【行情回顧】

上周現(xiàn)貨黃金整體表現(xiàn)為下跌趨勢，最高試探1098一線之后出現(xiàn)回落最低回落至1064，創(chuàng)出了近5年的低點位置，最終收盤于1078一線，現(xiàn)貨白銀市場上周隨同黃金走出了較大的跌幅，上周最高2965一線，上周連續(xù)試探次位置都未能成功突破，最低試探2880一線，現(xiàn)貨原油瀝青上周整體小幅下滑，跌幅不是很大，上方最高反彈至270〔2125〕一線，下方最低試探255〔2015〕一線整體波幅15〔110〕個點，上周大宗商品整體為空頭趨勢。

【俄羅斯能源部長：全球原油市場亟需實現(xiàn)供需平衡】

俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克周六說，解決全球油市不平衡狀況的最好辦法就是使供應(yīng)量和需求量均等化。

他說：“當(dāng)今市場的處境異常困難，供應(yīng)量超過需求量。而改善市場現(xiàn)狀最有可能、最有效率的方法就是運用市場工具，平衡供應(yīng)需求量。所幸的是，現(xiàn)在產(chǎn)量增速不像以前那樣，一些地方甚至減產(chǎn)，但市場要恢復(fù)平衡，則需要一段時間。”

諾瓦克也說，下一次石油輸出國組織(OPEC)會議及非OPEC成員國專家會議預(yù)計將在12月中旬召開。

目前，沙特和俄羅斯出口目標(biāo)市場重疊，當(dāng)被問及，俄羅斯是否需要調(diào)整自己的供應(yīng)政策，使自己更賦有競爭力，諾瓦克說：“根據(jù)長期、短期合同及自身經(jīng)營活動決定原有供應(yīng)量，這無關(guān)能源部而是石油公司自己的事。”

子淵總結(jié)：此言明顯有推脫之意，俄羅斯雖想油價上升，但是他還是不愿意一個人去承擔(dān)這份風(fēng)險，除非OPEC能做出表率帶領(lǐng)大家一起減產(chǎn)，否則誰都不會愿意去這樣做的。

【為何原油瀝青白銀日間暴跌？多單被套怎么辦？】

周一上午，隨著美元指數(shù)一路狂飆破百，以原油為首的大宗商品遭遇“黑色星期一”。此外，俄羅斯日前表示堅決捍衛(wèi)市場不減產(chǎn)，也助長了油價的跌勢。目前WTI原油踩著40美元一線。

今日日間，很多投資者在問子淵老師，為何大宗商品日間會暴跌的這么厲害？此時我們能尋找個位置抄底么？但是子淵想告訴根偉投資者，近期請不要再想抄底一事，從盤面來看的話底部的構(gòu)造短期來看是不可能的，所以請謹(jǐn)慎！下面，子淵老師會給大家講解下，暴跌的原因究竟是什么？

1、伊朗宣布其產(chǎn)量在取消制裁后將很快增長，OPEC必須盡快采取一些對策穩(wěn)定油市，不允許走向價格戰(zhàn)。子淵也了解到如果OPEC不改變政策，2016年，油價會跌至20--30美元區(qū)間中段，但是還有一點，子淵不得不提及一下，俄羅斯或許不會參加將于12月3日召開的OPEC非正式會議。

2、OPEC成員國委內(nèi)瑞拉對組織與非OPEC國家的會談十分積極并一直支持減產(chǎn)。而到目前為止俄羅斯仍堅定地拒絕減產(chǎn)，部分原因在于俄羅斯卷入了市場爭奪戰(zhàn)，減產(chǎn)就意味著對是市場份額。俄羅斯官員也表示，由于石油重地西伯利亞的極寒天氣，國內(nèi)企業(yè)一單減產(chǎn)關(guān)閉油井，要想重啟十分困難。此外，因俄羅斯很多油企都是私人的，政府并不能命令這些企業(yè)減產(chǎn)。盡管近期油價回落，但俄羅斯油產(chǎn)量仍增加，因盧布貶值的助益，即便油價一跌再跌，俄羅斯油企仍能夠獲益。

