【軍工行業(yè)再迎利好 四大主線掘金8只個股】航天板塊推薦中國衛(wèi)星；航空板塊推薦中航動力和中航電子；船舶板塊推薦中國船舶； 通航空板塊推薦海特高新、中信海直；北斗板塊推薦振芯科技。

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2015年版軍轉民技術推廣目錄發(fā)布 軍工業(yè)再迎利好

11月19日從國防科工局獲悉，近日，工業(yè)和信息化部辦公廳、國防科工局綜合司聯(lián)合印發(fā)《軍用技術轉民用推廣目錄(2015年度)》。

據(jù)了解，《軍用技術轉民用推廣目錄(2015年度)》主要針對軍用技術轉民用工作，按重點推薦項目、推薦項目和推廣項目三類，收錄了公共安全、智能制造、應急救援、節(jié)能環(huán)保、動力與傳動、核技術應用、航天技術應用、通用航空、海洋工程裝備等9個領域150項軍轉民技術成果。

該目錄自今年4月起征集，由地方軍工企事業(yè)單位、地方民口配套單位的項目通過各地國防科技工業(yè)主管部門報送。

根據(jù)此次公布的目錄，包括航空工業(yè)集團、航天科技集團、核工業(yè)集團、船舶工業(yè)集團、電子科技集團、兵器裝備集團、中科院沈陽自動化研究所等在內的國內主要軍工企業(yè)集團均在列。這些集團旗下均有大量A股公司，未來也有望在軍轉民技術推廣過程中獲益。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股研報】

國防軍工：關注前期漲幅較小的航天系和發(fā)動機板塊

10月份國防軍工板塊整體漲幅落后市場整體走勢。 按照中信證券行業(yè)類，10月份國防軍工板塊整體漲幅落后市場整體走勢，漲幅為23.19%，在中信29個一級行業(yè)中位居第2位，領先市場整體走勢，同期滬深 300 指數(shù)漲幅為 8.93%。10月份國防軍工成交金額 5633.75億元，相對于上月上升了20.67%；對應2015年10月30日收盤價，國防軍工市盈率為119.63，在中信29個一級行業(yè)中位居第一位，同期滬深 300 指數(shù)市盈率為 12.57，從相對滬深 300 的溢價率上，上月末為 853.22%，處于高位；區(qū)間換手率算術平均值為83.72%，位居在中信29個一級行業(yè)中位列第 16位。

國防軍工板塊的個股漲跌幅上，航天長峰、航天動力和航天發(fā)展分別漲56.32%、 55.78%和 54.16%，位列前三位；除去停牌的航天科技、耐威科技、四創(chuàng)電子之外，中航光電、高德紅外和中國重工分別以 12.00%、 10.59%和10.49%排在最后三位。

板塊上漲驅動因素。 主要因素包括(1)周圍形勢的持續(xù)緊張化，中國外部壓力增大致使加大軍備的投入力度；(2)國防軍工行業(yè)改革的推進預期，包括軍工國企改革、軍工科研院所改制和核心軍工資產(chǎn)平臺搭建；(3)軍民融合的進一步深化和推進，特別是民參軍的全面鋪開；(4)大飛機項目順利推進以及航空發(fā)動機和燃氣機重大專項的推出預期；(5)低空逐步開放及其相關利好政策的推出等。

行業(yè)投資策略。11月份國防軍工板塊看點：科研院所改制預期增強；發(fā)動機燃氣機重大專項預推出，國發(fā)公司成立以及飛發(fā)分離的預期；軍隊改革以及軍工國企改革推進；周邊局勢進一步緊張，預期國防軍工板塊 11月繼續(xù)反彈，給予標配評級。航天板塊推薦中國衛(wèi)星；航空板塊推薦中航動力和中航電子；船舶板塊推薦中國船舶； 通航空板塊推薦海特高新、中信海直；北斗板塊推薦振芯科技。

投資風險： 相關政策推進達不到預期。(來源：東海證券)

【個股研報】

中國衛(wèi)星：三季度業(yè)績提升，公司迎來發(fā)展新機遇

公司發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營收28.72億元，同比下降-3.88%，歸母凈利2.40億元，同比增長12%；EPS0.2元。

評論：

1、三季度業(yè)績較快提升，預計全年業(yè)績保持較高增速

公司主營業(yè)務為衛(wèi)星研制和衛(wèi)星應用，第三季度營收28.72億，相比半年報同比降幅縮小了5.26%；歸母凈利2.4億元，相比半年報同比增速增加了6.88%，公司業(yè)績有了較快提升。因行業(yè)特點，公司業(yè)績兌現(xiàn)、合同到款大多集中于第四季度，預計全年業(yè)績保持較高增速。

2、全新運載火箭與微小衛(wèi)星取得突破，國家高度重視商業(yè)航天發(fā)展

今年我國衛(wèi)星有20次發(fā)射40顆衛(wèi)星，按衛(wèi)星數(shù)量算是發(fā)射大年，4季度將進入密集發(fā)射期。3季度我國全新研制的長征-6運載火箭成功將20顆微小衛(wèi)星送入軌道，公司下屬航天東方紅和深圳東方紅海特均有衛(wèi)星搭載，此次發(fā)射將加快微小衛(wèi)星商用步伐；10月30日首屆中國商業(yè)航天高峰論壇在武漢順利召開，航天領域軍民融合步伐加快。14年全球航天產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值3300億美元，商業(yè)航天產(chǎn)值占比76%；其中衛(wèi)星通信應用占66%、導航32%，遙感2%，我國商業(yè)航天目前處于起步階段，習主席訪英參觀最大衛(wèi)星通訊公司inmarsat，說明國家已經(jīng)高度重視商業(yè)航天的發(fā)展。

3、承擔國家太空裝備建設重任，推進一帶一路天基絲路建設

《〈中國制造2025〉重點領域技術路線圖》提出航天裝備為重點方向，要打造空天地寬帶互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)；《中國的軍事戰(zhàn)略》明確提出：太空和網(wǎng)絡是新的制高點，要求空天一體、戰(zhàn)略預警，構建適應信息化作戰(zhàn)需要的空天防御力量體系，南海沖突帶來天、空、海一體化區(qū)域監(jiān)視、導航、指揮、通訊等綜合系統(tǒng)的急迫需求。我們認為，在十三五期間，太空裝備將迎來一個快速的發(fā)展期；國家對空天結合還有太空裝備的發(fā)展提出了新的要求，特別是未來軍隊改革將對太空裝備和空天戰(zhàn)略力量有明顯的促進作用。此外，我國加緊了天基絲路的建設推進，衛(wèi)星覆蓋一帶一路經(jīng)濟帶將帶來新增量。

4、大股東及國家隊積極增持，看好公司長期發(fā)展

7月資本市場非理性下跌以來，大股東航天5院積極增持，“國家隊”證金公司和中央?yún)R金公司分別增持公司3536萬股和745萬股，合計持股比例3.62%，顯示國家對公司長期發(fā)展信心。

5、業(yè)績預測

預計公司2015-2017年EPS為0.35、0.43、0.51元，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：新型小衛(wèi)星、微小衛(wèi)星平臺研制進度推遲風險。(招商證券)