作為全世界最大的銀行之一，在數(shù)輪金融危機(jī)中安然度過的、曾經(jīng)被看作是金融穩(wěn)健的典范的德意志銀行虧損了。近日，德意志銀行宣布三季度將出現(xiàn)62億歐元(約合70億美元)的虧損，大幅減記是虧損的主要原因。

作為全世界最大的銀行之一，在數(shù)輪金融危機(jī)中安然度過的、曾經(jīng)被看作是金融穩(wěn)健的典范的德意志銀行虧損了。近日，德意志銀行宣布三季度將出現(xiàn)62億歐元(約合70億美元)的虧損，大幅減記是虧損的主要原因。

公開資料顯示，德意志銀行是德國(guó)最大的銀行和世界上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，總部設(shè)在美因河畔的法蘭克福，其股份在德國(guó)所有交易所進(jìn)行買賣，并在巴黎、維也納、日內(nèi)瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地掛牌上市。

不過近些年來，在盈利能力、股價(jià)、資本充足率等方面，德意志銀行都落后于同行。

虧損了就要補(bǔ)窟窿，股份該賣得賣、分紅該減得減、當(dāng)頭兒的該換就得換，問題是，止的住嗎？更讓投資者擔(dān)心的是，止不住的虧損會(huì)帶來連鎖反應(yīng)嗎？

虧損“大發(fā)了”

德意志銀行此次的巨額虧損或與該公司的投行業(yè)務(wù)下滑相關(guān)。

在德國(guó)，銀行是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，涉及三個(gè)板塊：傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)，以及投行業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不大可能出現(xiàn)大額虧損。因此，極有可能是因?yàn)榘殡S著全球主要經(jīng)濟(jì)體下滑，德意志銀行的投行業(yè)務(wù)隨之下滑。

此外，德國(guó)是希臘債務(wù)的主要債主，雖然希臘局勢(shì)目前稍有緩和，但違約的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，隨時(shí)令德國(guó)和德意志銀行保持高度警惕。

當(dāng)然，在風(fēng)險(xiǎn)敞口方面，德意志銀行的傳統(tǒng)的零售銀行業(yè)務(wù)不是其利潤(rùn)中心，為了保持利潤(rùn)，德意志銀行被迫進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)類別。

2007年以來，德意志銀行的股價(jià)已經(jīng)由每股125美元跌至不到30美元，市值縮水超過1000億美元。股價(jià)是市場(chǎng)的答案，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)刻，德意志銀行似乎并不“開心”。其實(shí)，從今年開始，關(guān)于德意志銀行是否會(huì)成為“第二個(gè)雷曼”的質(zhì)疑就不斷涌現(xiàn)。

10月7日，德銀發(fā)布公告，預(yù)計(jì)第三季度該行稅后將出現(xiàn)62億歐元(約合70億美元)的虧損。

該行公告稱，由商譽(yù)減值和無形資產(chǎn)減值帶來的損失將達(dá)約58億歐元，其主要原因是對(duì)資本監(jiān)管要求的提高，導(dǎo)致其投行部門的估值下降。

德意志銀行聲明預(yù)估，計(jì)劃中80億美元的總支出將徹底吞噬德銀當(dāng)季利潤(rùn)，造成67億美元虧損。德銀還表示，計(jì)劃削減或暫停2015年的派息。而在過去6年里，德意志銀行給普通股的分紅為0.75美元/股。同時(shí)，德意志銀行調(diào)低了旗下德國(guó)郵政銀行部門的估值，從而降低了剝離該部門將獲得的預(yù)期收入。

就在過去的15個(gè)月里，德意志銀行其實(shí)已經(jīng)攤上各種麻煩。

此次三季度巨額虧損也就不那么令人感到意外了，早在去年4月，德意志銀行曾被迫提高一級(jí)資本15億美元，以支持它的資本結(jié)構(gòu)。1個(gè)月后，流動(dòng)性問題繼續(xù)困擾該行，于是德意志銀行宣布了80億歐元的股票銷售計(jì)劃，折扣高達(dá)30%。

