在橫盤(pán)了兩個(gè)月之后，11月PMI再次掉頭向下，跌至49.6%，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在加速筑底。有分析人士對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者表示，經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇最早要到明年年中左右。

在橫盤(pán)了兩個(gè)月之后，11月PMI再次掉頭向下，跌至49.6%，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在加速筑底。有分析人士對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者表示，經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇最早要到明年年中左右。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，均有所下降。其中，新出口訂單、積壓訂單、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)活動(dòng)預(yù)期4個(gè)指數(shù)下降超1個(gè)百分點(diǎn)，其余各項(xiàng)指數(shù)均下降在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。

“11月PMI指數(shù)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)觸底過(guò)程中存在一定波動(dòng)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究員張立群說(shuō)。

他進(jìn)一步分析稱(chēng)，產(chǎn)成品庫(kù)存、采購(gòu)量等指數(shù)下降，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較大幅度下降，反映企業(yè)信心不足，去庫(kù)存活動(dòng)增加；新出口訂單指數(shù)較大幅度下降，預(yù)示外需水平可能進(jìn)一步下降。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受中國(guó)證券網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“目前經(jīng)濟(jì)正在L形底部震蕩筑底，真正復(fù)蘇最早要到明年年中左右。”

不過(guò)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的筑底波動(dòng)也不用過(guò)度悲觀(guān)。在中國(guó)物流信息中心副總經(jīng)濟(jì)師陳中濤看來(lái)，“制造業(yè)小幅波動(dòng)，并非意味著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行。當(dāng)前制造業(yè)小幅下行波動(dòng)，主要受傳統(tǒng)行業(yè)、高耗能耗能行業(yè)深度調(diào)整所影響，整體穩(wěn)中向好發(fā)展基本態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。”

陳中濤強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前服務(wù)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，繼續(xù)保持上升，同時(shí)制造業(yè)整體平穩(wěn)的基本態(tài)勢(shì)也并沒(méi)有改變，除一些高耗能行業(yè)之外，多數(shù)行業(yè)保持回升，裝備制造業(yè)回升明顯，消費(fèi)品行業(yè)、高技術(shù)行業(yè)保持活躍態(tài)勢(shì)，大中型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定。

同一天公布的服務(wù)業(yè)PMI的回升也印證了上述觀(guān)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，11月份的中國(guó)非制造業(yè)PMI為53.6%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

民生宏觀(guān)認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)增速保7基本無(wú)望，因此，政策有望進(jìn)一步寬松，但方式有變。貨幣政策仍會(huì)寬松，但以對(duì)沖為主，不再是主角。降息降準(zhǔn)都還有空間，但未來(lái)降息的空間不如降準(zhǔn)大。

該宏觀(guān)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，財(cái)政政策將逐步成為主角，預(yù)計(jì)明年財(cái)政赤字率至少會(huì)擴(kuò)大到2.5%，一方面減稅，降低企業(yè)稅收成本，激發(fā)居民消費(fèi)需求，另一方面增支，同時(shí)通過(guò)PPP和專(zhuān)項(xiàng)金融債等方式助力政府加杠桿。

張立群則表示，應(yīng)抓緊落實(shí)穩(wěn)定內(nèi)需的各項(xiàng)措施，通過(guò)消費(fèi)、投資的穩(wěn)定促進(jìn)訂單水平穩(wěn)定、企業(yè)信心穩(wěn)定，支持經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)。