【主板負(fù)責(zé)慢中創(chuàng)小負(fù)責(zé)牛 周五暴跌是假摔】信心的恢復(fù)來(lái)自于賺錢(qián)效應(yīng)，因此，在反彈初期資金不足的情況下，主力不約而同地選擇都是進(jìn)軍中小創(chuàng)，用少量的資金迅速撬動(dòng)股價(jià)，讓中小創(chuàng)的股票持續(xù)上漲，從而引發(fā)潮水般的賺錢(qián)效應(yīng)，吸引場(chǎng)外資金入市。

大盤(pán)一路走來(lái)，非常有規(guī)律。滬指以200點(diǎn)為關(guān)口，采取每月攻克一個(gè)關(guān)口的速度，正在往“終極鏖戰(zhàn)日”進(jìn)發(fā)。整個(gè)9月份，滬指都在圍繞3200點(diǎn)上下做試探性攻擊，到了10月份，這個(gè)反復(fù)爭(zhēng)奪的關(guān)口變成了3400點(diǎn)；11月份大部分時(shí)間在3600點(diǎn)關(guān)口做上下震蕩，對(duì)下軌的測(cè)試不夠，所以周五用暴跌測(cè)試了下軌。然而周五雖然暴跌，但仍然收在3400點(diǎn)(在10月份被攻克)上方。筆者曾經(jīng)在上一期的《紅周刊》當(dāng)中做出過(guò)判斷，大盤(pán)做出新的實(shí)質(zhì)性突破將在打新之后。本周五，滬指暴跌5.48%，創(chuàng)業(yè)板暴跌6.48%，預(yù)示著3600關(guān)口站穩(wěn)不易。不過(guò)，此次暴跌并非行情的結(jié)束，而是連續(xù)上漲過(guò)程中自然的回踩。12月初打新結(jié)束后，在萬(wàn)億打新資金回歸的助推之下，主力會(huì)擺脫盤(pán)局，把3600點(diǎn)拋在身后，沖擊下一個(gè)目標(biāo)3800點(diǎn)大關(guān)。

藍(lán)籌兩個(gè)月原地不動(dòng)

從10月份以來(lái)，主板和中小創(chuàng)的反彈速度天差地別。中小創(chuàng)就像是一個(gè)弱冠少年，受了傷之后能夠立即站起來(lái)，并且以百米沖刺的速度奔跑；相對(duì)而言，主板更像是一個(gè)七旬老者，受了傷之后不但爬起來(lái)的速度慢，而且每走幾步，都要停下來(lái)喘喘氣。

滬指這兩個(gè)月的反彈幅度是12.56%，而中小板的漲幅是19.42%，創(chuàng)業(yè)板更瘋狂，其反彈幅度高達(dá)27.22%，幾乎是主板的2.2倍！

可是，從估值上看，我們立即發(fā)現(xiàn)了悖論。滬市主板股票迄今為止市盈率只有18倍，深市主板股票市盈率30倍，而中小板市盈率達(dá)到了66倍，創(chuàng)業(yè)板更是有些離譜的111倍！這就有點(diǎn)奇怪了，估值低的(也就是我們平常所說(shuō)的便宜的)板塊漲得最差，估值高的(也就是我們平常所說(shuō)的貴的)板塊反而漲得最好，這讓價(jià)值投資者情何以堪？

主板的大藍(lán)籌市盈率很低，銀行股的市盈率普遍在5到9倍之間，房地產(chǎn)股的市盈率大部分在10倍到30倍之間，其余釀酒、食品、化工、電力、電器等板塊當(dāng)中的大藍(lán)籌估值也都相當(dāng)?shù)汀？墒牵绻阏娴馁I(mǎi)入一只這種大藍(lán)籌并且堅(jiān)定持有，你就會(huì)覺(jué)得日子相當(dāng)難熬，每天都會(huì)有身邊朋友說(shuō)他的創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)漲停，而你的大藍(lán)籌可能在長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的時(shí)間一動(dòng)不動(dòng)，錯(cuò)過(guò)了反彈的大好時(shí)光。比如說(shuō)伊利股份 ，這只家喻戶(hù)曉的股票10月和11月總共只上漲了0.65%。類(lèi)似的情況在主板的大藍(lán)籌股當(dāng)中還有很多。

與主板大藍(lán)籌比起來(lái)中小創(chuàng)就像是生活在天堂中。兩個(gè)月的反彈，很多中小創(chuàng)股票的價(jià)格已經(jīng)翻倍，即使不斷有人說(shuō)“創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)太貴”，但是它不斷地上漲再上漲，讓很多看空創(chuàng)業(yè)板的專(zhuān)家唏噓不已。

主板負(fù)責(zé)慢，中創(chuàng)小負(fù)責(zé)牛

信心的恢復(fù)來(lái)自于賺錢(qián)效應(yīng)，因此，在反彈初期資金不足的情況下，主力不約而同地選擇都是進(jìn)軍中小創(chuàng)，用少量的資金迅速撬動(dòng)股價(jià)，讓中小創(chuàng)的股票持續(xù)上漲，從而引發(fā)潮水般的賺錢(qián)效應(yīng)，吸引場(chǎng)外資金入市。

之前，很多基金和投資機(jī)構(gòu)對(duì)此次大幅反轉(zhuǎn)的估計(jì)不足，入市較慢或者不愿入市，因此市場(chǎng)主力只能繼續(xù)埋身于中小創(chuàng)當(dāng)中，打局部戰(zhàn)役，直到最終吸引這批場(chǎng)外資金入市。在局部戰(zhàn)役當(dāng)中，由于資金有選擇地放棄了大藍(lán)籌，因此大藍(lán)籌整整兩個(gè)月不上漲也就不奇怪了。這就是我們所說(shuō)的“主板負(fù)責(zé)慢，中小創(chuàng)負(fù)責(zé)牛”，合起來(lái)是管理層最滿(mǎn)意的“慢牛”。

筆者預(yù)計(jì)，這種局部戰(zhàn)役至少會(huì)持續(xù)到今年年底，也就是說(shuō)中小創(chuàng)至少還有一個(gè)月的好日子。直到中小創(chuàng)達(dá)到火熱的頂峰，牛市下半場(chǎng)得到絕大多數(shù)人的認(rèn)同，終于將場(chǎng)外看戲的資金甚至是養(yǎng)老金吸引入市之后，才是主板大藍(lán)籌迎來(lái)艷陽(yáng)天的時(shí)刻。到時(shí)候，中小創(chuàng)也就完成了任務(wù)，正式開(kāi)始調(diào)整，藍(lán)籌接班，指數(shù)會(huì)漲得非常快。到時(shí)候，我們就會(huì)明白“價(jià)值投資只會(huì)遲到，而絕不會(huì)缺席”。