臨近年底，國內(nèi)A股市場又一次風(fēng)起云涌。保險(xiǎn)公司入場掃貨、大量收購上市公司股權(quán)，引起市場各方高度關(guān)注，尤其是“寶能”與“萬科”的控股大戰(zhàn)更是演變?yōu)榛鸨娜裨掝}。險(xiǎn)資為何熱衷于頻頻舉牌？多樣化的投資布局將給市場帶來哪些影響？監(jiān)管層又將如何引導(dǎo)？

臨近年底，國內(nèi)A股市場又一次風(fēng)起云涌。保險(xiǎn)公司入場掃貨、大量收購上市公司股權(quán)，引起市場各方高度關(guān)注，尤其是“寶能”與“萬科”的控股大戰(zhàn)更是演變?yōu)榛鸨娜裨掝}。險(xiǎn)資為何熱衷于頻頻舉牌？多樣化的投資布局將給市場帶來哪些影響？監(jiān)管層又將如何引導(dǎo)？

險(xiǎn)資“掃貨”熱情高漲

自下半年股市頻現(xiàn)“過山車”行情以來，市場的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引起投資者高度關(guān)注。進(jìn)入12月以來，一批舉牌概念股出現(xiàn)大幅上漲，有的甚至接連漲停，隨之而來的財(cái)富效應(yīng)令人側(cè)目。而引發(fā)這波火爆行情的“始作俑者”就是保險(xiǎn)資金 .

事實(shí)上，自年初以來，保險(xiǎn)公司在二級市場的舉牌就動(dòng)作頻頻。據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，2015年約有81家上市公司獲得各類機(jī)構(gòu)及個(gè)人舉牌，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為舉牌大軍的重要力量。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月11日至12月11日，共有26家公司發(fā)布公告宣布被險(xiǎn)資“舉牌”，這些險(xiǎn)資包括安邦保險(xiǎn)、前海人壽、陽光人壽 、富德生命人壽、國華人壽 、上海人壽、君康人壽、百年人壽等。其中，萬科與寶能系的股權(quán)大戰(zhàn)則將險(xiǎn)資舉牌推向了輿論頂點(diǎn)。

所謂“舉牌”，按《證券法》規(guī)定，投資者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司并予以公告，且履行有關(guān)法律規(guī)定的義務(wù)。

業(yè)內(nèi)專家表示，我國資本市場發(fā)展20多年來，最早的舉牌可以追溯到1993年深寶安舉牌延中實(shí)業(yè)，但當(dāng)時(shí)資本市場并不成熟，機(jī)構(gòu)力量也較為薄弱，很長一段時(shí)間內(nèi)舉牌事件也僅是零星出現(xiàn)。隨著金融市場政策制度的日趨完善、機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的日漸成熟以及社會(huì)財(cái)富投資配置需求的增加，舉牌事件加速爆發(fā)。不過，即便如此，像今年保險(xiǎn)公司遍地開花式的“舉牌大戰(zhàn)”也是不常見的，尤其是，目前這一輪資本市場舉牌潮仍未顯露出停歇之意。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)公司舉牌上市公司的案例，早在2013年1月已經(jīng)開啟。當(dāng)時(shí)生命人壽舉牌農(nóng)產(chǎn)品 。此后，生命人壽舉牌農(nóng)產(chǎn)品超過五次，持股比例也超過30%。2014年12月，安邦保險(xiǎn)連續(xù)舉牌招商銀行 、金融街 、民生銀行 、金地集團(tuán)之后，保險(xiǎn)公司舉牌上市公司的做法受到市場廣泛關(guān)注。

