歐洲央行的寬松貨幣政策是“殺手”，天再次亮?xí)r，瑞士央行可能首先“倒下”。

歐元區(qū)及周邊國家似乎正在上演一場“殺人”游戲，歐洲央行的寬松貨幣政策是“殺手”，天再次亮?xí)r，瑞士央行可能首先“倒下”。

今年1月22日，歐洲央行行長德拉吉宣布啟動1.1萬億歐元的購債計劃。在此之前，瑞士央行在瑞郎巨大的升值壓力下于1月15日率先放棄法郎兌歐元匯率上限，瑞郎應(yīng)聲進一步快速升值，歐元兌瑞郎斷崖式下跌。

瑞士央行隨后采取負(fù)利率政策以及大舉購買外匯，逐漸穩(wěn)住瑞郎匯率，避免對出口行業(yè)帶來過多沖擊。但在歐洲央行即將加碼寬松政策之際，瑞士央行這次剩下的政策工具已經(jīng)相當(dāng)匱乏。

在德拉吉過去執(zhí)行的寬松政策下，歐元區(qū)投資收益下滑，促使資本流入周邊國家尋找高收益，推升了周邊國家貨幣，也為這些國家努力達到自身通脹目標(biāo)的行動帶來阻礙。

瑞士央行(SNB)行長喬丹(Thomas Jordan)25日接受專訪時稱，瑞士央行對于擴大資產(chǎn)負(fù)債表沒有限制，預(yù)計當(dāng)前政策將壓低“明顯高估”的瑞郎。

目前瑞士央行正在努力削弱瑞郎匯率。該央行今年稍早取消瑞郎兌歐元匯率上限，稱維持上限的成本太高，之后瑞郎大漲。

在被問到采取新匯率限制的前景時，喬丹表示，“我們的貨幣政策很明確，新匯率限制是基于兩大支柱：負(fù)利率和必要時干預(yù)匯市的意愿。總的來說，這應(yīng)會減輕瑞郎的升值壓力。”

過去五年中，瑞士央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增加逾一倍，至略高于6000億瑞郎(約合5878.3億美元)，主要原因是在匯市的買入操作。喬丹稱，對于資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模沒有上限。

他認(rèn)為，“如果我們確信干預(yù)舉措能夠?qū)崿F(xiàn)一個持久的目標(biāo)，那么我們未來準(zhǔn)備對資產(chǎn)負(fù)債表進行相應(yīng)的部署。”

自今年1月的匯率限制取消導(dǎo)致瑞郎大漲后，瑞士央行的政策已經(jīng)幫助瑞郎兌歐元穩(wěn)定在1.08瑞郎左右。但如果歐洲央行下個月如期放寬政策，則問題可能會更加嚴(yán)重。

下周四，歐洲央行將舉行會議，有可能會加碼寬松政策。歐洲央行官員可能在政策會議上實施“分級利率”政策，相當(dāng)于對囤積現(xiàn)金超過一定數(shù)額的銀行處以“罰金”。分析師認(rèn)為，這預(yù)示了歐洲央行即將大幅下調(diào)目前已經(jīng)為負(fù)數(shù)的利率。

瑞士央行將于歐洲央行下周政策會議的一周后進行季度政策評估。但據(jù)瑞銀統(tǒng)計，瑞士房地產(chǎn)價格已經(jīng)升至相當(dāng)危險的水平，跟隨歐洲央行步伐進一步下調(diào)利率的空間極為有限。

路透援引蘇黎世銀行的外匯主管Bernd Roth稱，進一步下調(diào)利率并不是受歡迎的選項，這會損及儲戶以及把錢存在瑞士央行的銀行，并可能促使部分銀行開始向在本行存錢的個人投資者收費。

此外，路透報道還稱，通過資本管控限制銀行提款或是向海外轉(zhuǎn)賬，理論上來說也是一個選項，但分析師認(rèn)為，這么做將影響瑞士作為金融中心的地位，因此也不太可能。

部分人士還號召瑞士央行重新采用匯率上限政策，但考慮到瑞士央行此前突然宣布取消此政策，重新采用該政策是否還能獲得外界信任還是個問號。

不過，報道也稱，美聯(lián)儲可能將在12月15-16日會議上做出近十年來首次加息決定，這可能會為瑞士央行帶來一些安慰。此舉可能會讓美元升值，從而減輕瑞士出口壓力。