【新三板暴漲背后暗藏風險:制度利好作用或不及預期】回暖總在不經(jīng)意間到來，新三板市場調整多半年后終于迎來首次十連陽，然而當眾多參與者試著尋找其爆發(fā)背后原因的時候，三板做市指數(shù)連續(xù)的回調又讓蠢蠢欲動的投資者暫時按耐下那份沖動。

回暖總在不經(jīng)意間到來，新三板市場調整多半年后終于迎來首次十連陽，然而當眾多參與者試著尋找其爆發(fā)背后原因的時候，三板做市指數(shù)連續(xù)的回調又讓蠢蠢欲動的投資者暫時按耐下那份沖動。

回顧本輪新三板行情，應該是起步于多次放量試探。從10月下旬市場開始醞釀發(fā)力，10月23日當周新三板市場累計成交61502.56萬股，創(chuàng)下最近15周以來新高。隨后雖然三板做市指數(shù)繼續(xù)回落，但成交卻保持相對活躍，10月30日成交額更是接近10億元。

進入11月，新三板市場短暫調整兩個交易日后，開始了量價齊升的十連陽。

對于這一波行情，眾多機構紛紛解讀為市場復蘇信號，廣證恒生、中泰證券等均認為，新三板市場底部初成，并且迎來轉折點，后續(xù)行情將繼續(xù)發(fā)酵。

而對于本來行情的動力來源，市場主流觀點是政策助推，其中包括股轉公司四季度來多次表態(tài)的新三板分層制度。

股轉公司市場發(fā)展部總監(jiān)胡益民16日表示，下一階段全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)將圍繞完善制度，釋放制度效應開展工作。同時，積極研究新三板分層機制，進一步鞏固市場規(guī)模，拓寬市場范圍的廣度和深度。

不久后，股轉公司副總經(jīng)理隋強10月28日表示，新三板內部已具備分層的條件，分層方案今年年底前一定推出，大家不必擔憂。

隨著新三板市場政策預期逐步明朗化，市場熱情重燃。中信證券發(fā)布研報稱，市場當前處于由政策預期推動下的提前搶跑階段。在未來一個月，隨著分層細節(jié)的不斷明朗化，具有基本面支撐且股權分散度較高的企業(yè)將會逐漸被新增資金所挖掘。此外，分層之后，做市商制度完善或將提上日程。

某券商創(chuàng)新業(yè)務部負責人也對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，很明顯這一輪上漲是由政策預期推動的。

市場方面，在取得十連陽的戰(zhàn)績后，三板做市指數(shù)出現(xiàn)回調，截至19日收盤，三板做市指數(shù)報1437.18點，跌7.47點，跌幅0.52%，這是十連陽后連續(xù)第二個交易日回調。

對于三板做市指數(shù)回調以及后市情況，上述券商人士表示，這一輪上漲的持續(xù)性有待考驗，因為有跡象表明分層等相關制度對市場的推動作用或不及預期。

不過，也有觀點認為，連續(xù)上漲之后，總會有回調出現(xiàn)，這是資本市場規(guī)律。目前，新三板的發(fā)展仍在起步階段，未來會越來越好。