作為被媒體戲稱為“A股市場最大舉牌專業(yè)戶”的安邦保險(xiǎn)，對二級市場收購似乎情有獨(dú)鐘，又得心應(yīng)手。繼2014年發(fā)力之后，安邦保險(xiǎn)今年依然在A股市場上頻頻掃貨，僅12月份以來，在大多數(shù)機(jī)構(gòu)資金面偏緊的情況下，就動(dòng)用了約291億元資金掃貨，被舉牌公司包括同仁堂 、金風(fēng)科技 、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、歐亞集團(tuán) 、大商股份等。目前安邦系舉牌行業(yè)囊括了地產(chǎn)、醫(yī)藥、商業(yè)等領(lǐng)域。

12月19日，金風(fēng)科技公告，安邦集團(tuán)及旗下安邦人壽、和諧保險(xiǎn)、安邦養(yǎng)老等已合計(jì)持有金風(fēng)科技普通股股票2.74億股，占公司總股本的10%。

其中，安邦人壽通過“安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司—保守型投資組合”賬戶累計(jì)購買金風(fēng)科技1.15億股A股，占公司總股本的4.19%；安邦集團(tuán)通過QDII賬戶購買0.22億股H股，占總股本的0.80%；和諧保險(xiǎn)通過“和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司—萬能產(chǎn)品”賬戶購買1.13億股A股，占總股本的4.14%；安邦養(yǎng)老通過“安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司—團(tuán)體萬能產(chǎn)品”賬戶購買0.24億股A股，占公司總股本的0.87%。

值得一提的是，此次舉牌距離上次舉牌僅約十天。12月9日，金風(fēng)科技剛剛公告，公司于7日收到和諧保險(xiǎn)、安邦養(yǎng)老、安邦人壽發(fā)來的通知書，上述三者合計(jì)持有金風(fēng)科技普通股共計(jì)1.38億股，占金風(fēng)科技總股本的5%，首次達(dá)到舉牌線。對此，安邦集團(tuán)在公告中表示，本次權(quán)益變動(dòng)主要是出于對金風(fēng)科技未來發(fā)展前景的看好。“未來12個(gè)月內(nèi)將根據(jù)證券市場整體情況并結(jié)合金風(fēng)科技的發(fā)展及其股票價(jià)格等因素，決定何時(shí)增持金風(fēng)科技的股份及具體增持比例。”在安邦系資金的力挺下，金風(fēng)科技股價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲。12月21日，金風(fēng)科技早盤封死漲停，股價(jià)報(bào)22.97元，漲幅10.01%。

舉牌對象有講究

除了安邦，其他保險(xiǎn)公司在今年的資本市場也表現(xiàn)出類似的活躍性。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，君康人壽就持有東華科技 、中視傳媒和三特索道三家公司的股份，且比例超過5%，達(dá)到了舉牌線。另外，新華人壽出現(xiàn)在海格通信 、華聞傳媒前十大流通股股東名單中，中國人壽現(xiàn)身于華微電子 、長青股份前十大流通股股東名單中，高鴻股份前十大流通股股東中還包括泰康人壽 .

12月1日晚，中青旅 、京投銀泰及承德露露三家上市公司先后發(fā)布公告稱，于近日獲陽光保險(xiǎn)集團(tuán)旗下陽光人壽、陽光財(cái)險(xiǎn)增持并觸及舉牌線。京投銀泰披露的信息顯示，陽光人壽當(dāng)天增持該公司19.99萬股，占總股本0.03%，增持后，陽光人壽與陽光財(cái)險(xiǎn)合計(jì)持有京投銀泰總股本的5.01%，構(gòu)成舉牌。

值得注意的是，年末的這種舉牌大戰(zhàn)并沒有隨著上述保險(xiǎn)公司布局完成而偃旗息鼓，不時(shí)有新的保險(xiǎn)公司加入行列，持續(xù)推進(jìn)。

