【10股可閉眼買入 小散馬上發財】浙江鼎力：藍海市場助力公司業績快速增長。

浙江鼎力：藍海市場助力公司業績快速增長

事件： 日前，我們與浙江鼎力董秘就公司業務和未來發展情況進行了交流。

1、 公司是國內高空作業平臺行業領跑者， 綜合實力卓著。 公司產品毛利率在40%以上，近三年來營業收入復合增速約為 15%，凈利潤復合增速約為 33%，2014 年按銷量口徑計算的國內市占率在 50%以上。 對比國外高空作業平臺行業巨頭，公司具有顯著的性價比優勢與服務優勢。對比國內競爭對手，公司具有齊全的產品線、強大的技術實力、為高端客戶提供定制化產品的能力和國際范圍內的品牌知名度四大優勢，綜合實力卓著。

2、“機器代人”， 高空作業平臺空間廣闊。 對比歐美日等國的成熟市場， 高空作業平臺目前在國內普及率還很低，我們認為我國的高空作業平臺市場存在至少15 倍的增長空間。 同時， 我國人力成本的持續上升，租賃市場的不斷成長以及相關法律法規的出臺預期將全方位促進我國高空作業平臺行業的爆發。公司作為國內高空作業平臺行業的龍頭企業，將在這一輪高空作業平臺市場井噴式增長中分享到最多的紅利。

3、海內外市場“一穩一快”，募投產能釋放共同助力公司業績增長。 基于公司長期規劃， 未來將并重海外市場與國內市場，采取“兩條腿走路”戰略，以海外市場為“穩定劑”，國內市場為“促進劑”，同時努力實現公司業績的快速平穩增長。 公司募投項目預計明年投產，投產后公司產能將會翻番，公司產能瓶頸將會得到緩解，行業龍頭地位將會得到進一步鞏固，高空作業平臺產品中的中高端產品占比將會進一步提高，最終實現公司規模，營業收入和利潤水平的同步增長。 此外，公司也在積極準備物流市場對應的中小型產品以及提升產品的智能水平， 以此保持引領地位，確保行業領先性。

估值與評級： 公司所處的高空作業平臺行業在我國的市場目前仍然相對空白，對標歐美日等成熟市場， 未來存在很大增長空間。公司為相關領域 A 股目前唯一標的， 募投項目已經進入試生產階段，預計明年將能順利實現產能翻番。 受益于國內市場需求的高速增長以及公司募投項目投產后新增產能釋放，公司業績將有望迎來爆發式增長。 我們估算公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.70元、0.93 元和 1.22元， 對應 PE 分別為 72倍、 54倍和 41倍。 我們看好公司未來兩年業績的高增長，但考慮到公司目前的估值水平， 首次覆蓋給予“ 增持”評級。

風險提示： 國內市場增長不如預期的風險， 公司募投項目投產延遲的風險等。

　康達新材：公司研究報告：膠粘劑行業龍頭，期待環氧基體樹脂及聚酰亞胺新品放量

結構膠粘劑行業的隱形冠軍。公司自1988 年成立以來一直致力于膠粘劑領域的研究與應用事業，是國內最大的專業膠粘劑生產、研發型企業之一；其中主營產品環氧樹脂結構膠在風電領域的市場占有率高達68%，改性丙烯酸酯膠在揚聲器、磁電機制造等細分市場的占有率達30%以上。

協同效應、服務及產品性價比優勢，有助于環氧基體樹脂投產后的快速放量。2014 年、2015 年受行業政策利好，下游風電裝機量快速增長，帶動公司風電葉片用環氧結構膠銷量大幅增長。依據國家規劃，“十三五”期間我國新增裝機容量至少將達100GW，平均每年20GW，行業投資仍將保持平穩增長。公司募投的2 萬噸環氧基體樹脂將于2016 年投產，可與環氧結構膠形成協同效應，充分利用現有風電葉片廠家成熟的銷售渠道及在風電葉片領域多年積累的研發優勢和服務優勢，不斷擴大風電葉片用環氧基體樹脂的市場份額，實現進口替代。

無溶劑聚氨酯復膜膠未來3-5 年仍將保持高速增長。2013 年中國軟包裝材料需求總量500 萬噸，其中聚氨酯復膜膠30 萬噸，無溶劑型1 萬噸，溶劑型29 萬噸，數據來源：《廣東包裝》。2014 年公司的產銷量占無溶劑復膜膠市場容量的15%-20%。在以下利好因素催化下：1)無溶劑聚氨酯復膜膠綜合成本低、環保、衛生；2)復膜機設備國產化；3)生產線更換期；公司無溶劑聚氨酯復膜膠有望保持50%的增長速度。

與大洋新材達成戰略合作，聚酰亞胺有望成為公司重要的業績增長點。聚酰亞胺泡沫不僅具有優異的耐熱、不燃、低煙密度等性能，還具有突出的耐輻射性，重量輕，柔性回彈好，便于施工等性能，尤其是在艦艇減重方面，采用低密度聚酰亞胺之后，能大大減輕艦艇的重量。2014 年3 月份公司研制的艦艇聚酰亞胺絕熱材料就通過了軍方的研制鑒定審查，2015 年7 月公司與具有政府裝備采購資格的大洋新材簽訂戰略合作協議，通過雙方優勢互補，快速將聚酰亞胺特種絕熱材料在政府裝備采購領域做大、做強。有助于未來提升公司的盈利能力并減弱風電行業政策變化對公司業績的波動。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.58 元、0.69元和0.88 元，我國新能源消費占比小，公司下游風電及光伏行業長期趨勢向好，同時，公司軍工業務的拓展有利于提升業績與估值，給予“增持”評級，目標價34.5 元，對應2016 年50xPE.

風險提示。上網電價調整導致風電行業增速下滑的風險；聚酰亞胺泡沫軍用市場不達預期的風險。