【聚丙烯暴跌3.8% 黑色系跌跌不休】周五(11月20日)早盤，期市商品多數下挫。其中，聚丙烯跌3.82%，塑料跌2.71%，甲醇跌1.36%，瀝青跌1.26%，滬錫跌2.41%，焦炭跌1.90%，焦煤跌1.27%，滬鎳跌1.78%，動力煤跌1.10%，豆粕跌1.50%，大豆跌1.29%。漲幅方面，菜籽漲1.94%。

周五(11月20日)早盤，期市商品多數下挫。其中，聚丙烯跌3.82%，塑料跌2.71%，甲醇跌1.36%，瀝青跌1.26%，滬錫跌2.41%，焦炭跌1.90%，焦煤跌1.27%，滬鎳跌1.78%，動力煤跌1.10%，豆粕跌1.50%，大豆跌1.29%。漲幅方面，菜籽漲1.94%。

原油承壓 塑料長期看空

目前塑料基本面為上游原油持續下跌，且遠期較為弱勢；中游生產開工率逐漸升高，供給增加；下游需求仍較為弱勢，基本面呈相對偏弱態勢。

從塑料整體供需結構來看，雖然近期新增幾家聚乙烯裝置停車，但是總共涉及的產能只有93萬噸，對于塑料市場整體供給并不能產生明顯的影響，塑料市場供給仍然趨于寬松，雖然包裝膜消費相對穩定，但農膜消費相對疲軟，下游消費疲弱對于塑料價格也難以形成強有力的支撐。預計近期塑料很難走出趨勢性行情，整體仍將以弱勢下行為主。

與去年新增產能壓力相比，今年四季度仍是整個烯烴產業鏈的投產高峰期，10月中煤蒙大30萬噸PE和30萬噸PP、神化神木30萬噸PE和30萬噸 PP以及山東聯泓10萬噸LDPE新產能將陸續釋放，產能集中投放，市場承壓明顯。此外，2014年中國PE產能為1602萬噸，新增產能210萬噸，產能增速達15.09%。

從日K線來看，L1605合約上方壓力明顯，此外，空頭近期持續增倉下行，因此，后市繼續弱勢下行的概率較大。

一損俱損 黑色系品種“熊”途奔跑

隨著鋼價“跌跌不休”，鋼企經營越發困難，鋼廠停產高爐數量明顯增加。據了解，本周，河北唐山地區在統計中的164座高爐中有30座檢修(含停產)，檢修高爐容積合計19218立方米，周比增加2610立方米，產能利用率85.57%，周比下降2.93%。本周當地高爐檢修會減少鋼材產量39.63萬噸，占正常產量的14.43%。

山東某焦化企業銷售部人士告訴期貨日報記者，隨著鋼廠的停產、檢修，鋼企對煤焦的需求持續萎縮。

與此同時，鋼材產量的降低也抑制了上游鐵礦石、焦炭的需求。目前國內鐵礦石港口庫存逐漸增加，價格連續下挫；煉焦廠被迫下調焦炭出廠價格。“時值年末，企業資金鏈趨緊，鋼鐵產業鏈品種市場一片看空氛圍。”西北地區一大型鋼企相關負責人對記者說。

隨著氣溫的下降，目前北方工地逐漸停工，鋼材終端需求進入傳統淡季。受此影響，北方鋼材開始南下，新撫鋼的鋼材已經到達上海，售價遠低于當地主流價格，杭州螺紋鋼現貨價格也加速下跌。“在當前的市場環境下，不僅鋼廠會維持低原材料庫存策略，原材料生產商、貿易商為緩解現金流不足，也可能拋售貨物變現，如果這種現象蔓延，勢必會對原材料價格形成重壓。”格林大華期貨煤焦鋼分析師李偉說。

有分析人士稱，作為“夾心層”的焦化企業在“煤焦鋼”三類企業中處于最弱勢地位，焦炭價格有被繼續打壓的空間。而焦化企業的停產、限產勢必減弱焦煤需求，因此焦煤價格也有繼續下調空間。“總體來看，對焦炭、焦煤維持偏空思路，但考慮到這兩個期貨品種持續大幅貼水，預計后期其跌幅有限。”施雨辰說。

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