每周重點(diǎn)提示：

上周(12月7~12月11日)本周A股連續(xù)下跌，題材股和藍(lán)籌全面回落，權(quán)重板塊回撤幅度大于中小創(chuàng)。截止周五收盤(pán)，滬指報(bào)收于3434.58點(diǎn)，收于3500點(diǎn)下方。具體來(lái)看周一滬指在3500-3550區(qū)間窄幅震蕩，周二大幅下挫跌破3500點(diǎn)，隨后三天指數(shù)連續(xù)連續(xù)小幅陰跌，成交量繼續(xù)萎縮。截止周五收盤(pán)，上證指數(shù)周線收出中陽(yáng)線。

本周新股發(fā)行重啟、注冊(cè)制將啟動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素增加市場(chǎng)壓力，指數(shù)持續(xù)走弱。新股發(fā)行重啟短期內(nèi)造成市場(chǎng)一定程度供血不足，雖然注冊(cè)制改革不會(huì)造成新股集中大規(guī)模擴(kuò)容，但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者情緒同樣受到影響；此外，美國(guó)11月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次好于預(yù)期，而美國(guó)核心通脹率也超出預(yù)期，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，潛在通脹率預(yù)期還能繼續(xù)上升。從美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來(lái)看，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)上很大概率會(huì)得出升息的結(jié)論，對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)造成沖擊。

臨近年關(guān)，短期市場(chǎng)仍將維持震蕩格局。短期來(lái)看，打新對(duì)市場(chǎng)資金的抽血、美元加息、年末公募基金調(diào)倉(cāng)、匯率波動(dòng)等因素對(duì)市場(chǎng)資金面造成沖擊，中期來(lái)看，IPO和注冊(cè)制相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響相對(duì)正面。我們認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外相對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，A股走勢(shì)存在諸多不確定性，市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，觀望情緒濃厚，短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩格局。

基金投資上，關(guān)注供給側(cè)改革投資機(jī)會(huì)。供給側(cè)改革的重點(diǎn)在于淘汰僵尸企業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能，激發(fā)企業(yè)活力，提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高全要素生產(chǎn)率。首當(dāng)其沖且最具投資價(jià)值的領(lǐng)域是傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型。在輕資產(chǎn)行業(yè)，看好房地產(chǎn)和紡織服裝業(yè)轉(zhuǎn)型；在重資產(chǎn)行業(yè)，看好化工、有色金屬行業(yè)的并購(gòu)整合、上下游資源整合。

一、一周市場(chǎng)回顧

本周市場(chǎng)指數(shù)全線下跌，其中上證指數(shù)領(lǐng)跌，滬深300指數(shù)跌幅也較大，創(chuàng)業(yè)板指和深證成指跌幅最小。截止12月11日，本周上證指數(shù)累計(jì)下跌2.5649%；滬深300指數(shù)累計(jì)下跌1.8907%；深證成指累計(jì)下跌1.5829%，中小板指累計(jì)下跌1.8521%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌0.7751%。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

行業(yè)板塊方面，本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊以下跌為主，其中建筑裝飾板塊跌幅最大，幅度達(dá)到5.7738%，此外，國(guó)防軍工、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備等板塊跌幅也較大，但是幅度都不超過(guò)5%；其中通信行業(yè)漲幅幅最大，幅度只有1.1161%，休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)、傳媒等板塊分別微漲0.592%、0.4603%和0.1122%。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端天天基金研究中心)

從市場(chǎng)風(fēng)格指數(shù)看，截止12月11的一周，市場(chǎng)全線走弱，主板跌幅大于中小板，同期來(lái)看，權(quán)重板塊跌幅也大于創(chuàng)業(yè)板。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

本周全球股市全線下跌。美國(guó)市場(chǎng)三大指數(shù)跌幅較為接近，納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500分別下跌1.8883%、1.5289和1.8865%；歐洲市場(chǎng)上，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)領(lǐng)跌，幅度為2.4084%，德國(guó)DAX指數(shù)和法國(guó)CAC指數(shù)分別下跌1.4246%和1.6911%；亞洲市場(chǎng)上，恒生指數(shù)下跌2.3893%，日經(jīng)指數(shù)下跌2.3478%。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

二、市場(chǎng)重要信息整理

海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計(jì)價(jià)，11月份出口同比下降3.7%，進(jìn)口下降5.6%，貿(mào)易順差3431億元。前11月，出口同比下降2.2%，進(jìn)口下降14.4%，順差3.34萬(wàn)億元。

從數(shù)據(jù)看11月進(jìn)口下降5.6%，相對(duì)前幾個(gè)月百分之十幾的降幅明顯收窄，與包括原油在內(nèi)的國(guó)際大宗商品價(jià)格去年同期在低位，基數(shù)價(jià)格變化不大導(dǎo)致降幅收縮，主要受價(jià)格因素影響，并不意味著真實(shí)需求有顯著變化。