據(jù)媒體透露，目前中融人壽已舉牌了3家上市公司，并位列18家上市公司前10大流通股東名單。真視通 12月26日發(fā)布公告稱，12月25日公司收到中融人壽發(fā)來的通知。截至2015年12月25日，中融人壽通過深圳證券交易所二級市場交易增持公司股份達(dá)400萬股，占公司總股本的5.00%，增持均價(jià)為102.46元。公告表示，中融人壽在投資市場、融資市場和產(chǎn)業(yè)市場擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)可并看好真視通的業(yè)務(wù)發(fā)展模式及未來發(fā)展前景，希望通過此次股權(quán)增持，獲取上市公司股權(quán)增值帶來的收益。中融人壽除本次股份增持外，不排除在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持真視通股份的可能。另外，鵬輝能源也在同日發(fā)布公告稱，中融人壽通過二級市場增持公司股份達(dá)420萬股，占公司總股本的5.00%，首次達(dá)到公司總股本的5%。

對于投資者來說，這場令人眼花繚亂的舉牌大戰(zhàn)，并不僅僅帶來茶余飯后的談資，更重要的是隨著而來的投資收益。這些舉牌概念股，以及未來可能有舉牌傾向的股票正成為散戶和機(jī)構(gòu)追逐的熱點(diǎn)。

12月以來，深陷股權(quán)之爭的萬科漲幅高達(dá)62.11%；緊隨其后的同仁堂、金融街、歐亞集團(tuán)、金風(fēng)科技等月內(nèi)漲幅也驚人，而它們股價(jià)飆升的來源都在于近期被險(xiǎn)資頻頻舉牌。

有機(jī)構(gòu)測算，過去一年，安邦舉牌概念股的平均漲幅已經(jīng)達(dá)到73.30%，部分個(gè)股近期更是大幅上漲。從安邦的投資效果來看，去年12月，安邦保險(xiǎn)就對金地集團(tuán)、民生銀行連續(xù)舉牌，硬生生地將持股比例打到了20%、15%，目前雖然民生銀行的股價(jià)變動(dòng)不大，但是金地集團(tuán)的股價(jià)卻大漲了近80%。小盤股歐亞集團(tuán)一年來的漲幅已經(jīng)達(dá)到一倍。

股價(jià)的大幅上漲吸引了更多游資和機(jī)構(gòu)的注意力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近一段時(shí)間多家舉牌概念股吸引機(jī)構(gòu)和游資的眼球，尤其是萬科A和金風(fēng)科技頗受資金青睞，分別獲席位資金凈買入37.06億元和14.28億元，遠(yuǎn)超其他標(biāo)的。依次來看，機(jī)構(gòu)在12月17日和18日連續(xù)凈買入萬科A，凈額為23.24億元和12.00億元。至于金風(fēng)科技，12月17日，一家機(jī)構(gòu)單獨(dú)攬籌8.43億元成為多頭司令，買入凈額接近該股當(dāng)日總成交額的三成，并且近兩周未見機(jī)構(gòu)席位賣出。

到底哪些上市公司吸引保險(xiǎn)資金？對此，分析人士表示，這些被保險(xiǎn)資金舉牌的上市公司基本上集中在傳統(tǒng)行業(yè)，以房地產(chǎn) 、商業(yè)貿(mào)易、銀行等居多。同時(shí)，這些公司大多具備估值較低、高股息率、股權(quán)分散、市值較低的特點(diǎn)。

上述人士表示，從被舉牌上市公司的基本情況來看，主要分布在房地產(chǎn)和商業(yè)貿(mào)易，各有6家，其他還有銀行、食品飲料、醫(yī)藥生物等。同時(shí)，被舉牌的上市公司股東持股比例較為分散。第一大股東持股比例低于30%的公司共有27家，占總數(shù)的73%。另外，被舉牌的上市公司主要集中主板。除7家為中小板公司外，其他30家均為主板公司。其中，深市主板公司有9家，滬市主板公司有21家。“從此前險(xiǎn)企的動(dòng)作分析，未來，低估值、高股息、高凈資產(chǎn)收益率的個(gè)股；險(xiǎn)資近期調(diào)研過的標(biāo)的；股權(quán)分散且市值較低的股票；險(xiǎn)資此前已經(jīng)布局，但持股尚低于5%的上市公司都可能會(huì)成為”下一個(gè)“獵物。”

