伴隨IPO新一輪的重啟，日前中國證監(jiān)會也向下發(fā)了《證券發(fā)行與承銷管理辦法(征求意見稿)》，要求進(jìn)行意見反饋，反饋截至日期為2015年12月9日。

相比之前的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，此次意見稿進(jìn)行了6處修改，并新增1條。包括取消原規(guī)定中關(guān)于參與申購的投資者應(yīng)當(dāng)全額繳付申購資金的規(guī)定，將申購時預(yù)先繳款改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款；明確規(guī)定公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股(含)以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，應(yīng)通過直接定價的方式確定發(fā)行價格，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售；

為便于承銷商管理承銷風(fēng)險，規(guī)定網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購的股份數(shù)量合計不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70%時可以中止發(fā)行；增加網(wǎng)上投資者應(yīng)自主表達(dá)申購意向，不得全權(quán)委托證券公司進(jìn)行新股申購的規(guī)定；建立網(wǎng)上投資者申購約束機(jī)制，規(guī)定網(wǎng)上投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內(nèi)不允許參與新股申購。

此外，關(guān)于老股轉(zhuǎn)讓方面，《征求意見稿》新增一條為“無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，發(fā)行人和主承銷商可通過網(wǎng)下詢價確定發(fā)行價格或發(fā)行價格區(qū)間。網(wǎng)上投資者申購時僅公告發(fā)行價格區(qū)間、未確定發(fā)行價格的，主承銷商應(yīng)當(dāng)安排投資者按價格區(qū)間上限申購。”

而外界關(guān)注最多的為2000萬股以下無老股轉(zhuǎn)讓可直接定價，以及取消申購全額繳款。“如果確實不再限制定價，不預(yù)繳全款可打破新股不敗，也能降低市場實際無風(fēng)險利率。”一家大型券商投行人士認(rèn)為。

不過，也有券商人士認(rèn)為，2000萬股以下取消詢價實際作用有限，因為真正決定發(fā)行速度的依然是證監(jiān)會發(fā)放批文的速度。“取消詢價可以提高發(fā)行效率，但可能會產(chǎn)生高價發(fā)行，企業(yè)肯定都想在2000萬股以下發(fā)行。二級市場股價可能面臨破發(fā)。證監(jiān)會應(yīng)該會控制發(fā)行節(jié)奏，如果不控制，就會像新三板一樣。供給多了，價格可能不好賣了，價格也就自然而然降下來。”一家中小券商投行人士表示。

在新的發(fā)行規(guī)定下，券商投行人員是否受影響？“企業(yè)會好做了，但是超額利潤也少了，對于我們來說應(yīng)該是不好不壞吧。”上述投行人士向記者表示。