3、高盛首席經(jīng)濟學(xué)家JanHatzius等預(yù)計美聯(lián)儲2016年加息100個基點：美聯(lián)儲可能于今年12月加息，且基于目前的經(jīng)濟預(yù)期，預(yù)計其還將于2016年加息再100個基點，每個季度加息一次；此外美國經(jīng)濟將受到國內(nèi)需求、特別是消費需求的驅(qū)動，預(yù)計2016年美國GDP將增長2.25%，與此同時廣義失業(yè)率和狹義失業(yè)率也將大幅下降。

子淵總結(jié)：由于近期市場對美聯(lián)儲12月加息預(yù)期繼續(xù)升溫，美元指數(shù)日內(nèi)一度觸及漲破100大關(guān)，刷新7個月來高位，令整體大宗商品價格承壓。俄羅斯政府消息人士周一表示，俄羅斯將對烏拉爾混合油提供更大的折扣，以保護在傳統(tǒng)歐洲市場的份額，這再度表明了俄羅斯保護自己市場份額的決心。此外，種種跡象表明美聯(lián)儲加息進程已近在眼前。美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯上周六(11月21日)表示，只要美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不令人失望，美聯(lián)儲下月會議將有“強有力的理由”加息。目前聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息的概率已經(jīng)從10月末的50%提高至68%。美元指數(shù)周一再度攀升，且觸及99.98的7個月高點，令金價承壓。

【景子淵：子淵如何看大宗商品走勢？】

盡管周五黃金以及其他大宗商品均有不同程度的回升跡象。但現(xiàn)在說大宗商品已經(jīng)觸底還為時尚早。回暖的趨勢可能是非常短暫的，在未來更多新的壓力到來之后，大宗商品仍然還會保持繼續(xù)下行的局面。

“大宗商品周五空頭受到了一些擠壓。部分看空的投資者在此前的下跌中獲利了結(jié)，退出了繼續(xù)看空大宗商品的行列。這導(dǎo)致周五黃金、銅等大宗商品全線反彈。但隨著空頭回補結(jié)束，這些商品的價格仍然會繼續(xù)回到下滑的軌道上來。”

目前黃金、白銀以及基礎(chǔ)金屬如原油、銅、鋁等均處在數(shù)年低位。而上個月又表現(xiàn)出更多空頭進入市場的局面。目前這些行業(yè)的市場情緒異常低落，現(xiàn)在的情況來看，大宗商品還遠沒有達到價格底部。

【景子淵：美聯(lián)儲加息與否如何影響金銀油？】

此次，美聯(lián)儲的重點不是加不加息的問題，而是在措辭上面把一切的信號給到了12月，或許會推遲，但不像上次講的那么肯定，說12月要加息，說者無心，聽者有意，美國經(jīng)濟一咳嗽，世界經(jīng)濟就感冒，這的確是過去相當(dāng)長時期內(nèi)的一種常態(tài)化現(xiàn)象。但現(xiàn)在，美國經(jīng)濟今非昔比，美聯(lián)儲利率調(diào)整的空間變得狹小，影響也趨減弱。雖然后危機時代的美國經(jīng)濟處在緩慢復(fù)蘇中，但這種復(fù)蘇相當(dāng)脆弱。子淵認為如果這個時候美聯(lián)儲加息的話，對美國來說無疑是步險棋，只會拉低美國經(jīng)濟。