在險(xiǎn)資舉牌的上市公司中，房地產(chǎn)企業(yè)顯然成為重點(diǎn)目標(biāo)，保險(xiǎn)公司通過認(rèn)購、不斷增持上市地產(chǎn)企業(yè)股份或者購買房地產(chǎn)項(xiàng)目部分股權(quán)投資房地產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年上半年，133家A股房企中，被險(xiǎn)資進(jìn)入前十大股東的房企有25家，占比達(dá)到18%。其中，中國人保入股5家房企，安邦保險(xiǎn)入股4家，中國人壽入股3家，生命人壽入股2家，前海人壽入股2家，保險(xiǎn)資金流入房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)升溫。

而除了對國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)感興趣，險(xiǎn)資對海外房地產(chǎn)投資的追逐也在今年得到展現(xiàn)。比如，中國平安購入英國倫敦金融城勞合社大樓，中國人保聯(lián)合主權(quán)財(cái)富基金卡塔爾控股7.95億英鎊收購倫敦金絲雀碼頭一處辦公樓，安邦保險(xiǎn)出資4.15億美元買下曼哈頓第五大道717號辦公大樓等。有分析師表示，險(xiǎn)資對地產(chǎn)股和優(yōu)質(zhì)物業(yè)的青睞，首先是認(rèn)為龍頭房企和區(qū)域性重點(diǎn)房企仍然具有較高投資價(jià)值；其次，保險(xiǎn)企業(yè)拿地后，除了開發(fā)辦公樓和商業(yè)，養(yǎng)老地產(chǎn)也成為其突出的業(yè)務(wù)類型。

中國指數(shù)研究院市場研究總監(jiān)李國政指出，隨著人口老齡化的到來，與養(yǎng)老、健康等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)都將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，保險(xiǎn)公司在資金成本這方面有天然的優(yōu)勢，但在項(xiàng)目開發(fā)上尚欠缺經(jīng)驗(yàn)，捆綁一家龍頭房企，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，會(huì)事半功倍。

有利于險(xiǎn)資資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)公司頻頻舉牌上市公司，在資本市場攪動(dòng)風(fēng)云的同時(shí)，也引起市場各方的疑慮。據(jù)券商統(tǒng)計(jì)，下半年以來，前海人壽、安邦保險(xiǎn)、富德生命人壽等10家保險(xiǎn)公司參與二級市場掃貨，合計(jì)動(dòng)用資金超過千億元。“有錢、任性”成為險(xiǎn)企的新標(biāo)簽，但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，險(xiǎn)企看似粗狂的動(dòng)作背后，實(shí)際上隱藏著更深層次的含義。

“我們認(rèn)為保險(xiǎn)公司舉牌上市公司的主要原因是資產(chǎn)配置需求，同時(shí)兼顧競爭需求、銷售需求和流動(dòng)性需求。尤其是在債券收益率下行環(huán)境中，保險(xiǎn)公司舉牌上市公司說明這些公司對于權(quán)益投資更加重視。”上述專家表示。保險(xiǎn)公司集中持有上市公司股權(quán)，一方面是由于公司經(jīng)營理念的進(jìn)步與探索，一方面也與新常態(tài)下整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向密切相關(guān)。在保險(xiǎn)投資政策不斷放寬、鼓勵(lì)險(xiǎn)資積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行預(yù)期的大背景下，保險(xiǎn)資金在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提升投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好、擴(kuò)大權(quán)益和其他投資占比，已經(jīng)成為明顯的趨勢。

