今日受到消息面利空打擊，券商早盤低迷領跌兩市，午后徹底雪崩。

受監管層去杠桿及多家券商被調查等利空影響，滬指重挫逾5%失守3500點，創股災以來最大單日跌幅，券商板塊全線暴跌，創業板大跌逾6%。截至收盤，滬指跌5.48%報3436.3點，成交4643億元；深成指跌6.31%報11961.7點，成交6785億元。盤面上，板塊全線下挫，券商、公共交通、航空等板塊大幅下跌。

今日受到消息面利空打擊，券商早盤低迷領跌兩市，午后徹底雪崩，截止收盤暴跌9.42%。高盛今日發布研報下調多只券商股評級，認為未來12個月行業盈利能力可能偏弱，因為A股日均交易額可能走低而且自營交易波動性較高，且A股券商股最近大幅上漲之后估值已經較為合理，下調多股評級，首選股仍是廣發證券H股。

周五是美國一年一度的黑色星期五購物狂歡季，券商股上演真實版黑色星期五，早盤低迷領跌兩市，午后徹底雪崩，截止收盤暴跌9.42%。板塊內個股全線飄綠，中信證券、國信證券、東方證券、興業證券等15股跌停，招商證券、長江證券、西部證券、西南證券大跌9.9%，國泰君安跌近8%，東北證券跌近7%。

消息面上，11月26日晚間，中信證券和國信證券相繼發布公告稱，因公司涉嫌違反《證券公司監督管理條例》相關規定，收到中國證監會立案調查通知書。中國證監會決定對公司進行立案調查。

同時路透援引兩位消息人士透露，海通證券早盤停牌的主要原因是因未披露公司正被證監會調查立案，這也是繼中信證券和國信證券之后，近日第三家被立案調查的大型券商。

值得注意的是，上海市委第三批巡視日前全面展開，進駐單位中海通證券在列。

由于券商行業遭證監會調查風暴在持續發酵，券商板塊遭遇集體殺跌，投行高盛也不忘補一刀。

該行回顧了券商行業三季報整體狀況，喜憂參半。2015年三季度券商業自營交易及凈息差收入不及預期，同時投行業務及定價競爭略好于預期。

2015年三季度券商盈利環比大幅下挫，高盛認為中國券商并未處于持續上行周期的轉折點，研究范圍內券商的整體收入/稅后凈利潤季環比下滑55%/67%，同時折年凈資產回報率降至9.5%，主要呈現以下4個趨勢：

1)投資收益是收入的最大拖累，三季度平均回報率降至2.0%。

2)凈利息收入也不及該行的預期，因為兩融余額和經紀業務存款大幅降低；

3)就積極方面而言，股票增發、債券發行和部分海外承銷業務收入支撐投行收入相對穩健，而且三季度傭金費率競爭趨緩；

4)由于客戶融資需求下降，券商對資產負債表進行了去杠桿，但是部分融資貸款還款轉而用于自營交易。三季度投資資產在總資產中的占比為28%，季環比上升8個百分點。 高盛預計2016/17年券商業凈利息收入及經紀業務面臨壓力且交易波動性上升，將之前對2016/17年盈利預測下調了11%/9%，因為在計入三季度兩融余額降低以及市值上升的綜合影響后，預計凈利息收入與經紀業務收入降低，同時預計2016/17年盈利同比增速將從2015年的預期132%放緩至-24%/+3%，而平均凈資產回報率降至11.1%/10.6%。

高盛認為大型券商的資產負債表可預見性依然較高，為中期增長構筑了穩固基礎，但未來12個月行業盈利能力可能偏弱，因為A股日均交易額可能走低而且自營交易波動性較高。

該行認為，A股券商股近期大幅上漲之后估值已經較為合理。由于估值充分，將廣發證券A/華泰證券H評級從買入下調至中性，將光大證券評級從中性下調至賣出。

在周期性放緩之際，依然看好投行及資管業務收入高于同業且管理執行得力的券商股，首選股仍是廣發證券H股，維持其強力買入評級。