美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟真實狀況心知肚明，因此不敢輕易加息，對外口風(fēng)一直都是含含糊糊。一些新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家根據(jù)過去的經(jīng)驗，密切關(guān)注美聯(lián)儲動向，神經(jīng)繃得很緊，生怕美聯(lián)儲一旦加息將使它們陷入資本外流、本幣貶值、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退的水深火熱之中。其實，只要仔細考量美國經(jīng)濟的真相，就不必對此太過緊張。當(dāng)然，在子淵老師看來如果美聯(lián)儲在未來某個時點真的加息了，其溢出效應(yīng)肯定會給新興經(jīng)濟體乃至世界經(jīng)濟造成沖擊，但更嚴(yán)重的后果可能是傷及美國自身，把美國經(jīng)濟拖入新的衰退，若加息，結(jié)果很簡單，則利多美元，也就是打壓金銀油，那么在此之前短中長線多頭資金都需要盡快拋售。反之，利空金銀原油。但是原油方面需要特別注意的是：如果加息，短期肯定是利空，其實不管是原油還是其他大宗商品，美指強勢強勢都會帶來下行壓力；但是決定原油中長期走勢的還是經(jīng)濟基本面和供需變化。這一點需要格外關(guān)注。

而一旦美國承受不了加息的負面影響，它就可能走上降息和量寬的老路，屆時國際資本流向亦會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的資本外流形勢就會大大緩解。綜上幾點，廣大朋友對美聯(lián)儲是否加息大可不必反應(yīng)過度，接下來還是簡單的為大家分析一下，加息與否如何影響金銀油走勢，以做好預(yù)防工作。

加息：加息則毫無疑問，必然打壓金銀，現(xiàn)在的金銀等現(xiàn)貨市場已經(jīng)被壓制到了歷史性的低位，但若是加息必然支撐將會瞬間崩塌，行情將會繼續(xù)下行，黃金至少下方還能看100-200個點，而白銀甚至下看300-400都是有可能的，原油會受影響，畢竟是國際性的重大消息面，但相對而言所受影響則要小一些，目前市場不論是沙特或其他中東國家，甚至是美國數(shù)據(jù)公布等都呈現(xiàn)一個供大于求的局面，也就是油價目前短期根本無力反彈，也就是不論加息與否，原油至少在議息會議之前都屬于弱勢走勢；

不加息：被壓制的市場得以釋放，受美聯(lián)儲加息問題而被壓制到現(xiàn)在這種歷史性低點的局面將有望在幾天之類直接上沖，但若說能沖擊年內(nèi)新高就比較勉強了，畢竟市場的下行不是一天兩天的事，想靠一波數(shù)據(jù)直接拉會大半年的空缺顯然還顯得不夠，至少推遲加息是不夠的，金銀漲是必然，那么這里就給了大家前期歷史性多單被套的解套機會，而原油則會在數(shù)據(jù)初期一波反彈外預(yù)計將進入震蕩。

【現(xiàn)貨瀝青技術(shù)面】

華夏原油瀝青上周整體上偏震蕩，因日線上的反彈需求，整體上病沒有出現(xiàn)較大的跌幅，從周線上看現(xiàn)貨原油瀝青整還是位于空頭走勢，整體均線朝下發(fā)散，K線運行于布林帶中軌下方，下軌支撐與1820-1880〔240-230〕區(qū)間位置，kdj超賣，日線上看整體還是空頭走勢，整體均線朝下發(fā)散，K線運行于布林帶下軌，下軌2020〔255〕一線支撐，附圖指標(biāo)MACD死叉向下綠色動能減弱，KDJ持平運行，整體上反彈做空為主，下方2020〔255〕一線破位有較大的空間。

阻力位2065-2110

支撐位2020-1970

【現(xiàn)貨白銀技術(shù)面】

從周線上看周線5連陰之后還是保持完成的空頭走勢，K線運行于中軌下放，2830一線位置是周線布林帶支撐，附圖指標(biāo)MACD死叉向下，kdj超賣有勾頭的跡象，日線上看連續(xù)的15根陰線被上周4終結(jié)，拉出一根陽線，走出了沖高回落走勢，上周五的一根陰線，讓周四的反彈僅僅只是曇花一現(xiàn)，整體還是偏空，操作上反彈做空為主，打出新低之后布局多單。

阻力位2925-2960

支撐位2880-2830