為何保險(xiǎn)業(yè)受到如此青睞“追捧”？分析認(rèn)為，資本追逐利潤是首要因素；另外，受益于快速增長的市場需求以及各類改革創(chuàng)新“新政”，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)正處于“風(fēng)口”之上。保險(xiǎn)業(yè)已然成為各路社會(huì)資本尋求搭建金融平臺，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)之一。

繼阿里、騰訊組建互聯(lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)公司又欲謀劃互聯(lián)網(wǎng)壽險(xiǎn)牌照后，BAT中的大佬“百度”也欲介入互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)進(jìn)行趕超；恒大人壽高調(diào)開業(yè)，地產(chǎn)系險(xiǎn)企一夜間崛起，碧桂園、香江等業(yè)界“巨無霸”更是在擇機(jī)進(jìn)入；A股實(shí)業(yè)企業(yè)頻頻公告轉(zhuǎn)型擬增資控股保險(xiǎn)公司……

為何保險(xiǎn)業(yè)受到如此青睞“追捧”？分析認(rèn)為，資本追逐利潤是首要因素；另外，受益于快速增長的市場需求以及各類改革創(chuàng)新“新政”，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)正處于“風(fēng)口”之上。保險(xiǎn)業(yè)已然成為各路社會(huì)資本尋求搭建金融平臺，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)之一。

現(xiàn)象：資本搶灘登陸保險(xiǎn)“高地”

在過去的一周，圍繞著保險(xiǎn)“新銳”的話題源源不斷。先是恒大跨界保險(xiǎn)業(yè)，地產(chǎn)與保險(xiǎn)再“聯(lián)姻”；日前BAT中的百度又?jǐn)y手安聯(lián)保險(xiǎn)、高瓴資本聯(lián)合成立互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

其實(shí)，無論是地產(chǎn)資本還是互聯(lián)網(wǎng)大亨“聯(lián)姻”保險(xiǎn)業(yè)，都已不是什么新鮮事。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來至少已經(jīng)有5家上市地產(chǎn)公司擬設(shè)立4家保險(xiǎn)公司，包括壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn) 、再保險(xiǎn)及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。而在包括合眾人壽 、珠江人壽、前海人壽等險(xiǎn)企在內(nèi)的34家保險(xiǎn)公司中，有地產(chǎn)背景股東的已占到18%。同時(shí)，國內(nèi)目前已經(jīng)開業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司已有兩家，分別是阿里、騰訊聯(lián)合中國平安成立的“三馬保險(xiǎn)”眾安和泰康在線財(cái)險(xiǎn)公司。除此之外，事實(shí)上，從年初至今，已有越來越多來自銀行、 通信設(shè)備、IT、 網(wǎng)絡(luò)傳媒等行業(yè)的上市公司嘗試通過設(shè)立、收購等方式介入保險(xiǎn)業(yè)，擴(kuò)展金融布局版圖。

一般而言，社會(huì)資本布局保險(xiǎn)業(yè)務(wù)最為直接的模式為收購保險(xiǎn)公司股份，但也有諸多實(shí)力雄厚的社會(huì)資本直接成立保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，資金實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)往往會(huì)優(yōu)先選擇自己或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手設(shè)立保險(xiǎn)公司，如傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)“大哥”泰康、BAT等；而且，在保險(xiǎn)牌照緊缺的現(xiàn)狀下，不少資本更希望獲得可以控股的險(xiǎn)企股權(quán)，而除部分合資保險(xiǎn)公司有出售大比例股權(quán)的意向外，目前能夠通過股權(quán)交易市場獲得控股股權(quán)的保險(xiǎn)公司并不多。

而資金實(shí)力相對較小的往往還會(huì)考慮入股保險(xiǎn)中介曲線入局，目前可選的還有先由相互保險(xiǎn)入門、合資設(shè)立再保險(xiǎn)公司等途徑。另外，選擇通過二級市場進(jìn)行收購也是目前市場常見的手段之一。分析人士指出，主要是因?yàn)槎壥袌鰞r(jià)格較低，采取這些方式主要是從股權(quán)角度入手，實(shí)現(xiàn)對保險(xiǎn)公司的參股、入股。對此，萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華表示，現(xiàn)在國內(nèi)很多已在某一行業(yè)獲得較為成功的社會(huì)資本都想學(xué)習(xí)巴菲特模式，通過控股保險(xiǎn)公司以獲得長期穩(wěn)定低成本的資金來源，再把這些資金拿去購買本行業(yè)或其他行業(yè)投資回報(bào)率更高的資產(chǎn)或企業(yè)，以形成跨領(lǐng)域跨行業(yè)的擴(kuò)展。

