【歐美貨幣政策持續(xù)分化 瑞信看多美元未來(lái)走勢(shì)】自從2014年中美元開(kāi)始反彈以來(lái)，歐元對(duì)美元已經(jīng)出現(xiàn)了20%以上的貶值。兩大央行貨幣政策的明顯反差顯然已經(jīng)對(duì)匯價(jià)造成了影響。不過(guò)瑞信認(rèn)為，這種政策差異化所帶來(lái)的“震蕩波”尚未得到完全的體現(xiàn)，未來(lái)美債和德債收益率將出現(xiàn)更顯著的分化。

自從2014年中美元開(kāi)始反彈以來(lái)，歐元對(duì)美元已經(jīng)出現(xiàn)了20%以上的貶值。兩大央行貨幣政策的明顯反差顯然已經(jīng)對(duì)匯價(jià)造成了影響。不過(guò)瑞信認(rèn)為，這種政策差異化所帶來(lái)的“震蕩波”尚未得到完全的體現(xiàn)，未來(lái)美債和德債收益率將出現(xiàn)更顯著的分化。

由Helen Haworth領(lǐng)導(dǎo)的瑞信策略團(tuán)隊(duì)表示，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，歐美兩大央行官員的表態(tài)已經(jīng)明確了美聯(lián)儲(chǔ)即將收緊貨幣政策而歐洲央行繼續(xù)寬松的趨勢(shì)。

如果美聯(lián)儲(chǔ)在12月選擇加息，并在未來(lái)一年內(nèi)進(jìn)一步加息三次；與此同時(shí)歐洲央行在12月降息并保留進(jìn)一步降息空間的話，美債收益率和其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家債券收益率將出現(xiàn)更顯著的分化。瑞信相信，5年期美債和德債收益率將會(huì)進(jìn)一步走闊。

彭博對(duì)分析師的調(diào)查則顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2年期美債收益率將在2016年中走高至1.32%，而德債在明年第二季度會(huì)跌至-0.23%。

上周五，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在法蘭克福歐洲銀行業(yè)議會(huì)上表示，歐元區(qū)近幾個(gè)月通脹下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。為了確保對(duì)通脹路徑的持續(xù)調(diào)整，貨幣政策將盡可能長(zhǎng)的保持寬松。“如果我們認(rèn)定當(dāng)前的政策不足以實(shí)現(xiàn)目捊？，將會(huì)盡快采取一切可能的行動(dòng)。”德拉吉表示，在擴(kuò)大刺激方面，可以考慮加大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模或范圍、延長(zhǎng)購(gòu)債時(shí)間等，也可下調(diào)利率。

相對(duì)應(yīng)的，上周三美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表講話，闡述其對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等問(wèn)題的各自看法。其中，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Jeffrey Lacker、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Dennis Lockhart、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席William Dudley和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Loretta Mester各自表達(dá)了對(duì)于加息的支持。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)舍爾(Stanley Fischer)周四發(fā)表講話時(shí)則表示，關(guān)于九年以來(lái)的首次加息，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)竭盡所能，避免令市場(chǎng)和政府感到驚訝。除了看好美國(guó)和德國(guó)國(guó)債收益率擴(kuò)大之外，瑞士信貸全球首席研究主管Ric Deverell建議全面做多美元對(duì)歐元及瑞郎。