周三(11月25日)倫敦基本金屬多數上漲，受中國政府收購過剩產量傳聞提振，國際銅價低位回升，雖然銅價回升，但美元走強仍然使得市場對供應過剩和主要消費國中國需求增長緩慢表示擔憂。倫敦金屬交易商指標期銅收跌1.3%，報每噸4,549美元。期銅周一跌至4,443.5美元的逾六年最低。三個月期鎳漲近6%，有傳聞稱，中國鎳生產商將在周五討論減產，以提振價格，因期鎳已跌至8,145美元的2003年最低水平。期鎳收盤報8,910美元。期鎳和期鋁價格均受到中國生產商要求政府購買過剩產品的消息提振。期鋁上漲1%，報每噸1,460美元，期鋅下跌0.2%，報每噸1,578美元，期鉛上漲0.5%，報每噸1,615美元，期錫上漲2.2%，報每噸14,745美元。

全球精煉銅庫存出現走低的情況，截至11月24日，LME銅庫存僅為25萬噸。但國內截然相反，捊？至11月20日，上期所陰極銅庫存高達19.93萬噸，創出過去兩年半以來的最高紀錄。從產量來看，10月精煉銅產量為69萬噸，同比小幅增加0.6%，但考慮到11、12月精銅產量通常處于年內較高水平，因此未來供給壓力仍然較大。同時，10月進口精煉銅達到34.3萬噸，這意味著10月精煉銅總供給已經創出2015年以來的新高?？紤]到疲軟的房地產和制造業需求，當前的供需格局很難令人對未來走勢持樂觀態度。

此外，由于銅礦開采技術彈性和資本彈性都較低，預計2016年精銅原料供給很可能繼續過剩。國外礦山巨頭，如嘉能可、必和必拓和英美資源集團股票已經徹底淪為熊股，這暗示未來陰霾可能將繼續籠罩金屬行業。

申萬宏源證券研究所在深圳舉行2016年度投資策略暨上市公司交流會。申萬宏源有色高級分析師徐若旭對有色金屬2016投資策略，他認為，在2016年，我想看到商品的反彈的底部的第一個信號，就是所謂的徹底去產能，這個所謂的徹底去產能，不僅僅是中國的去產能，而還是巨頭不得已的堅持，我和大家想的很不一樣的一點，嘉能可不太好的情況，其實還在延續，從宣布新減產，從宣布抵押1.4白銀盎司開始，到現在現金流是在惡化的，嘉能可在披露年報的時候，可能會重新引發新一輪的鑿空，對嘉能可來說，我認不 ？比較好的結局，或者是支撐明年有一輪反彈的情況是明年會有新一輪的兼并、收購、重組。

一手去庫存、化解過剩產能，一手培育新供給、新消費，中國供給側改革逐步發力。隨著中國經濟增速放緩，一些傳統產業產能過剩、需求不足的狀況愈發嚴重，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼、銅等大宗商品價格遭遇“拼跌”。作為國際大宗商品市場“風向標”的波羅的海干散貨指數(BDI)近期刷新近30年低點。業內人士表示，一方面大宗商品價格受強勢美元壓制，另一方面中國需求下降，提出推進供給側改革，或通過市場手段化解過剩產能。短期看，國際大宗商品市場仍面臨下跌壓力，但長期看，中國推進供給側改革將有助于修復鋼鐵、有色金屬等大宗商品失衡的供需關系。