【金屬下挫期鎳暴跌 10月鋅進口創近兩年新高 】華泰證券則明顯悲觀。他們認為鋅行業“破局”已定，減產保價乃是囚徒困境，當前大宗金屬行業筑底、行業信貸環境趨緊，尚有現鍊？利潤的企業不存在減少現金回籠主動減產的意愿，行業的淘汰出清已成定局。

周一(11月23日)倫敦基本金屬全線下挫，美元指數觸及八個月高位，使非美國投資者購買美元計價金屬的成本攀升，市場預計美國將于12月升息，這可能會進一步推高美元。國際銅價跌至數年低位，期鎳暴跌5%，因美元觸及八個月高位，以及市場擔憂全球最大的金屬消費國中國的需求進一步萎縮，供過于求局面緩解無望。倫敦期鎳急跌超過6%，至2003年以來最低；期銅回落3%，至逾六年最低；期鉛觸及2010年以來最低；期鋁跌至2009年以來最低。

另外，市場還擔心美元走強對生產商產出造成的影響。渣打銀行的分析師Nicholas Snowdon稱，“在市場等待供應面減產的背景下，美元走強只會導致生產成本下降，從而限制了減產的力度。”Nicholas Snowdon補充說，“中國的基金繼續大舉拋售金屬，因有跡象顯示消費金屬的下游行業的需求疲弱，且擔心在中農歷新年來臨前，金屬消費會進一步萎縮。”

LME三個月期銅收報每噸4,490美元，下跌2%，日低為4,443.50美元。三個月期鋁收跌0.3%，報每噸1,445.50美元，日低為1,432.50美元。三個月期鉛收挫1.2%，報每噸1,575美元，盤中觸及1,551.50美元的低位。

鋅和鎳等與中國的鋼鐵行業息息相關的金屬受創尤為沉重。中國表觀原鋼消費今年繼續減少，2014年為逾10年來首次消費下降。LME三個月期鎳盤中跌至8,175美元的低位，后縮減跌幅，收挫5%，報每噸8,300美元。三個月期鋅收挫0.9%，報每噸1,546美元，日低為1,498美元，上周跌至1,487.50美元，為2009年以來首次。盡管周一公布的數據顯示，中國10月鎳進口按年猛增651%，但鎳價仍然驟降，因分析帍 ？指出，擔憂這些鎳將流入倉庫，而非被消費。一位倫敦的交易員稱，期鎳的技術支撐位在7,600-8,400美元，在有跡象顯示需求反彈之前，期鎳都可能會陷于該區間內。

海關數據顯示，中國10月精煉鋅進口額達72325噸，同比增幅189.04%，并創下2014年1月以來最高水平。在國際鋅價跌至六年低點且中國主要冶煉商計劃大幅減產之際，套利被認為是進口激增的主因，市場預期套利空間有望在11月進一步加大。Ningbo Yinyi Group Co投資經理Xu Yongqi表示，投資者大量買入進口精煉鋅是認為套利空間有望在11月進一步加大。

受到中國經濟放緩所帶來的需求擔憂，國際鋅價降至六年新低，國內鋅價今年已下跌26.15%，逼近歷史底部。上周中國鋅行業主要冶煉企業發出聯合倡議，嚴控新增產能，避免產能過剩，計劃明年減少精鋅產量50萬噸，力爭從供需側改變供需關系。

海通證券分析師認為，本次聯合減產力度強勁，減產規模接近國內精鋅年產量的十分之一。倡議不但要求減產，并且明確提出嚴格控制新增產能，以確保真正縮減精鋅供給。若落實倡議的減產，國內市場將受到巨大影響，它將在短期內對鋅價給予明顯支撐。

華泰證券則明顯悲觀。他們認為鋅行業“破局”已定，減產保價乃是囚徒困境，當前大宗金屬行業筑底、行業信貸環境趨緊，尚有現鍊？利潤的企業不存在減少現金回籠主動減產的意愿，行業的淘汰出清已成定局。