11月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)如同中國宏觀經(jīng)濟(jì)一樣，繼續(xù)延續(xù)“底部徘徊”態(tài)勢。

海關(guān)總署昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計(jì)價，11月份出口同比下降3.7%，進(jìn)口下降5.6%，貿(mào)易順差3431億元。前11月，出口同比下降2.2%，進(jìn)口下降14.4%，順差3.34萬億元。

分析人士指出，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)短期內(nèi)明顯回暖可能性較小，即便進(jìn)口降幅縮窄但可能受季節(jié)性因素和基數(shù)的影響，真實(shí)需求未必改善，后續(xù)需要貨幣政策繼續(xù)發(fā)力刺激經(jīng)濟(jì)。

“從數(shù)據(jù)看11月進(jìn)口下降5.6%，相對前幾個月百分之十幾的降幅明顯收窄，與包括原油在內(nèi)的國際大宗商品價格去年同期在低位，基數(shù)價格變化不大導(dǎo)致降幅收縮，主要受價格因素影響，并不意味著真實(shí)需求有顯著變化。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍稱。

在上海證券首席宏觀分析師胡月曉看來，進(jìn)出口狀況如宏觀經(jīng)濟(jì)一樣，延續(xù)“底部徘徊”態(tài)勢。出口在海外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)但復(fù)蘇有限情況下，表現(xiàn)平穩(wěn)，下降幅度有所收窄;進(jìn)口則在價格基數(shù)效應(yīng)下，有更大幅度的收窄。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智指出，進(jìn)出口延續(xù)負(fù)增長，反映出當(dāng)前外貿(mào)壓力較大。出口負(fù)增長主要原因是外需比較疲弱，PMI出口訂單指數(shù)雖然回升但整體較低，而且全球其他國家出口基本也是負(fù)增長。進(jìn)口雖然降幅收窄，但依然是負(fù)值，表明進(jìn)口需求比較弱，是國內(nèi)需求不足和國際大宗商品價格下跌交織而成的結(jié)果。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然進(jìn)出口繼續(xù)延續(xù)“底部徘徊”態(tài)勢，但曙光已現(xiàn)。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，進(jìn)出口數(shù)據(jù)黯淡在于強(qiáng)美元，不過未來改善曙光已現(xiàn)。“在人民幣盯住美元的情況下，實(shí)際有效匯率將相應(yīng)回落，這對中國出口將產(chǎn)生長期利好。”

鄧海清指出，今年以來中國出口同比臺階式下降，與中國實(shí)際有效匯率偏高、低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移等有關(guān)。反觀歐洲、日本則受益于其巨幅匯率貶值，出口顯著好轉(zhuǎn)。隨著歐央行寬松力度低于市場預(yù)期、日本央行不認(rèn)為應(yīng)實(shí)施負(fù)存款利率，市場對美國和歐洲、日本的貨幣政策分化預(yù)期可能邊際收斂，美元強(qiáng)勢周期可能結(jié)束。

從貿(mào)易類型上看，一般貿(mào)易回升幅度好于加工貿(mào)易。從國別上看，1~11月出口增速相比1~10月，對美國、歐盟、東盟下降，僅對日本的增速略有回升。從進(jìn)口方面看，1~11月相比1~10月，鐵礦砂、煤、銅進(jìn)口數(shù)量有所改善，而原油、鋼進(jìn)口數(shù)量減少。

對于大宗商品價格，鄧海清認(rèn)為，美元強(qiáng)勢周期可能結(jié)束，大宗商品受貨幣因素影響可能出現(xiàn)反彈，進(jìn)口商品價格亦將反彈。

此外，海關(guān)總署表示，中國11月外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為32，較10月回落0.8，表明明年年初我國出口壓力仍然較大。張永軍指出，前11個月出口下降2.2%，進(jìn)口下降14.4%，貿(mào)易順差擴(kuò)大63%，雖然順差擴(kuò)大從數(shù)字核算上看對GDP有正面影響，但因整體貿(mào)易規(guī)?？s小，內(nèi)外需雙雙下降，全年進(jìn)出口增幅下降已成定局，經(jīng)濟(jì)疲弱的態(tài)勢并沒有改變。

對于目前的經(jīng)濟(jì)疲態(tài)，分析人士指出，降準(zhǔn)可期。“預(yù)計(jì)未來也將維持增速低迷但高順差的格局，這是中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭格局所決定的。高順差如果下來反而有問題了。”胡月曉指出，商品高順差改變不了中國國際收支凈流出的狀況，要維持中性貨幣環(huán)境，“沖銷”性質(zhì)的降準(zhǔn)仍然是未來可期待的政策。(證券時報記者 許巖)