【周三展望：重點布局十大板塊優質股】環保公用行業(含新三板)周報；環保PPP有望逐步回暖，水電配置價值凸顯。

汽車行業周報：11月新能源乘用車銷量邁過“新大關”

類別：行業研究機構：廣州廣證恒生證券投資咨詢有限公司研究員：姬浩日期：2015-12-15

投資要點

板塊行情走勢：本周A股各板塊漲跌各現，汽車板塊下降1.64%，排名第12位。其中乘用車、商用貨車、商用客車、汽車零部件、汽車服務和其他交運設備漲跌幅分別為-0.74%、-3.85%、-5.36%、-1.16%、 -1.21%和-6.38%。

行業基本面：(1)汽車銷量從4月以來持續同比負增長，9月恢復正增長，10月開始實施1.6L以下排量購置稅減半，銷量增速改善明顯，有望拉動行業估值中樞上移；(2)結構性的看，新能源汽車延續“井噴”態勢，行業將從政策驅動逐漸演變為業績驅動。

行業要聞

乘聯會發布數據，11月新能源乘用車銷量攀升至2.5萬輛，康迪熊貓持續領先；新能源車放量催生電機需求，2020年市場規模或將超500億。

重點公司公告駱駝股份子公司駱駝新能源襄陽駝龍全部股權，交易金額為19,800萬元，主營業務包括鋰離子電池、鋰聚合物電池、磷酸鐵鋰動力電池、電池新材料科技開發等；多氟多下屬子公司河北紅星汽車制造有限公司產品入選工業和信息化部公告的《節能與新能源汽車示范推廣應用工程推薦車型目錄》(第76批).

本周投資邏輯

9月29日國務院常務會議確定完善新能源汽車扶持政策、對購買1.6升及以下排量乘用車實施減半征收車輛購置稅。2009年采取了減半征收購置稅、汽車下鄉、以舊換新等一系列刺激政策，推動了汽車市場的強勢增長；此次更加注重穩增長擴內需與調結構的協調性，有利于新能源汽車和小型車的增長。鼓勵政策恰逢“金九銀十”傳統旺季，行業基本面的修復將帶動估值中樞的上移。

“萬事俱備，只‘待’東風”，電動汽車造車端“大潮”將至。上游的電池環節快速擴產將促進電動車生產端的成本下降，下游的充電基礎設施的快速鋪開將提升電動車消費端的便利性和用戶體驗，上下游關鍵問題的快速解決將推動電動車產銷環節的發展步伐。重點推薦多氟多(002407)、萬向錢潮(000559).

節能汽車迎來發展良機。按照《中國制造2025重點領域技術路線圖》的定調，“節能汽車的大量普及對環境我國能源與環境壓力起著至關重要的作用。”重點關注方向：(1)混合動力；(2)輕量化；(3)怠速啟停系統。

環保公用行業(含新三板)周報；環保PPP有望逐步回暖，水電配置價值凸顯

類別：行業研究機構：申萬宏源集團股份有限公司研究員：劉曉寧，葉旭晨，谷風日期：2015-12-15

環保板塊觀點：1)發改委、住建部聯合發文將健全地下綜合管廊付費制度，PPP回報制度逐漸完善。指導意見明確，城市地下綜合管廊各入廊管線單位應向管廊建設運營單位支付管廊有償使用費用。城市地下綜合管廊有償使用費包括入廊費和日常維護費，分別用于彌補管廊建設成本和日常維護、管理支出。我們認為，在降息周期中，隨著PPP回報機制逐步完善，PPP市場將回暖。繼續推薦興源環境(打造環境治理、修復平臺公司)、南方匯通(央企環保平臺).

公用板塊觀點：1)重慶、廣東獲準試點售電側改革。國家發改委、國家能源局聯合下發通知，批復同意重慶市、廣東省開展售電側改革試點。根據要求，兩地將按照9號文的《關于推進售電側改革的實施意見》的文件精神，加快構建有效競爭的市場結構和市場體系，為推進全國范圍的電力體制改革探索路徑、積累經驗。我們認為試點區域公司和區域電網公司值得提高關注，售電側試點區域公司包括廣州發展、涪陵電力、三峽水利；輸配電價改革試點區域公司包括深圳能源、皖能電力、湖北能源、黔源電力、文山電力；電網板塊推薦郴電國際、桂東電力、廣安愛眾、*ST樂電、文山電力、紅相電力。

2)煤電機組上網電價下調在即，或導致火電利潤大幅縮水。根據華夏時報的新聞，電價主管部門已將電價下調方案上報至國務院并獲審批。按照新獲批的電價調整方案，燃煤上網電價下調服務預計全國平均降幅每千瓦時3分錢，并從2016年1月1日開始執行，將給火電行業帶來近千億元的營收縮減。我們認為火電的利用小時數中長期處于下行通道，兼具調峰能力和成本優勢的水電公司將成為后電改時期的清潔能源主力，水電板塊推薦桂冠電力、長江電力、川投能源、國投電力、黔源電力。

重點池推薦：

1、公用行業：

1)電改+能源互聯網：紅相電力、郴電國際、福能股份、廣安愛眾、桂東電力、明星電力；

2)水電：桂冠電力、長江電力、韶能股份、黔源電力、川投能源、湖南發展、國投電力；

3)燃氣：中天能源、國新能源、天壕環境、萬鴻集團；

2、環保行業：永清環保、興源環境、先河環保、南方匯通、漢威電子。