如何順應(yīng)“供給側(cè)改革”轉(zhuǎn)型發(fā)展，成為當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而以盤(pán)活信貸存量、提高資金使用效率見(jiàn)長(zhǎng)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則迎來(lái)歷史機(jī)遇期。

如何順應(yīng)“供給側(cè)改革”轉(zhuǎn)型發(fā)展，成為當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而以盤(pán)活信貸存量、提高資金使用效率見(jiàn)長(zhǎng)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則迎來(lái)歷史機(jī)遇期。

不過(guò)，在駛?cè)搿翱燔?chē)道”的同時(shí)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也需直面市場(chǎng)流動(dòng)性不足、發(fā)行效率低等問(wèn)題，迫使銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步“思維革命”。“中國(guó)正迎來(lái)資產(chǎn)證券化發(fā)展的黃金期。”民生銀行行長(zhǎng)助理石杰日前在中國(guó)民生銀行資產(chǎn)證券化高峰論壇上表示，“供給側(cè)改革”有兩大根本任務(wù)，一是將資源要素從產(chǎn)能過(guò)剩、增長(zhǎng)空間有限的產(chǎn)業(yè)中釋放出來(lái)；二是為提供中高端消費(fèi)服務(wù)的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”輸送更多的勞動(dòng)力、資金、金融和技術(shù)。而對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，方興未艾的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)順應(yīng)了這一改革要求。

證券化可以盤(pán)活我國(guó)的金融資源存量，提高利用效率，有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于降低社會(huì)融資成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)此，近兩年針對(duì)資產(chǎn)證券化的政策暖風(fēng)不斷。今年4月，中國(guó)人民銀行發(fā)文，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制管理。5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。

在政策推動(dòng)下，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)始大步前進(jìn)，2015年我國(guó)各類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)5000億元，是過(guò)去9年的總和。今年以來(lái)，不少金融機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化道路上發(fā)力，誕生了首單住房公積金貸款證券化、首單酒店會(huì)展行業(yè)資產(chǎn)證券化、首單汽運(yùn)行業(yè)資產(chǎn)證券化、首單物業(yè)租金企業(yè)資產(chǎn)證券化等。

“當(dāng)前，商業(yè)銀行及金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到對(duì)優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的爭(zhēng)奪上來(lái)，資產(chǎn)證券化對(duì)抓住優(yōu)質(zhì)客戶(hù)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)交易機(jī)制的生成與提速等都起到重要作用。”民生銀行投行部總經(jīng)理張立洲表示，當(dāng)前我國(guó)金融資產(chǎn)規(guī)模已超百萬(wàn)億元，而已經(jīng)證券化的資產(chǎn)占比仍然很小，與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大差距，因此我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展前景廣闊。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，特別是信貸資產(chǎn)證券化駛?cè)搿翱燔?chē)道”的同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性不足、發(fā)行效率不高、投資主體單一、缺乏高收益產(chǎn)品等問(wèn)題卻在困擾金融機(jī)構(gòu)積極投身信貸資產(chǎn)證券化。

據(jù)中債資信評(píng)估有限公司常務(wù)副總裁任東旭介紹，截至今年10月末，共有385家機(jī)構(gòu)投資信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中152家是銀行機(jī)構(gòu)，占比達(dá)62.3%。“銀行互相持有優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，一方面不利于分散風(fēng)險(xiǎn)，另一方面無(wú)法利用好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)。”

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)單一，目前近60%的產(chǎn)品是銀行信貸資產(chǎn)，且多是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這類(lèi)產(chǎn)品收益率相對(duì)較低，一定程度影響了發(fā)行端和投資端的積極性。

張立洲說(shuō)：“要想順應(yīng)‘供給側(cè)改革’，實(shí)現(xiàn)有效供給和有效需求的對(duì)接，需要金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新思維模式，提升專(zhuān)業(yè)水平，研究哪些金融需求是真正屬于供給側(cè)支持的。”