統(tǒng)計(jì)顯示，2014年以來部分平臺型保險(xiǎn)公司主打以萬能保險(xiǎn)和分紅保險(xiǎn)為主的理財(cái)性質(zhì)保險(xiǎn)，這類保險(xiǎn)收益均進(jìn)高于同期銀行理財(cái)，而且主要以銀行理財(cái)產(chǎn)品為競爭對手，目前看保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率已經(jīng)完勝銀行理財(cái)。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)存量的萬能險(xiǎn)結(jié)算年化利率普遍在4.5%—5%的水平。而舉牌上市公司的最大好處是隨著持倉比重上升，股價(jià)下跌的概率會(huì)小于上漲概率，有利于保險(xiǎn)公司賬面資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。

交銀國際證券分析師鄭嘉梁認(rèn)為，保險(xiǎn)公司頻頻舉牌的行為動(dòng)因可能有三個(gè)方面：一是出于資產(chǎn)配置的需要，明年“資產(chǎn)荒”問題可能更為嚴(yán)重，收益率下行，大盤藍(lán)籌股目前估值較低，股息合理，是較為不錯(cuò)的標(biāo)的；二是出于滿足監(jiān)管要求的需要，2016年償二代即將實(shí)施，如何平衡收益和資本消耗是保險(xiǎn)公司要解決的課題，大盤藍(lán)籌股很好地平衡了收益和監(jiān)管的需求，而如果藍(lán)籌股上漲，保險(xiǎn)公司還可以提升凈資產(chǎn)，從而提升償付能力；三是出于業(yè)務(wù)需求，“進(jìn)取型”保險(xiǎn)公司采取了資本驅(qū)動(dòng)負(fù)債策略，通過提升資產(chǎn)收益率，而帶動(dòng)負(fù)債端銷售，負(fù)債端以高收益萬能險(xiǎn)產(chǎn)品吸引保費(fèi) ，急速擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模，但目前負(fù)債端收益率也有下行趨勢。

國泰君安研究報(bào)告稱，在經(jīng)濟(jì)下滑和利率下降周期中，決定保險(xiǎn)公司盈利能力的核心因素從負(fù)債端逐步過渡到投資端，特別是在養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)短期難有顯著改善、各類險(xiǎn)種預(yù)定利率全部放開，以及投資端限制逐步放松的背景下，“各家保險(xiǎn)公司在投資端如何應(yīng)對利率下行，將成為影響未來競爭力的重要因素。”

國泰君安總結(jié)稱，參與舉牌的主要為中小保險(xiǎn)公司，特點(diǎn)是在負(fù)債端主要依靠擴(kuò)大萬能險(xiǎn)規(guī)模在業(yè)務(wù)上進(jìn)行突圍，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍在5%以上，負(fù)債端成本較高，投資端壓力較大。同時(shí)，在被舉牌的上市公司中，房地產(chǎn)公司占比31.25%，其次為銀行，且持股比例比較分散，被舉牌的公司多數(shù)符合保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)險(xiǎn)資增持藍(lán)籌股的標(biāo)準(zhǔn)。

“舉牌至重大影響計(jì)入長期股權(quán)投資，權(quán)益法核算避免股價(jià)波動(dòng)影響，且這些公司的凈資產(chǎn)收益率普遍超過10%，權(quán)益法核算能提高保險(xiǎn)公司的投資收益率。在”償二代“下，長期股權(quán)投資資本占用較低，對于改進(jìn)中小保險(xiǎn)公司的償付能力有正面影響。”該券商分析稱，部分被舉牌上市公司具備高股息率，資產(chǎn)配置荒下提高保險(xiǎn)公司投資收益率，保險(xiǎn)公司舉牌業(yè)績優(yōu)質(zhì)上市公司至重大影響，不排除后續(xù)提高上市公司現(xiàn)金分紅比例的可能性。

“同時(shí)，部分保險(xiǎn)公司也舉牌了一些市值較小、盈利能力較差的上市公司。”國泰君安稱，“舉牌這類上市公司的主要目的是看中這類公司的殼資源，未來可能借助保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢資源，存在一定資本運(yùn)作的可能。”

監(jiān)管措施升級防范風(fēng)險(xiǎn)

