【川企欲轉(zhuǎn)板需拼業(yè)績(jī)“顏值”】哪些四川掛牌企業(yè)有望入圍創(chuàng)新層？入圍創(chuàng)新層的好處在哪里？如何才能入圍創(chuàng)新層？

新三板分層方案出爐，多數(shù)掛牌川企難以完全滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

令市場(chǎng)關(guān)注的新三板分層方案正式出爐，入圍創(chuàng)新層的三套標(biāo)準(zhǔn)分別為：凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本、市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)。在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來(lái)完成過(guò)融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。那么，哪些四川掛牌企業(yè)有望入圍創(chuàng)新層？入圍創(chuàng)新層的好處在哪里？如何才能入圍創(chuàng)新層？

川企對(duì)照標(biāo)準(zhǔn)有差距

從上述三套標(biāo)準(zhǔn)的比較中可以看出，相對(duì)而言，第二套標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的門檻較低。這套標(biāo)準(zhǔn)的基本要求包括三個(gè)方面：一是最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；二是最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元；三是股本不少于人民幣2000萬(wàn)元。

從股本不少于人民幣2000萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)看，截至2014年底，在已掛牌的四川企業(yè)中，樂(lè)創(chuàng)技術(shù)(430425)、正武股份(430527)、晶寶股份(430590)、格納斯(430619)、國(guó)科海博 (430629)、千草生物(830875)、長(zhǎng)儀股份(830902)、壹玖壹玖(830993)、九洲光電(830995)、華雁信息(831021)、深遠(yuǎn)石油(831047)、錫成礦業(yè)(831090)、正興玉(831188)、新健康成(831193)、盛幫股份 (831247)、賽卓藥業(yè)(831312)、優(yōu)博創(chuàng)(831400)和中聯(lián)信通(831495)的股本數(shù)量達(dá)到了2000萬(wàn)元以上。

不過(guò)，更多的掛牌公司是在達(dá)到了一個(gè)或者兩個(gè)指標(biāo)的同時(shí)，另外一個(gè)指標(biāo)卻無(wú)法達(dá)到。以千草生物(830875)為例，2014年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)48.70%，2015年1-6月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)54.09%。按此推算，2015年全年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入與上年同期比較也將不低于50%的增長(zhǎng)速度。同時(shí)股本達(dá)人民幣2800萬(wàn)元，這兩個(gè)指標(biāo)已經(jīng)滿足了入圍創(chuàng)新層的要求。但該公司2014年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1678萬(wàn)元，2015年1-6月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入1225萬(wàn)元，按此推算的2015年全年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2450萬(wàn)元，沒有達(dá)到“最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元”的要求。

同樣的情況也出現(xiàn)在九洲光電(830995)公司身上。該公司總股本為人民幣16861萬(wàn)元，2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43137萬(wàn)元，2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11890萬(wàn)元，按此推算的2015年全年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為23780萬(wàn)元。

以上兩項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)滿足了入圍創(chuàng)新層的條件。但該公司2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比下降了 24.49%；2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收同比下降了52.88%，無(wú)法滿足“最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%”的要求。

如果按照另外兩套標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，掛牌川企入圍創(chuàng)新層的難度更大。一套標(biāo)準(zhǔn)為，“凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)”，即最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)元 (凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。

另外一套標(biāo)準(zhǔn)為“市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)”，即最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元；做市商家數(shù)不少于6家。

入圍創(chuàng)新層靠業(yè)績(jī)說(shuō)話

入圍創(chuàng)新層的好處是顯而易見的。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)新層市場(chǎng)將優(yōu)先進(jìn)行融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點(diǎn)。

在掛牌公司融資方面，對(duì)創(chuàng)新層掛牌公司建立一次審批、分期實(shí)施的儲(chǔ)架發(fā)行制度和掛牌公司股東大會(huì)一次審議、董事會(huì)分期實(shí)施的授權(quán)發(fā)行機(jī)制，加強(qiáng)融資定價(jià)指導(dǎo)、限售管理和募集資金使用的管理。還可以探索并購(gòu)貸款和并購(gòu)基金的可行性。“這樣的融資機(jī)制方便掛牌公司融資，提高融資效率。”川內(nèi)一家掛牌公司老總認(rèn)為。

除了在新三板市場(chǎng)增發(fā)融資外，還有利于向銀行貸款。股轉(zhuǎn)公司為了支持中小微企業(yè)的發(fā)展，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與33家商業(yè)銀行達(dá)成合作。推出數(shù)十種金融產(chǎn)品和合作方案，截至目前，合作銀行為掛牌企業(yè)提供貸款合計(jì)上千億元。

此外，分層機(jī)制還可以提升交易的活躍度，從而擴(kuò)展估值空間。目前投資者賬戶已達(dá)到19.98萬(wàn)戶，是2013年末的30.13倍，2014年末10.1倍。投資者自然會(huì)更多地買賣創(chuàng)新層公司股票。

新三板公司入圍創(chuàng)新層，有利于企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)，為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，強(qiáng)調(diào)新三板既不是獨(dú)立的市場(chǎng)，不是轉(zhuǎn)板上市的過(guò)渡安排；也非孤立的市場(chǎng)，符合條件可轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板。這也意味著新三板掛牌企業(yè)將有望加快轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板。

那么，如何才能入圍創(chuàng)新層？首先還是用業(yè)績(jī)說(shuō)話。按照要求，凈利潤(rùn)是最根本的考察指標(biāo)。因?yàn)閮衾麧?rùn)是企業(yè)最核心的盈利能力指標(biāo)，設(shè)置該指標(biāo)可以篩選出盈利能力較強(qiáng)的公司，同時(shí)，通過(guò)設(shè)置連續(xù)兩年盈利要求可以將業(yè)績(jī)波動(dòng)特別大、盈利能力不確定的掛牌公司排除。

其次是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力，是衡量股東資金使用效率的重要指標(biāo)，通過(guò)設(shè)置該指標(biāo)，可以將盈利金額較大但盈利質(zhì)量和凈資產(chǎn)回報(bào)率不高的公司排除。

規(guī)范運(yùn)作也必不可少的。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為落實(shí)“證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新三板的若干意見”的相關(guān)配套措施，將優(yōu)化掛牌審查業(yè)務(wù)，加強(qiáng)事前事后監(jiān)管，如進(jìn)一步梳理優(yōu)化審核流程；實(shí)行分行業(yè)審查；優(yōu)化審核過(guò)程全程的信息公開機(jī)制；加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范主辦券商行為。