【盛天網(wǎng)絡(luò)12月23日申購(gòu)指南】盛天網(wǎng)絡(luò)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行市盈率20.85倍，申購(gòu)代碼：300494，申購(gòu)價(jià)格：18.10元。

盛天網(wǎng)絡(luò)(300494)

盛天網(wǎng)絡(luò)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行市盈率20.85倍，申購(gòu)代碼：300494，申購(gòu)價(jià)格：18.10元，單一帳戶申購(gòu)上限12000股，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。(點(diǎn)擊查看>>>相關(guān)研究報(bào)告)(點(diǎn)擊進(jìn)入>>>盛天網(wǎng)絡(luò)吧)

【基本信息】

股票代碼300494股票簡(jiǎn)稱盛天網(wǎng)絡(luò)申購(gòu)代碼300494上市地點(diǎn)深圳證券交易所發(fā)行價(jià)格(元/股)18.10發(fā)行市盈率20.85市盈率參考行業(yè)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)參考行業(yè)市盈率(最新)121.31發(fā)行面值(元)1實(shí)際募集資金總額(億元)5.43網(wǎng)上發(fā)行日期2015-12-23 (周三)網(wǎng)下配售日期2015-12-23網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)12,000,000網(wǎng)下配售數(shù)量(股)18,000,000老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)總發(fā)行數(shù)量(股)30,000,000申購(gòu)數(shù)量上限(股)12,000申購(gòu)資金上限(萬(wàn)元)21.720頂格申購(gòu)需配市值(萬(wàn)元)12.00市值確認(rèn)日T-2日(T:網(wǎng)上申購(gòu)日)

【申購(gòu)狀況】

中簽號(hào)公布日期2015-12-28 (周一)上市日期網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)網(wǎng)下配售中簽率(%)網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期2015-12-28 周一網(wǎng)下配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)股數(shù)(萬(wàn)股)961040.00初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)倍數(shù)533.91網(wǎng)上每中一簽約(萬(wàn)元)網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)資金(億元)凍結(jié)資金總計(jì)(億元)網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)網(wǎng)下有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)網(wǎng)上有效申購(gòu)股數(shù)(萬(wàn)股)網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)(萬(wàn)股)

【公司簡(jiǎn)介】

互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)的設(shè)計(jì)、開發(fā)、推廣和基于此平臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)廣告推廣及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)?以及游戲聯(lián)合運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。（點(diǎn)擊查看>>>前期新股中簽率一覽)

籌集資金將用于的項(xiàng)目序號(hào)項(xiàng)目投資金額(萬(wàn)元)1商用WiFi系統(tǒng)項(xiàng)目144522創(chuàng)新研究院項(xiàng)目39023移動(dòng)內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目54474用戶中心建設(shè)項(xiàng)目53205易樂(lè)游網(wǎng)娛平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目134906其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目5000投資金額總計(jì)47611.00超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))6689.00投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比87.68%

【機(jī)構(gòu)研究】

西南證券：盛天網(wǎng)絡(luò)合理估值為69.3-77.0元

公司是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)領(lǐng)先企業(yè)。公司主要從事互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)的設(shè)計(jì)、開發(fā)、推廣和基于此平臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)廣告推廣及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，以及游戲聯(lián)合運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與服務(wù)聚合平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商之一。公司針對(duì)網(wǎng)吧渠道設(shè)計(jì)推出的“易樂(lè)游網(wǎng)娛平臺(tái)”產(chǎn)品，在網(wǎng)絡(luò)娛樂(lè)內(nèi)容高效管理、網(wǎng)絡(luò)游戲自動(dòng)更新、系統(tǒng)與數(shù)據(jù)安全管理、操作系統(tǒng)管理等方面都確立了自己的行業(yè)地位，目前公司已為約50000 家網(wǎng)吧提供了優(yōu)秀的產(chǎn)品與解決方案。2011-2014年，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為30.9%，歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.9%。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用多元化是公司發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。1)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)：PC 瀏覽器端游戲進(jìn)入市場(chǎng)穩(wěn)定期，市場(chǎng)規(guī)模占比出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，這將對(duì)公司針對(duì)網(wǎng)頁(yè)游戲開發(fā)的游戲聯(lián)運(yùn)平臺(tái)—易樂(lè)玩帶來(lái)創(chuàng)收保障。2)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)：公司的網(wǎng)絡(luò)廣告及技術(shù)服務(wù)收入主要來(lái)自游戲廠商的廣告投放，隨著網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模的快速發(fā)展，各游戲廠商的推廣預(yù)算會(huì)相應(yīng)提高，而公司亦將從行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)中受益。3)搜索引擎市場(chǎng)：公司的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入主要來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎企業(yè)的搜索流量變現(xiàn)收入，搜索引擎市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，尤其是百度搜索市場(chǎng)份額的進(jìn)一步擴(kuò)大將對(duì)公司互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入提供創(chuàng)收保障。

娛樂(lè)平臺(tái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，募投項(xiàng)目有利于提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、上海新浩藝這三家公司在競(jìng)爭(zhēng)排名中的地位占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)吧娛樂(lè)平臺(tái)產(chǎn)品未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)展不會(huì)有太大的變化。公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)產(chǎn)品在網(wǎng)吧市場(chǎng)占有率市場(chǎng)排名第二位(占37.7%)，第一位是順網(wǎng)科技(占比45.1%)；在無(wú)盤市場(chǎng)中占有率為35.3%，位居行業(yè)第一位。公司本次擬公開發(fā)行3000 萬(wàn)股，募集資金擬主要投資于易樂(lè)游網(wǎng)娛平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、商用WIFI系統(tǒng)項(xiàng)目、移動(dòng)內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目、用戶中心建設(shè)項(xiàng)目和創(chuàng)新研究院項(xiàng)目。

盈利預(yù)測(cè)與估值分析：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.77 元、0.90元、1.07 元。參照可比公司順網(wǎng)科技的估值水平，考慮到公司的成長(zhǎng)性，我們給予公司2015 年90-100 倍市盈率，對(duì)應(yīng)合理詢價(jià)區(qū)間為69.3 元-77.0 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)網(wǎng)吧市場(chǎng)小幅萎縮的風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張引致的管理風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。