與二季度相比有所改善。此外，在私人消費和建筑活動的帶動下，美國經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇。不過，近期公布的高頻數(shù)據(jù)顯示，三季度美國經(jīng)濟增速與上季度相比將有明顯回落。與此同時，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢繼續(xù)分化，但在大宗商品價格下跌、資本流入放緩以及地緣政治緊張和國內(nèi)沖突等因素的拖累下，增長普遍減弱。

分析表明，中國經(jīng)濟的減速使得其他新興經(jīng)濟體面臨的外部環(huán)境更為艱難，進一步加劇了經(jīng)濟的下行壓力。此外，在全球金融市場波動性上升的背景下，新興經(jīng)濟體貨幣匯率持續(xù)大幅變動，但受制于外部需求疲軟，貨幣貶值對出口的拉動作用十分有限。就整體而言，主要受新興經(jīng)濟體增長放緩影響，三季度ERI宏觀指數(shù)(中國短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險指數(shù))環(huán)比下降0.52點。

中國信保的相關(guān)調(diào)查結(jié)果還顯示，三季度我國出口貿(mào)易的外部需求預(yù)估與二季度相比有所下降，拖累行業(yè)指數(shù)環(huán)比回落1.18點。從實際出口形勢來看，三季度我國出口貿(mào)易額同比下降6.1%，降幅較二季度擴大3.9個百分點，反映了外部需求的持續(xù)疲軟。三季度A級客戶占比環(huán)比回升，同時限額滿足率延續(xù)了近期的微幅上揚走勢，兩項指標共同作用，抵銷了新買方占比走高對指數(shù)的拖累，拉動交易主體指數(shù)上升2.01點。最后，當(dāng)季度各項付款指標均有所改善，帶動付款指數(shù)環(huán)比提高0.96點，但仍處于有指數(shù)記錄以來的相對較低水平，表明總體付款狀況仍不樂觀。

就整體而言，2015年三季度ERI綜合指數(shù)較前一季度小幅回升0.70點，表明當(dāng)期中國短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險略有下降。

從三季度主要行業(yè)ERI指數(shù)結(jié)果來看，7個行業(yè)信用級別保持穩(wěn)定；3個行業(yè)級別出現(xiàn)上調(diào)：信息技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)和化學(xué)制品行業(yè)從B級調(diào)至A級，食品飲料煙草制品行業(yè)從C級調(diào)至B級。

從主要行業(yè)級別變動情況來看，在本期信用級別上升的行業(yè)中，信息技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)付款狀況及主體素質(zhì)大幅改善，帶動級別上調(diào)；化學(xué)制品行業(yè)和食品飲料煙草制品行業(yè)則主要受付款狀況改善的單一因素影響。而在綜合指數(shù)小幅上揚的背景下，本期僅有家電視聽產(chǎn)品行業(yè)和家具、紡織服裝制品行業(yè)ERI指數(shù)有所下滑，不過下降幅度均在穩(wěn)定區(qū)間，總體信用風(fēng)險及分指數(shù)表現(xiàn)與上季度相比未現(xiàn)明顯惡化。

展望2015年四季度，世界經(jīng)濟仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢。主要發(fā)達經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟將實現(xiàn)較強增長，主要推動因素為個人消費支出將受到冬季傳統(tǒng)消費季節(jié)的提振；歐元區(qū)消費者支出和出口將保持穩(wěn)健，投資有望繼續(xù)回升，經(jīng)濟將延續(xù)溫和增長；日本經(jīng)濟運行的內(nèi)外部環(huán)境不會發(fā)生明顯變化，復(fù)蘇勢頭仍將疲軟。此外，四季度新興經(jīng)濟體增長面臨的下行壓力可能進一步加大，主要來自于大宗商品價格繼續(xù)下探和全球金融市場波動加劇的風(fēng)險，以及外部條件持續(xù)困難的預(yù)期。由此，預(yù)計四季度新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速還將繼續(xù)放緩。整體來看，四季度中國外部需求難以出現(xiàn)明顯回升。在此背景下，預(yù)計后期我國促外需、穩(wěn)增長措施將繼續(xù)發(fā)力，以對沖外部環(huán)境的不利影響，這將對出口起到一定的提振作用。此外，人民幣匯率雙向波動已成為常態(tài)，匯率窄幅波動對出口的影響有限。

綜上分析，預(yù)計四季度我國出口貿(mào)易環(huán)境將有所改善，但壓力依然較大。事實上這一趨勢已在我國三季度外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)中有所體現(xiàn)。9月份，中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為34.0，與8月份持平，結(jié)束了此前6個月的連續(xù)下滑，表明我國出口貿(mào)易形勢有企穩(wěn)跡象，但出口企業(yè)對四季度形勢好轉(zhuǎn)的信心仍然不足。此外，目前ERI主體素質(zhì)指數(shù)仍處于較高水平，預(yù)計四季度該分類指數(shù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定；而面對錯綜復(fù)雜的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，貿(mào)易風(fēng)險還將繼續(xù)釋放，付款指數(shù)在四季度將維持低位。綜合判斷，預(yù)計2015年四季度ERI綜合指數(shù)將穩(wěn)中略降。