成立于2004年的社交網站Facebook，到2012年還沒上市，等得心急的高管湯普森提前將自己的股權通過“SharesPost”出售，提前獲益。

成立于2004年的社交網站Facebook，到2012年還沒上市，等得心急的高管湯普森提前將自己的股權通過“SharesPost”出售，提前獲益。

“一方面，Facebook的員工，著急要把期權變現。因為公司一日不上市，這些股票就相當于廢紙；另一方面，相當多的投資者期待成為Facebook的股東。” SharesPost的創始人稱。

股權通的創始人張騫，把SharesPost的模式復制到了中國。

佟大為牽線徐小平投資股權通

張騫曾在國外留學，有匯豐銀行等工作經歷。2015年，張騫看準國內互聯網金融的創業契機，與合伙人聯合創立了股權通。

張騫和佟大為的妻子關悅是小學和初中的同學，關系熟絡。佟大為的家是一個資深的“股民”家庭，今年股市最慘烈的時候沒有割肉，直到現在才回本。他認為每個人都需要多元投資渠道、資產配比。

2015年夏天，佟大為給徐小平打電話，說有一個項目，要不要看一下？徐小平和佟大為因《中國合伙人》結識，此后兩人頻頻互動，曾共同投資Oracleen智能牙刷。

“聊完以后，覺得這是一個了不起的創新。但僅有真格基金的參與還不夠，我們得集合一些決定性的戰略力量。”徐小平稱。他隨后聯系到《創業家》黑馬基金合伙人胡翔和投資律師張明若，后者也是徐小平和雷軍的個人投資律師。四個人一起，參與了股權通項目。

切入資本“無人區”

股權通模式類似于美國的SharesPost，本質上是一個論壇，給未上市企業搭建一個股權流通的渠道，讓買賣雙方相遇。

股權是公司未上市之前的標的資產。公司上市后，股權就變成了股票，可以在二級市場流通。

雖然在一級市場，天使、VC、PE組成了有活力的資本生態圈。但是隨著上市時間越來越漫長，一級市場向二級市場跳躍的過程中出現了空白的區域。張騫把它定義為資本的“無人區”。

《創業家》黑馬基金合伙人胡翔稱，對投資人來說，股權賣掉，現金回籠，是硬性的業務需求。對創業公司來說，找到低成本的融資渠道，是急需解決的問題。而對員工來說，只有訴求變現，才能實現財務自由，才能買房、買車。

“我們希望填補一級市場、二級市場之間的空白。”張騫稱，實現股權和資本流通是股權通的核心邏輯，但顯然不可能在法律層面上等同一個交易所，“我們是多元化資本市場的補充。”

聚焦行業“獨角獸”

未上市公司的股權轉讓，雖然在《公司法》的層面是自由的，但流通性一直不好。原因有兩個，一是不容易找到買家，沒有證券交易所這樣的交易場所；二是股權轉讓會有內部限制，比如投資人的限制。

股權通試圖解決這個問題。首先，股權通提供線上信息展示的平臺，將線下股權流通過程搬到了線上；其次會跟企業溝通，說服企業在內部開“口子”。

在資產端，股權通的合作客戶大多是各行各業的“獨角獸”公司。“因為是成熟企業，風險相對較小。”這也是出于為投資人篩選股權資產的初衷；對投資人，股權通也會嚴格篩選。

至于股權通為什么偏偏在此時出現，張騫認為，有兩個方面的原因。第一，是企業本身的快速發展。像小米一樣上百億市值的企業，在短時間內大量涌現。二是跟中國證券市場立法者的思維有關。“政府對股權流通持開放的心態，包括新三板、地方性資本市場，都在逐漸嘗試。”

股權通會不會和股權眾籌形成競爭？張騫稱，股權通聚焦于中晚期的企業，業務是“退”，而不是“籌”。“未來有可能會和股權眾籌形成良性合作，他們負責前期的籌款，我們負責后期的退出。”

■ 創客項目ABC

A. 他們是誰？

創始人張騫畢業于英國諾丁漢大學金融數學專業，曾供職于倫敦的匯豐銀行資產管理部和瑞信風險投資部。

B. 在做什么？

股權通是專注于高速成長的未上市公司股權期權流通的信息服務平臺。

C. 投資人怎么說？

股權通解決的是未上市企業股權不能流通的困境，給大家提供和二級市場類似的、能夠讓股權變成現金的工具，讓投資人和創業者在創業早期獲得金錢回報，嘗到創業投資的甜頭。我希望并相信股權通能做好做大，對中國創業企業的成長與發展產生美妙的激勵與潤滑作用。

——真格基金創始人徐小平

■ 對話

股權通相當于企業的輔助者

新京報：股權流通會不會涉及牌照的問題？

張騫：股權通線上主要是信息服務的平臺，線下融資顧問團隊做議價撮合，類似于FA(理財顧問)，這是沒有牌照要求的。股權通不可能做成一個二級市場，但是可以達到那個效果。

新京報：如何避免欺詐、虛假的信息發布在平臺上？

張騫：我們會嚴格篩選推薦的企業，所以大多數的“獨角獸”公司才是我們的合作對象，這個工作也是律師團隊負責的。

新京報：中晚期的“獨角獸”公司，真的有股權轉讓的需求嗎？比如阿里巴巴，上市前的股票供不應求。

張騫：最優秀、最核心的公司不需要，但這些不是全部。很多企業并不具備阿里巴巴這樣的實力，股權通相當于企業的輔助者。就算是這些優秀的公司，企業中的員工和高管也都有一些訴求。