【滬指站上3600點(diǎn) 兩市逾百股漲?！课绾髢墒姓鹗幾吒?，滬指站上3600點(diǎn)，題材股表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板指漲近4%。兩市逾百股漲停，截至發(fā)稿，滬指漲1.03%報3605.08點(diǎn)；深成指漲2.33%報12570.01點(diǎn)。盤面上，傳媒娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、元器件等板塊漲幅居前。

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午后兩市震蕩走高，滬指站上3600點(diǎn)，題材股表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板指漲近4%。兩市逾百股漲停，截至發(fā)稿，滬指漲1.03%報3605.08點(diǎn)；深成指漲2.33%報12570.01點(diǎn)。盤面上，傳媒娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、元器件等板塊漲幅居前。

對于市場走勢，資深市場人士表示，在下周IPO重啟、融資杠桿調(diào)降以及美聯(lián)儲12月加息預(yù)期提升的情況下，市場風(fēng)險偏好明顯開始趨于謹(jǐn)慎，再加上股指開始步入前期的密集成交區(qū)，要想一蹴而就需要場外增量資金入市推動，但目前來看顯然不太現(xiàn)實(shí)，而監(jiān)管層也在有意識地調(diào)控市場熱度，以免重蹈覆轍，所以先向下調(diào)整整固一下也是現(xiàn)實(shí)的選擇。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，目前大盤需要震蕩整理，蓄勢再反彈。華林證券策略分析師胡宇則認(rèn)為，當(dāng)前概念股資金流出后買銀行地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股，但市場擔(dān)憂新股重啟，最終的結(jié)果是短線獲利盤賣出為主，未來大盤走勢，需要看平臺整理是否破位。

作為三季度密集成交區(qū)，3600點(diǎn)上方壓力較強(qiáng)，加上前期持續(xù)反彈引發(fā)資金獲利回吐、美聯(lián)儲加息預(yù)期再度升溫，短期調(diào)整需求增大。不過，受益利率低企和政策暖風(fēng)，存量博弈熱情猶在，護(hù)盤力量頻現(xiàn)，市場調(diào)整空間有限。預(yù)計(jì)震蕩將成為后市運(yùn)行主基調(diào)，機(jī)構(gòu)預(yù)測3300-3700點(diǎn)為滬綜指波動區(qū)間。

興業(yè)證券策略分析師陳曉威認(rèn)為，震蕩蓄勢才能延續(xù)行情，結(jié)構(gòu)性行情修正預(yù)期收益率是關(guān)鍵，短期震蕩調(diào)整，是為了延續(xù)中級行情蓄力。中級行情的主邏輯依然存在，即匯率預(yù)期相對穩(wěn)定的背景下，錢多、“資產(chǎn)荒”、經(jīng)濟(jì)政策積極，在三季度成交密集區(qū)，阻力重重，震蕩蓄勢才能向上。

不過也有市場人士對后市保持謹(jǐn)慎，廣發(fā)證券策略分析師陳杰等認(rèn)為，提前開始的“春季躁動”也可能提前結(jié)束，就市場觀點(diǎn)來看，對于接下來的市場趨勢判斷由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，從海外經(jīng)驗(yàn)來看，利率持續(xù)下行并不是股市走牛的充分條件，90年代日本利率水平從6%下降到了1.5%，但同期該國股市卻從30000點(diǎn)跌倒了15000點(diǎn)。

就人民幣匯率問題來看，人民幣加入SDR的樂觀預(yù)期可以說是基本提前兌現(xiàn)了，以“慢牛”為導(dǎo)向的股市監(jiān)管政策開始對中長期的增量資金形成制約。隨著接下來新股融資、定增解禁、大股東救市增持解禁，A股市場的資金供需結(jié)構(gòu)或?qū)⒚媾R再次失衡，陳杰稱。

機(jī)構(gòu)稱，本輪反彈主要是受到清理場外配資結(jié)束、無風(fēng)險利率下降等因素的影響。在無風(fēng)險利率極低、匯率預(yù)期相對穩(wěn)定的背景下，系統(tǒng)性深跌的可能性不大，調(diào)整過后，優(yōu)質(zhì)成長股仍然是投資的主要方向。

同時，國家統(tǒng)計(jì)局早前公布的數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%，比9月份回落0.1個百分點(diǎn)，創(chuàng)7個月以來新低。前10個月全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，繼續(xù)回落，創(chuàng)2000年以來新低，但回落幅度收窄。

上述數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)在較長時間內(nèi)進(jìn)入中低增速，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期。宏觀背景對股市也造成了較大的影響，一方面，新興產(chǎn)業(yè)代表了未來的方向，新興產(chǎn)業(yè)的成長性遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于傳統(tǒng)行業(yè)，另一方面，經(jīng)濟(jì)低迷背景下，貨幣政策寬松，低利率是常態(tài)。

在上述兩個因素的作用下，新興成長股票的估值會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)行業(yè)。因?yàn)榇罅康馁Y金追逐少數(shù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，估值會泡沫，這在當(dāng)前的市場上已經(jīng)充分體現(xiàn)，未來這種格局也不會改變。

投資標(biāo)的方面，我們目前的主要布局領(lǐng)域包括科技進(jìn)步相關(guān)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。具體包括新能源汽車、工業(yè)智能、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、芯片國產(chǎn)化、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(包括文化、教育、娛樂、衛(wèi)生)等不同領(lǐng)域。

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