當前，宏觀經(jīng)濟增長整體放緩，政府調(diào)配所掌控的金融資源時更應該慎重。上市公司經(jīng)營成“僵尸”，是企業(yè)的毛病。但“僵尸”成了“吸血鬼”，是資源配置的毛病。

當前，宏觀經(jīng)濟增長整體放緩，政府調(diào)配所掌控的金融資源時更應該慎重。上市公司經(jīng)營成“僵尸”，是企業(yè)的毛病。但“僵尸”成了“吸血鬼”，是資源配置的毛病。

我國上市公司每份股票的面值一般是1元，但數(shù)據(jù)顯示，2012-2014年間，有81家公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)跌破1元，甚至是負數(shù)。自然，它們的業(yè)務活動也近乎不存在。有媒體稱之為“僵尸企業(yè)”。

不過，在筆者看來，稱之為“僵尸企業(yè)”可能還不太精確。因為“僵尸”不可怕，按照上市規(guī)則，證券交易所會定期檢視，不符合盈利要求的無“活氣”企業(yè)本來是能被隨時清除的。但在我國的現(xiàn)實中，這些已經(jīng)不能自行進行新陳代謝的上市公司依然直立在滬深股市，不在于它們是多么頑強的“僵尸”，真相實際上更為可怕：該等公司背后的地方政府和相關(guān)國有銀行正在為他們不斷“輸血”。2012-2014年間，凈資產(chǎn)不足1元的上市公司有60家獲得了累計28億元的政府補助，有的一年就拿到了6億元。故而已然無實質(zhì)生意的上市公司還能不時冒出個利潤為正的“生命奇跡”。

但天上不會掉餡餅，“僵尸”上市公司的報表中紅潤的血色從哪來？說到底還是來自于財政救濟背后的納稅人。故而，稱這些“僵尸企業(yè)”是“吸血鬼企業(yè)”更為合適。

誠然，有關(guān)部門在給這些上市公司巨額補貼時，可能各有說辭。例如，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，防止企業(yè)破產(chǎn)倒閉、職工失業(yè)等。然而，我國市場經(jīng)濟已經(jīng)推行了二十多年。如果企業(yè)基本面尚佳而只是臨時性資金周轉(zhuǎn)不靈，可以謀求短期貸款。要真的只是眼下手頭緊張，后勢大好，則政府能看出，商業(yè)放債人只會更加敏感；倘若已經(jīng)階段性積重難返，那可以通過《企業(yè)破產(chǎn)法》中的重整程序來尋求債務豁免、浴火重生。假如一家企業(yè)已經(jīng)到了主業(yè)經(jīng)營回天乏力之時，那哪怕是國資的上市公司也沒有豁免市場優(yōu)勝劣汰的理由。

當前，宏觀經(jīng)濟增長整體放緩，政府調(diào)配所掌控的金融資源時更應該慎重。財政資金救濟經(jīng)濟，也大可用于其他領(lǐng)域，如扶持中小企業(yè)發(fā)展、減稅刺激等。數(shù)億元投諸喂養(yǎng)“吸血鬼”上市公司，令后者繼續(xù)無效率地占據(jù)土地、人力、設備等生產(chǎn)條件，是金融資源的嚴重錯配。

上市公司經(jīng)營成“僵尸”，是企業(yè)的毛病。但“僵尸”成了“吸血鬼”，是資源配置的毛病。這是各個相關(guān)政府部門的公共責任問題。人們有權(quán)詰問，數(shù)億元資金被投給一家經(jīng)營慘淡的上市公司，這經(jīng)過了怎樣的決策程序？地方有關(guān)部門是否應當對做出此些補助的原因給出合理解釋，對是否能取得回報做出說明？這么做，對納稅人是否公平，對被補助公司的競爭者是否公平？

而從中央統(tǒng)一管理的層面看，應降低令地方政府補助上市公司的誘因。如在政績考核時，不能對當?shù)厣鲜泄竞唵巍皵?shù)人頭”處理，而應關(guān)注其質(zhì)量。國企這些銀行貸款發(fā)放中的優(yōu)待戶應當盡快接受混合所有制改革，實現(xiàn)市場化經(jīng)營、市場化融資。證券發(fā)行注冊制也應當繼續(xù)穩(wěn)步推進，降低乃至消滅上市公司的殼價值，可以減少“僵尸”存在的理由。