一方面，保險(xiǎn)資金在資本市場頻頻舉牌，豪氣盡顯。另一方面，如何保證資金合理、健康使用，不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也引起監(jiān)管部門的關(guān)注。

12月23日晚，為規(guī)范保險(xiǎn)資金舉牌上市公司股票的信息披露行為，增加市場信息透明度，推動(dòng)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，防范投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》。

《3號準(zhǔn)則》共八條，對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)披露舉牌信息進(jìn)行了重點(diǎn)規(guī)范。一是列明披露的情形。保險(xiǎn)公司舉牌上市公司股票，應(yīng)按照要求進(jìn)行披露。二是明確披露內(nèi)容。除披露相關(guān)股票名稱、代碼、公告日期、交易日期等基本信息外，還應(yīng)披露資金來源、投資比例、管理方式等信息。運(yùn)用保費(fèi)資金的，應(yīng)列明相關(guān)賬戶和產(chǎn)品投資余額、可運(yùn)用資金余額、平均持有期及現(xiàn)金流情況。三是規(guī)范披露方式。明確披露的時(shí)間和要求，增強(qiáng)操作規(guī)范性。同時(shí)，為增強(qiáng)政策覆蓋面和公平性，《3號準(zhǔn)則》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司舉牌上市公司股票適用本準(zhǔn)則，保險(xiǎn)資金投資境外市場上市公司股票，達(dá)到所在國家或地區(qū)法律法規(guī)規(guī)定舉牌標(biāo)準(zhǔn)的，參照適用本準(zhǔn)則。

事實(shí)上，近一個(gè)月，保監(jiān)會(huì)已連下發(fā)三份文件，直指包括萬能險(xiǎn)在內(nèi)的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品及資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。其中，《關(guān)于近一步規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》意在進(jìn)一步收縮高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的規(guī)模。《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求重點(diǎn)險(xiǎn)企進(jìn)行資產(chǎn)配置壓力測試；《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》意在規(guī)范保險(xiǎn)資金投資內(nèi)部控制的短板。

華泰證券分析師羅毅表示，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》是截至目前最為系統(tǒng)、全面、具體的保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制政策，是現(xiàn)階段保險(xiǎn)資金市場化進(jìn)程順利推行的保證。從現(xiàn)在的宏觀環(huán)境來看，低利率、資產(chǎn)荒、項(xiàng)目荒給資產(chǎn)端帶來很大的沖擊，保險(xiǎn)資管必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)投資方式積極轉(zhuǎn)型。保費(fèi)收入資金成本不斷上升，加大了資產(chǎn)負(fù)債匹配的難度。而今年以來已出現(xiàn)多起財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作假、違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的情況。《指引》能夠確保保險(xiǎn)資金市場化的發(fā)展向正確方向行進(jìn)。

國金證券分析師徐飛表示，險(xiǎn)資投資能力不斷增強(qiáng)，資產(chǎn)配置也更趨靈活，未來對于優(yōu)質(zhì)上市公司仍有繼續(xù)增持可能，同時(shí)也將提升險(xiǎn)資收益。監(jiān)管層鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，為后者增持優(yōu)質(zhì)標(biāo)的提供了條件，而加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管和發(fā)布險(xiǎn)資運(yùn)用內(nèi)部控制指引，可以有效防范險(xiǎn)資配置出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提升保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

“3號準(zhǔn)則的發(fā)布有利于豐富和完善資金運(yùn)用信息披露系列規(guī)則，健全事中事后監(jiān)管政策體系，有利于在充分尊重投資市場化原則基礎(chǔ)上，督促保險(xiǎn)公司切實(shí)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，有利于提高保險(xiǎn)公司經(jīng)營透明度，防范市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。”保監(jiān)會(huì)表示，“下一步，將進(jìn)一步采取提高資本約束、完善比例監(jiān)管政策等措施，推動(dòng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理由軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變。”