【周一機(jī)構(gòu)一致最看好的10金股】奧馬電器(002668)：借力中小銀行構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)閉環(huán)。上海凱寶(300039)：參股腫瘤新藥研發(fā)企業(yè)助力中長期穩(wěn)健增長。

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奧馬電器(002668)：借力中小銀行構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)閉環(huán)

事件：2015年12月24日晚，公司全資子公司錢包金服(北京)科技有限公司(以下簡稱“金服科技”)與宜賓市商業(yè)銀行簽訂全面開展互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方擬在直銷銀行、市民卡工程、供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)營銷、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營推廣、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)資金存管等相關(guān)平臺、產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

點(diǎn)評：本協(xié)議是金服科技注冊成立后簽署的首個全面開展互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作協(xié)議，距離其取得營業(yè)執(zhí)照僅14天。金服科技是公司2015年定增項(xiàng)目之一互聯(lián)網(wǎng)金融云服務(wù)平臺的實(shí)施主體，本協(xié)議的簽署只是金服科技的第一個全方位戰(zhàn)略合作。根據(jù)之前調(diào)研的結(jié)果，中融金已經(jīng)和60余家銀行開展部分業(yè)務(wù)合作且基本上每周都會有一家銀行上線運(yùn)營。我們認(rèn)為，隨著定增項(xiàng)目互聯(lián)網(wǎng)金融云服務(wù)平臺項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，將會有更多的中小銀行同公司建立全面戰(zhàn)略合作，這為構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)閉環(huán)建立基礎(chǔ)。

核心邏輯：

錢包金服1.0(ToB)：憑借“互聯(lián)網(wǎng)金融云服務(wù)平臺+ 智能POS”圈存“銀行系資產(chǎn)端+ 線下商家”，夯實(shí)“社區(qū)金融O2O”基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)，2016年上半年200+中小銀行合作，百億級資產(chǎn)端供給可期。

錢包金服2.0(ToC)：強(qiáng)推“錢包生活A(yù)PP”，直戳“消費(fèi)優(yōu)惠(節(jié)流)、理財(cái)增值(開源)”等用戶痛點(diǎn)，積累“交易行為、風(fēng)險偏好”等數(shù)據(jù)，深挖“消費(fèi)信貸+ 商家信貸”萬億級長尾市場。 n 我們認(rèn)為，有別于有較大“爭議”的P2P公司，錢包金服借力中小銀行，卡位“線下商業(yè)場景”，借助大數(shù)據(jù)分析挖掘“消費(fèi)信貸+ 商家信貸”增量長尾資產(chǎn)，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)“閉環(huán)”(所謂閉環(huán)：即能銷售資產(chǎn)，又能產(chǎn)生資產(chǎn))。具體詳見深度報(bào)告《打造N個“陸金所”，互聯(lián)網(wǎng)金融的阿里模式》。

盈利預(yù)測與投資建議：6個月目標(biāo)價160元，首次覆蓋給予“買入”評級。

我們將公司傳統(tǒng)的冰箱ODM業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)分別進(jìn)行盈利預(yù)測。其中，冰箱ODM業(yè)務(wù)2015-2017年貢獻(xiàn)凈利潤分別為22,192.97、24,412.27、26,853.50萬元；考慮到“中融金”的業(yè)績承諾及定增26億在2016、2017年業(yè)績釋放，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)2015-2017貢獻(xiàn)凈利潤分別為3,162.00、18,540.00、46,043.00萬元。參考同類上市公司對應(yīng)2016年的市盈率作為估值參考，冰箱ODM業(yè)務(wù)2016年P(guān)Ex25，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)2016年P(guān)Ex180。我們給予未來6個月內(nèi)估值為396億元，增發(fā)后總股本2.49億股，對應(yīng)目標(biāo)價為160元，首次覆蓋給予“買入”評級。中泰證券

上海凱寶(300039)：參股腫瘤新藥研發(fā)企業(yè)助力中長期穩(wěn)健增長

事件：2015.12.23，公司公告《上海凱寶藥業(yè)股份有限公司投資上海誼眾生物技術(shù)有限公司增資協(xié)議書》，擬使用超募資金1.31億元向誼眾生物增資，增資完成后將持有誼眾生物20%的股權(quán)，該公司是一家從事抗腫瘤藥物新劑型研發(fā)的研究型企業(yè)，主要產(chǎn)品為5類新藥“注射用紫杉醇膠束”，該產(chǎn)品2015.4進(jìn)入III期臨床，適應(yīng)癥為非小細(xì)胞肺癌。

點(diǎn)評：大手筆收購優(yōu)秀腫瘤藥品種，助力公司中長期穩(wěn)健增長。在嚴(yán)峻的招標(biāo)、控費(fèi)的環(huán)境下，中藥針劑企業(yè)面臨前所未有的業(yè)績壓力。以痰熱清單品為主的上海凱寶，因?yàn)楫a(chǎn)品的單一性，在此環(huán)境下依然面臨該系統(tǒng)性風(fēng)險和壓力，我們認(rèn)為積極穩(wěn)健的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)擴(kuò)張是公司未來2-3年最主要的驅(qū)動力：新誼的收購+產(chǎn)業(yè)投資基金的成立，顯示了公司積極外延拓展的信號，我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)會陸續(xù)通過參股、并購等靈活的產(chǎn)業(yè)投資方式迅速豐富自身產(chǎn)品線，提升盈利能力。維持“增持”評級。中泰證券