【產(chǎn)能過(guò)剩VS需求萎靡 PP期貨開(kāi)盤(pán)再度暴跌】伴隨著整個(gè)橡塑產(chǎn)業(yè)鏈都已進(jìn)入寒冬，PP期貨一路震蕩下行。11月23日，大商所PP期貨主力合約1601再創(chuàng)歷史新低，以5915元/噸開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最低價(jià)為5725元/噸，至記者截稿時(shí)，PPI跌幅超5%。

伴隨著整個(gè)橡塑產(chǎn)業(yè)鏈都已進(jìn)入寒冬，PP期貨一路震蕩下行。11月23日，大商所PP期貨主力合約1601再創(chuàng)歷史新低，以5915元/噸開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最低價(jià)為5725元/噸，至記者截稿時(shí)，PPI跌幅超5%。

而在上周五日盤(pán)，該合約以跌停價(jià)5934元/噸收盤(pán)，為2015年以來(lái)PP主力合約的最低價(jià)格，亦是PP期貨品種上線以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，自2014年下半年開(kāi)始，PP價(jià)格就以下行為主，跌跌不休。自2015年5月8日至今，PP國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者均價(jià)曲線幾乎呈單邊下行趨勢(shì)，整體跌幅31.90%。

中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書(shū)長(zhǎng)劉心田指出，PP期貨本輪下跌與2014年底的跳水式暴跌行情不同，本輪PP呈階段性逐步下跌態(tài)勢(shì)。兩輪下跌行情雖都與原油持續(xù)走弱密不可分，但PP期貨本次探底歷史新低是是成本減弱及供需壓力大綜合導(dǎo)致的必然結(jié)果。

據(jù)其分析，目前PP存在以下幾大利空，首先是產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，截至2015年10月31日，國(guó)內(nèi)新增河北海偉和揚(yáng)子江石化兩套累計(jì)70萬(wàn)噸PP裝置，國(guó)內(nèi)聚丙烯總產(chǎn)能為2156萬(wàn)噸(含440萬(wàn)噸聚丙烯粉料)，產(chǎn)能增長(zhǎng)率為4.25%。今年1-10月份，中國(guó)PP產(chǎn)量為1398萬(wàn)噸，累計(jì)增速為23%；PP累計(jì)供應(yīng)量為1804萬(wàn)噸，同比增速15.79%，其中10月份我國(guó)PP供應(yīng)總量達(dá)到198萬(wàn)噸，同比增速為18.25%，可見(jiàn)當(dāng)前國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)的銷售壓力非常巨大。

其次是下游需求萎靡。對(duì)于聚烯烴行業(yè)的下游需求市場(chǎng)而言，以往農(nóng)膜和塑編行業(yè)存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。但是近幾年，生產(chǎn)企業(yè)感到旺季行情越來(lái)越不明顯、時(shí)間后移、訂單呈現(xiàn)零散化。終端需求的萎靡令下游生產(chǎn)企業(yè)出貨及資金回籠較慢，原料采購(gòu)僅滿足剛需為主。據(jù)目前統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)整體開(kāi)工率僅在 65%附近。其中塑編行業(yè)在 67%，共聚注塑開(kāi)工率在 62%，BOPP 開(kāi)工率在 65%。

第三是PP原料價(jià)格低迷，生產(chǎn)成本不斷壓縮。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至11月19日，華東丙烯出廠價(jià)格為4668元/噸，以三個(gè)月為周期，同比下跌33.73%。丙烯單體價(jià)格的暴跌為利用丙烯單體生產(chǎn)PP粉料和粒料的非一體化生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)較大的利潤(rùn)空間。丙烯價(jià)格承壓，難以支撐PP行情，在保證利潤(rùn)的前提下，隨著丙烯價(jià)格的進(jìn)一步下跌，PP價(jià)格或有持續(xù)下跌的可能。

生意社橡塑分社聚丙烯數(shù)據(jù)分析師張楨梁認(rèn)為，隨著PP迎來(lái)新的產(chǎn)能擴(kuò)張周期背景，但已有的低效邊際產(chǎn)能尚未有效出清，下游需求萎靡，業(yè)內(nèi)人士對(duì)后市多為看空心態(tài)，PP期貨市場(chǎng)將延續(xù)探底走勢(shì)。