進入四季度以來，國內95%甘油市場行情僵持，上下兩難局面難打破，現貨業者操作積極性較低延續，場內觀望氣氛濃郁。

進入四季度以來，國內95%甘油市場行情僵持，上下兩難局面難打破，現貨業者操作積極性較低延續，場內觀望氣氛濃郁。

全年市場高開低走

中宇資訊分析師孫雪表示，2015年第一季度，95%甘油市場走勢向上，市場漲幅不斷加大；進入第二季度，國內95%甘油升至本年度價格高位，運行至4500元/噸，好景不長，二季度中期市場開啟了緩慢下行之路，跌幅相當大；從三季度中期開始，市場操作趨于平穩；從四季度開始，華東、華南市場走勢出現分歧，至目前為止，市場維持僵持運行。除了原料及需求外，本年度國內經濟形勢的嚴峻也是造成這一走勢的重要原因。

原料粗甘油價格是直接影響甘油價格走勢的主要因素，從年初開始，受國際原油低位操作影響，粗甘油一路高歌，直至5月底6月初價格升至年度最高。在原油價格的緩慢回暖、國內需求面偏弱及工廠裝置開工低位等因素拖累下，國內工廠對粗甘油遞盤意向低迷，且價格緩慢下跌，截至目前外盤價格運行至225~240美元/噸。業者操作者參與積極性仍不高，且多數對后市看空延續，認為仍有走跌空間。原料走軟下，成本支撐有限，95%甘油市場弱勢操作。

從開工率來看，國內95%甘油市場整體開工率較低，特別是在七八月份整體開工率多在40%左右。

從利潤空間來看，目前粗甘油與精甘油價格倒掛，且需求低迷難改，雖然生產商多降價，但出貨壓力仍較大，利潤空間也較小。進入四季度，在華南地區現貨整體庫存下降提振下，生產商有意拉漲市場，但受疲態需求拖累，漲幅受限。

成本暫時支撐后市種種利空

今年四季度已過1/3，后期市場將何去何從？

孫雪表示，首先從原料來看，雖然目前聽聞粗甘油貨源偏緊，但因國內下游需求面偏窄，且國內工廠對粗甘油遞盤價格較低，巴西和東南亞生產商將粗甘油售往其他地區，賣入中國的意向降低。同時，泰國將生物柴油的添加率由7%提升至10%，由此看來，粗甘油的供應或將增加，亦對粗甘油價格利空。因此，受種種因素影響，國內部分操作業者對粗甘油仍持看空心態，價格或有走跌風險，建議企業謹慎操作，多關注外圍面消息。

其次，從需求面來看，盡管目前國內甘油整體開工率偏低，但相對于供大于求的甘油市場來說，工廠出貨壓力仍很大。2015年至今，在國內甘油下游企業受大環境經濟情勢嚴峻影響下，未有實質性改觀。作為甘油的主要下游產業，甘油法環氧氯丙烷工廠整體開工不足三成，雖然近期價格隨丙烯法環氧氯丙烷價格有所走高，但高端價格難以成交，出貨壓力仍大；在聚醚工廠庫存逐步增加、前期部分工廠裝置恢復生產下，下滑通道重啟；而涂料行業受房地產行業發展疲軟影響，對甘油的需求量也下降。因此，整體來看，甘油需求依舊處于低迷狀態，下游在成交方面難有好轉。

再次，在需求疲軟拖累下，工廠裝置開工處于低位。而華東地區部分工廠庫存壓力仍大，裝置開工不穩定，近期聽聞部分工廠裝置又進入停車狀態。同時，自2015年6月開始，江蘇等地環保檢查力度較大，受裝置煤改氣等影響，生產成本不僅增加，還迫使部分產能較小的工廠裝置停車，因此整體開工仍維持低位操作。

最后，春節的腳步越來越近，雖然工廠裝置多正常運行，而下游需求實質卻屈指可數，現貨業者參與積極性亦難有好轉。

孫雪表示，雖然目前原料價格暫時對市場有所支撐，但整體需求并未有實質性好轉。后市在種種利空因素影響下，國內甘油市場重心或緩慢下行，但受成本影響，空間較小。