此前的4月，德意志銀行在美國(guó)和英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于其LIBOR操縱的聯(lián)合指控中認(rèn)罪，該行開始背負(fù)起一筆21億美元的巨額負(fù)債，“債主”是美國(guó)司法部。5月，德意志銀行的聯(lián)席首席執(zhí)行官安舒·詹被董事會(huì)賦予的新權(quán)力能夠支配巨大數(shù)額的資金。

6月5日，希臘沒能按時(shí)支付IMF本息，該國(guó)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)重，這對(duì)德意志銀行有很大的影響。2天后，德意志銀行的兩位CEO宣布離職。

更為糟糕的是，6月9日，標(biāo)準(zhǔn)普爾降低德意志銀行評(píng)級(jí)至BBB +，距離“垃圾”級(jí)只有三個(gè)缺口，而最新的BBB +級(jí)甚至低于雷曼兄弟崩潰前的評(píng)級(jí)。

趕人賣資產(chǎn)

德意志銀行已經(jīng)考慮減少甚至取消2015財(cái)年普通股的分紅。

此前，有消息稱德銀計(jì)劃裁員約2.3萬人，占全公司崗位近四分之一，主要通過削減科技領(lǐng)域的崗位和分拆其郵政銀行實(shí)現(xiàn)。這一員工削減計(jì)劃實(shí)施后，德銀的全職崗位將會(huì)在7.5萬個(gè)左右。

6月，德意志銀行宣布原聯(lián)席首席執(zhí)行官賈因和菲辰將辭職，新任首席執(zhí)行官為銀行監(jiān)事會(huì)成員、曾在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞銀任過首席財(cái)務(wù)官的克萊恩。

顯然，這是“斷臂之舉”，也是迎合投資者的需要。德意志銀行的領(lǐng)導(dǎo)層換血，但董事會(huì)仍打算沿用之前已經(jīng)失敗的基本戰(zhàn)略，鞏固甚至加碼投資銀行業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是德意志銀行的主要支柱，也是克萊恩最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

而在投資銀行業(yè)務(wù)中，德意志銀行重點(diǎn)投資的是一個(gè)早已跟不上現(xiàn)代化腳步的領(lǐng)域：固定收益交易。在過去5年里全球固定收益市場(chǎng)一直相對(duì)平靜，迫使銀行大幅縮減待售債券的庫(kù)存。在當(dāng)前的價(jià)格水平下，大多數(shù)客戶并不急于出售自己手頭的債券、買入新債券，因此成交量依舊偏低。

在2008年后重建的金融秩序中，大多數(shù)大型銀行都經(jīng)歷了類似的陣痛。但是，假如德意志銀行基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)良好，賈因和菲辰也不至于如此狼狽地宣布辭職。

現(xiàn)在的情況是，德意志銀行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，大大低于預(yù)期。今年第二季度，德意志銀行僅實(shí)現(xiàn)7.96億歐元的盈利，已經(jīng)讓市場(chǎng)感到失望。如今，三季度出現(xiàn)巨虧也許并非偶然，讓市場(chǎng)對(duì)于德意志銀行的前景更加憂心忡忡。

為了渡過難關(guān)，德銀為其持有的華夏銀行股份進(jìn)行減記，并預(yù)示可能減持這部分價(jià)值約35億美元的股份，稱“這部分股權(quán)已經(jīng)不再被認(rèn)為有戰(zhàn)略意義”。

此外，德銀還將額外撥備大約12億歐元的司法準(zhǔn)備金。據(jù)外媒報(bào)道，德意志銀行正在出售一個(gè)超過2500億美元的信用違約掉期(CDS)交易資產(chǎn)組合，摩根大通是幾家參與談判的銀行之一。

德意志銀行去年表示，將退出與單個(gè)發(fā)行人相關(guān)的CDS交易。據(jù)悉，德意志銀行與花旗集團(tuán)達(dá)成了一個(gè)類似協(xié)議，向后者出售接近2500億美元的單個(gè)發(fā)行人相關(guān)CDS資產(chǎn)組合。