在近來險資頻繁舉牌藍籌股的背景之下，資產配置荒時代的A股市場終于迎來了藍籌股的集體發力，滬深兩市股指周一也雙雙出現大幅上漲，上證指數再度站上3600點，兩市成交量也再度逼近萬億元大關。市場人士認為春節行情已處于一觸即發的狀態，伴隨量能的回升和年初增量資金的行動，未來可以更為樂觀一些。

截至12月21日收盤，上證指數最后報收3642.47點，上漲63.51點，漲幅1.77%，成交3983億元;深成指報收13028.31點，上漲198.06點，漲幅1.54%，成交5445億元;創業板指數報收2829.92點，下跌0.34點，跌幅0.01%，成交1223億元。兩市全天資金合計凈流入10億元。

春季大切換一觸即發？

針對周一這樣藍籌股發力、創業板回調的走勢，市場上關于二八風格轉換終將成行的聲音再度響起。其中的代表人國泰君安證券首席策略分析師喬永遠等認為，中央經濟工作會議打開“春季大切換”窗口期。被視為中央經濟工作會議“定調會”的中央政治局會議指出“宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底”為2016年穩增長奠定基調;同時會議強調“抓住關鍵點、打好殲滅戰”，供給側改革“化解過剩產能、房地產去庫存、降低企業成本”成為中長期發展共識。隨著中央經濟工作會議決議逐步落實，市場將提升對于中國經濟增長目標的信心。而美國首次加息靴子落地有助于穩定市場偏好，美國下一次加息最可能發生在明年3月，這將為“春季大切換”提供了1~2個月的真空期。

與此同時，險資密集舉牌提升市場對增量資金的預期。喬永遠等認為，與增持股票不同，近期舉牌案例發酵的實質在于產業資本謀求優質上市公司控制權，具有戰略投資與財務投資雙重意義。保險公司在資產荒背景下進一步提升權益投資配置比重，以金融地產為代表的產業資本對優質上市公司資產的戰略布局加速。寶能系與安邦頻頻舉牌萬科的案例將提升市場對增量資金的預期，險資和產業資本正成為“春季大切換”的重要資金推手。

增量資金入場可期

而安信證券首席策略分析師徐彪等認為，伴隨量能的回升和年初增量資金的行動，未來可以更為樂觀一些。

從基本面來看，11月經濟數據密集公布，邊際上出現較為明顯的好轉。近期供給側改革成為市場談論較多的話題，但這并不意味著需求側的刺激會有所減弱，隨著中央經濟工作會議的臨近，這一點大概率會得到進一步的確認。明年一季度很可能是本次會議中穩增長政策落實的階段，之后的任何時刻出現經濟數據上的企穩都不應過于驚訝。

從政策面來看，決策層對于資本市場的呵護之心已經非常明確。加緊推進注冊制的同時也表態要給市場1~2年的緩沖時間。邏輯就在于，由于銀行體系間接融資的邏輯在于資產的抵押，并不適合以輕資產為主的戰略新興產業和高科技企業，在中國經濟工業化后期的轉型過程中，不管是做強制造業還是做大服務業，以資本市場為主的直接融資將起到關乎成敗的作用。經濟的轉型需要依托一個平穩向上的資本市場而不是一個暴漲暴跌的賭場。因此決策層力求盡快構建一個健康的多層次資本市場服務于經濟的轉型。

從市場面來看，近期保險資金頻繁舉牌上市公司，甚至引發了監管層的重視。一個比較明確的結論在于，具有目標收益率要求的機構將加配權益資產。未來保險資金最有可能增加權益類資產(高分紅低波動的藍籌和持續盈利的成長)的配置。目前保險資金運用中，權益類占比14%，若比例增加至16%~20%，則可能帶來2500億~7700億元規模的新增權益配置。

從資金面來看，雖然近期市場經歷了IPO凍結資金、外匯儲備持續流出的不利局面，但在央行釋放流動性的情況下，資金面仍然較為穩定，銀行間同業拆借利率、銀行間債券回購利率都保持了相對低位的震蕩。人民幣有序、緩慢的貶值過程并不會對國內市場的資金價格從而資產價格帶來強烈的影響。