高盛預言:美聯儲下次加息在明年三月

【高盛預言:美聯儲下次加息在明年三月】美聯儲12月加息靴子落地,這是美國近10年來首次上調短期利率,結束了自金融危機來一直實行的接近于零的借款成本。金融時報評論稱,“美聯儲邁出了具有里程碑意義的一步”。市場預計,明年1月美聯儲加息的可能性為0,3月加息的可能性為46%。據高盛預計,美聯儲的下一次加息就在3月。

美聯儲12月加息靴子落地,這是美國近10年來首次上調短期利率,結束了自金融危機來一直實行的接近于零的借款成本。金融時報評論稱,“美聯儲邁出了具有里程碑意義的一步”。市場預計,明年1月美聯儲加息的可能性為0,3月加息的可能性為46%。據高盛預計,美聯儲的下一次加息就在3月。

高盛認為,正如預期,美聯儲在加息方面傳達給市場的信息相對鴿派。美聯儲暗示,聯邦基金利率將進一步上調,但美聯儲對于通脹走勢表示擔心,并繼續強調未來加息只會“循序漸進地”進行。這進一步表明,美聯儲資產負債表不太可能縮減,而將保持目前較大的規模,直到聯邦基金利率正常化順利推進。也就是說,市場不必擔心,短期內美聯儲出售資產所造成的潛在影響。

美聯儲加息后首個交易日,除了國際原油期市反應較大,全球主要股市、期市、金市、匯市的反應總體保持了平靜。

亞洲股市普漲,但表現溫和。美國10年期國債略微上漲,美國標準普爾500指數上漲約1.5%,但此后,美國股市和國債均出現逆轉。由于美聯儲暗示,美國經濟復蘇已足以承受加息,美元對主要10國貨幣走強。

分析人士認為,美聯儲加息傳聞在市場流傳已久,由預期引發的下跌已經發生,所以一定程度上消化了美聯儲加息可能導致的波動。而且,美聯儲為美國經濟復蘇“背書”,全球市場對美國經濟增長前景有信心。此外,美聯儲主席耶倫積極有效地向市場傳遞信號:美聯儲只會緩慢地加息,使其能夠評估每一次小幅加息對經濟和金融狀況(包括美元)的影響,然后才進一步加息。

展望2016年,高盛表示:美聯儲加息路徑更陡峭

高盛認為,明年美聯儲每季度加息0.25個百分點,總共加息100個基點,這一速度是債券交易員預測的兩倍。下一次加息有可能會在明年三月份。然而,在政策正常化初期,通脹仍保持在目標值之下。加息步伐或許比我們預期的更慢,因為如果經濟數據令人失望,FOMC更有可能暫停利率正常化進程,而不是加速進程讓市場出乎意料。

更多跡象表明美國通脹率將上升

美聯儲已明確,當其考慮未來加息時,將會密切監測通脹水平。

英國央行將下一個加息

我們預計,英國貨幣政策委員會將在2016年的第二季度加息,然后再以最溫和的步伐繼續緊縮。而其他發達經濟體的貨幣政策應維持寬松。

新興市場有能力消化美國加息

自2013年“削減恐慌”(taper tantrum )來,新興經濟體在有效地調整以適應美國名義利率上調。但新興經濟體對美聯儲加息的反應需要密切關注,特別是那些還沒做出反應的經濟體,如土耳其和巴西。

2013年5月,時任美聯儲主席伯南克暗示美聯儲將要削減債務購買,此后全球債市陷入恐慌,政府債券遭受重創,債券收益率暴漲。對此,市場用“削減恐慌”(taper tantrum)來形容。

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