分析：傳統(tǒng)行業(yè)欲借保險(xiǎn)謀轉(zhuǎn)型

通過梳理不難發(fā)現(xiàn)各路資本布局保險(xiǎn)業(yè)的路徑。有分析人士指出，目前社會(huì)資本設(shè)立或控股保險(xiǎn)公司的形式可分為兩大類：傳統(tǒng)行業(yè)受到?jīng)_擊，控股保險(xiǎn)公司以投資型產(chǎn)品為主，現(xiàn)金流充足；而另外一類是控股公司已經(jīng)很多，布局多元金融，以發(fā)展較快的中小保險(xiǎn)公司為目的，達(dá)到集團(tuán)化效應(yīng)等。

目前在A股上市的保險(xiǎn)公司表面上只有傳統(tǒng)“四強(qiáng)”：新華保險(xiǎn) 、中國太保 、中國平安 、中國人壽 ，但實(shí)際上已有實(shí)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型擬增資控股保險(xiǎn)公司，如西水股份 、天茂集團(tuán) 、中天城投等。隨著增資控股保險(xiǎn)公司的計(jì)劃逐步落實(shí)，未來將看到更多的上市公司被劃入保險(xiǎn)板塊。

在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方面，公開信息顯示，三泰控股 、騰邦國際 、京天利 、焦點(diǎn)科技 、高鴻股份 、銀之杰等上市公司均已謀劃布局互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并投入資金建設(shè)相關(guān)平臺。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年4月底，至少有57家A股上市公司分別控股或參股了30家國內(nèi)保險(xiǎn)公司。“作為新進(jìn)的保險(xiǎn)公司，市值小，業(yè)務(wù)發(fā)展快，其股價(jià)彈性顯然是要強(qiáng)于傳統(tǒng)上市保險(xiǎn)公司，會(huì)成為未來保險(xiǎn)板塊關(guān)注的熱點(diǎn)。”浙商證券分析師劉志平表示。

不僅如此，各路資本齊聚保險(xiǎn)業(yè)，也被業(yè)內(nèi)人士視為“是一場對傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的圍剿戰(zhàn)”，那么它們將會(huì)如何撬動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展？分析認(rèn)為，就傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)競爭來看，隨著社會(huì)資本陸續(xù)加入，保險(xiǎn)公司股東呈現(xiàn)一定的類別化，但是目前保險(xiǎn)公司尚未明顯出現(xiàn)產(chǎn)品上的分化。不過，一些新銳派系的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司則備受期待。“保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)的融合真正產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，是場景下的跨界共創(chuàng)，即互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和其他行業(yè)結(jié)合下創(chuàng)造出全新的產(chǎn)品。”一位互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域人士直言，只有在供給端推動(dòng)改革，才能推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)快速持續(xù)發(fā)展，而推動(dòng)保險(xiǎn)市場供給端改革的關(guān)鍵，在于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司對大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)運(yùn)用。 (南方)

觀察

資產(chǎn)負(fù)債匹配能力迎挑戰(zhàn)

為何近年來社會(huì)資本如此看好保險(xiǎn)業(yè)？多位受訪人士普遍認(rèn)為，在上市公司整體業(yè)績增速式微的大環(huán)境下，保險(xiǎn)業(yè)前三季持續(xù)兩位數(shù)的凈利正增長，自然也引來各路資本爭相布局。目前低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力正在提升，行業(yè)全年業(yè)績高增長將是大概率事件；同時(shí)，保險(xiǎn)資金投資渠道領(lǐng)域不斷拓寬也是一大利好。

分析人士指出，保險(xiǎn)行業(yè)在中國還屬于朝陽行業(yè)，發(fā)展深度和密度都不高，發(fā)展空間還比較大，所以產(chǎn)業(yè)資本也是看重保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α！澳壳爸袊M(jìn)入老齡化階段，對養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)的需求快速增長，保險(xiǎn)公司也是在風(fēng)口上。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系副主任宋世斌認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)門檻相對較高，內(nèi)部競爭并不激烈，所以也為進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)資本提供了很好的發(fā)展空間。

不過長期趨勢向好，并不代表短期無壓力。分析人士也指出，對保險(xiǎn)業(yè)而言，目前國內(nèi)低利率周期是把“雙刃劍”，一方面提升了保險(xiǎn)產(chǎn)品的相對吸引力，另一方面卻加大了保險(xiǎn)資金中長期的配置壓力，考驗(yàn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配能力。雖然在償付能力監(jiān)管之下，保險(xiǎn)行業(yè)短期不存在利差損風(fēng)險(xiǎn)，但仍需要保險(xiǎn)公司做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。