人士指出，中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)短期內(nèi)明顯回暖可能性較小，即便進(jìn)口降幅縮窄但可能受季節(jié)性因素和基數(shù)的影響，真實(shí)需求未必改善，后續(xù)需要貨幣政策繼續(xù)發(fā)力刺激經(jīng)濟(jì)。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

當(dāng)前市場(chǎng)資金面寬裕，從銀行間拆借利率走勢(shì)來(lái)看，整體走勢(shì)平穩(wěn)，幾乎沒(méi)有變化，維持在小區(qū)間內(nèi)窄幅運(yùn)行，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的的情況下，央行連續(xù)雙降市場(chǎng)資金充裕，經(jīng)濟(jì)刺激的強(qiáng)度仍在加大，寬松預(yù)期長(zhǎng)期存在。

來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種報(bào)1.7880%；7天期利率報(bào)2.3020%；14天期利率報(bào)2.6420%；1月期利率報(bào)2.7010%。

三、市場(chǎng)情緒指標(biāo)

從二級(jí)市場(chǎng)行業(yè)資金流向來(lái)看，截止12月11日的一周，市場(chǎng)上所有板塊資金全線凈流出；其中化工、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、電子等板塊資金凈流出較大；休閑服務(wù)、鋼鐵、家用電器、紡織服裝等行業(yè)資金流出較小。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

從融資融券余額的數(shù)據(jù)來(lái)看，本周融資融券金額數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，融資融券總額進(jìn)一步下降。

2015/12/7—2015/12/11日期間內(nèi)，融資融券市場(chǎng)金額總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，融券額多于融資額。當(dāng)日期間融資買入額705.2290億元，期間融資償還額726.0370億元，融資融券余額合計(jì)1431.2661億元。(數(shù)據(jù)來(lái)源，東方財(cái)富Choice終端，天天基金研究中心)

四、天天基金投資策略

上周(12月7~12月11日)本周A股連續(xù)上漲，周五有所回落，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向權(quán)重，權(quán)重板塊發(fā)力，銀行、證券、保險(xiǎn)強(qiáng)勢(shì)上漲，中小創(chuàng)個(gè)股回落幅度較大。截止周五收盤(pán)，滬指報(bào)收于3524.99點(diǎn)，再次站上3500點(diǎn)。具體來(lái)看周一至周四的四天內(nèi)，指數(shù)連續(xù)上漲走出四連陽(yáng)，一度沖擊3600點(diǎn)，周五指數(shù)有所回落，但依然站上3500點(diǎn)。截止周五收盤(pán)，上證指數(shù)周線收出小陽(yáng)線。

本周新股發(fā)行重啟、注冊(cè)制將啟動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素增加了市場(chǎng)的壓力，指數(shù)持續(xù)走弱。新股發(fā)行重啟短期內(nèi)造成市場(chǎng)一定程度供血不足，雖然注冊(cè)制改革不會(huì)造成新股集中大規(guī)模擴(kuò)容，但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者情緒同樣受到影響；此外，美國(guó)11月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次好于預(yù)期，而美國(guó)核心通脹率也超出預(yù)期，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，潛在通脹率預(yù)期還能繼續(xù)上升。從美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來(lái)看，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)上很大概率會(huì)得出升息的結(jié)論，這些都對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)造成沖擊。

臨近年關(guān)，短期市場(chǎng)仍將維持震蕩格局。短期來(lái)看，打新對(duì)市場(chǎng)資金的抽血、美元加息、年末公募基金調(diào)倉(cāng)、匯率波動(dòng)等因素對(duì)市場(chǎng)資金面造成沖擊，中期來(lái)看，IPO和注冊(cè)制相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響相對(duì)正面。我們認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外相對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，A股走勢(shì)存在諸多不確定性，市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，觀望情緒濃厚，短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩格局。

基金投資上，關(guān)注供給側(cè)改革投資機(jī)會(huì)。供給側(cè)改革的重點(diǎn)在于淘汰僵尸企業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能，激發(fā)企業(yè)活力，提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高全要素生產(chǎn)率。首當(dāng)其沖且最具投資價(jià)值的領(lǐng)域是傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型。在輕資產(chǎn)行業(yè)，看好房地產(chǎn)和紡織服裝業(yè)轉(zhuǎn)型；在重資產(chǎn)行業(yè)，看好化工、有色金屬行業(yè)的并購(gòu)整合、上下游資源整合。

1、基金申購(gòu)策略

牛市策略：20%活期寶，20%債券型基金，30%股票型基金，30%指數(shù)型基金。

平衡市策略：30%活期寶，40%債券型基金，30%股票型基金。

熊市策略：50%活期寶，30%債券型基金，20%優(yōu)質(zhì)股票型基金。

2、具體資產(chǎn)配置建議

現(xiàn)金部分：建議投資活期寶，比如①易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A(000009)，②嘉實(shí)貨幣A(070008).

偏股基金