穆迪投資者服務(wù)公司日前表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并且中央政府旨在改進(jìn)財(cái)務(wù)透明度的改革措施將對(duì)地方政府帶來(lái)進(jìn)一步挑戰(zhàn)，2016年中國(guó)地方政府的展望為負(fù)面。

穆迪投資者服務(wù)公司日前表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并且中央政府旨在改進(jìn)財(cái)務(wù)透明度的改革措施將對(duì)地方政府帶來(lái)進(jìn)一步挑戰(zhàn)，2016年中國(guó)地方政府的展望為負(fù)面。

穆迪副總裁/高級(jí)分析師諸蜀寧表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩將抑制占地方政府總收入逾一半的稅收和土地使用權(quán)出讓收入的增長(zhǎng)，而且去杠桿在2016年不大可能實(shí)現(xiàn)。”

“從歷史表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)GDP增長(zhǎng)與地方政府收入增長(zhǎng)之間一直存在密切相關(guān)，同時(shí)當(dāng)前另一主要負(fù)面因素是復(fù)雜的地方政府或有負(fù)債情況所帶來(lái)的不確定性。”諸蜀寧表示。

上述結(jié)論摘自穆迪最新發(fā)表的報(bào)告《中國(guó)地方政府2016年展望：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及復(fù)雜的或有負(fù)債導(dǎo)致負(fù)面展望》。穆迪預(yù)計(jì)中國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.3%，低于2015年6.8%的預(yù)期水平。

穆迪注意到，2015年1-9月地方政府收入同比增速已從2014年的10%和2013年的13%降至9%，而2013年6月至2014年12月，地方政府債務(wù)增加34%至人民幣24萬(wàn)億元 (3.6萬(wàn)億美元).

“但是，地方政府融資平臺(tái)等地方國(guó)企負(fù)債在地方政府債務(wù)中的比例尚不明朗，因而地方政府或有負(fù)債規(guī)模存在不確定性。”諸蜀寧表示。

在這一背景下，中央政府將地方政府直接債務(wù)總額限定在人民幣16萬(wàn)億元，并通過(guò)人民幣3.2萬(wàn)億元的債券置換債務(wù)計(jì)劃改善了債務(wù)結(jié)構(gòu)。

穆迪的報(bào)告還表示，政府旨在增強(qiáng)地方政府長(zhǎng)期財(cái)政狀況的政策變化可能在2016年帶來(lái)一些挑戰(zhàn)。改革措施包括調(diào)整地方政府會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)披露標(biāo)準(zhǔn)以提高透明度，包括建立權(quán)責(zé)發(fā)生制財(cái)務(wù)報(bào)告制度。

穆迪指出，另一融資渠道——政府與社會(huì)資本合作(PPP) 模式的成效顯現(xiàn)尚待時(shí)日。因此，目前來(lái)看，地方基建投融資壓力仍需由地方政府融資平臺(tái)承擔(dān)，可能導(dǎo)致地方政府或有負(fù)債上升。

穆迪投資者服務(wù)公司表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并且中央政府旨在改進(jìn)財(cái)務(wù)透明度的改革措施將對(duì)地方政府帶來(lái)進(jìn)一步挑戰(zhàn)，2016年中國(guó)地方政府的展望為負(fù)面。

穆迪副總裁/高級(jí)分析師諸蜀寧表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩將抑制占地方政府總收入逾一半的稅收和土地使用權(quán)出讓收入的增長(zhǎng)，而且去杠桿在2016年不大可能實(shí)現(xiàn)。”

“從歷史表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)GDP增長(zhǎng)與地方政府收入增長(zhǎng)之間一直存在密切相關(guān)，同時(shí)當(dāng)前另一主要負(fù)面因素是復(fù)雜的地方政府或有負(fù)債情況所帶來(lái)的不確定性。”諸蜀寧表示。

上述結(jié)論摘自穆迪最新發(fā)表的報(bào)告《中國(guó)地方政府2016年展望：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及復(fù)雜的或有負(fù)債導(dǎo)致負(fù)面展望》。穆迪預(yù)計(jì)中國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.3%，低于2015年6.8%的預(yù)期水平。

穆迪注意到，2015年1-9月地方政府收入同比增速已從2014年的10%和2013年的13%降至9%，而2013年6月至2014年12月，地方政府債務(wù)增加34%至人民幣24萬(wàn)億元 (3.6萬(wàn)億美元).

“但是，地方政府融資平臺(tái)等地方國(guó)企負(fù)債在地方政府債務(wù)中的比例尚不明朗，因而地方政府或有負(fù)債規(guī)模存在不確定性。”諸蜀寧表示。

在這一背景下，中央政府將地方政府直接債務(wù)總額限定在人民幣16萬(wàn)億元，并通過(guò)人民幣3.2萬(wàn)億元的債券置換債務(wù)計(jì)劃改善了債務(wù)結(jié)構(gòu)。

穆迪的報(bào)告還表示，政府旨在增強(qiáng)地方政府長(zhǎng)期財(cái)政狀況的政策變化可能在2016年帶來(lái)一些挑戰(zhàn)。改革措施包括調(diào)整地方政府會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)披露標(biāo)準(zhǔn)以提高透明度，包括建立權(quán)責(zé)發(fā)生制財(cái)務(wù)報(bào)告制度。

穆迪指出，另一融資渠道——政府與社會(huì)資本合作(PPP) 模式的成效顯現(xiàn)尚待時(shí)日。因此，目前來(lái)看，地方基建投融資壓力仍需由地方政府融資平臺(tái)承擔(dān)，可能導(dǎo)致地方政府或有負(fù)債上升。