穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，資金仍然相對(duì)寬松。

穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，資金仍然相對(duì)寬松。

2015年的A股市場(chǎng)走勢(shì)是誰(shuí)也沒有料到的，上半年股指大漲，之后兩個(gè)月大跌45%。期間出現(xiàn)了千股漲停、千股跌停、千股停牌、千股漲停到跌停、千股跌停到漲停的奇觀。2016年市場(chǎng)又會(huì)是如何走勢(shì)？

半數(shù)看多

今日投資統(tǒng)計(jì)了20多家券商發(fā)布的2016年投資策略報(bào)告，其中對(duì)2016年A股市場(chǎng)走勢(shì)看多的券商約占53%，看平的約占47%，幾乎無(wú)券商看空；對(duì)上證指數(shù)上下行空間預(yù)測(cè)集中在3000~4500點(diǎn)之間，由此顯示券商整體對(duì)2016年走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

國(guó)泰君安認(rèn)為，2016年，穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，資金仍然相對(duì)寬松。A股將在3200點(diǎn)到4500點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)震蕩。

中信證券認(rèn)為，宏觀基本面依然疲弱，預(yù)計(jì)全部A股2016年盈利增速-5.3%，低于2015年的0.6%，各季同比從2015四季度的負(fù)增長(zhǎng)低點(diǎn)震蕩回升。其中金融板塊增速?gòu)?015年全年的5.1%回落到-5.7%，非金融板塊從-10.7%回升至-4.8%.

失業(yè)、信用和匯率三大風(fēng)險(xiǎn)積累抬升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，壓制資金風(fēng)險(xiǎn)偏好。為了積極應(yīng)對(duì)，明年貨幣政策寬松或超市場(chǎng)預(yù)期，且上半年力度可能更大。一方面，“后股災(zāi)”時(shí)期的市場(chǎng)常態(tài)化會(huì)淡化A股“指數(shù)區(qū)間管理”的預(yù)期；另一方面，貨幣超預(yù)期寬松外溢提估值，但風(fēng)險(xiǎn)積累壓制估值，兩者相互制約，預(yù)計(jì)A股指數(shù)全年寬幅波動(dòng)。以預(yù)期超額收益(ERP)區(qū)間4%~8%計(jì)算，2016年上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)為3000~4500點(diǎn).

上海證券認(rèn)為，2016年市場(chǎng)核心主線有兩條：首先，在經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)重點(diǎn)向供給側(cè)改革的轉(zhuǎn)變過(guò)程中，傳統(tǒng)行業(yè)估值束縛弱化與中國(guó)制造2025產(chǎn)業(yè)規(guī)劃， 結(jié)合寬松貨幣政策下無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低位，進(jìn)一步修復(fù)與提升市場(chǎng)偏好；其次，IPO重啟、注冊(cè)制、上海新興戰(zhàn)略板以及三轉(zhuǎn)試點(diǎn)等將帶來(lái)股權(quán)投資盛景，并將對(duì)于市場(chǎng)形成間歇性供給壓力。預(yù)計(jì)2016年上半年市場(chǎng)前低后高，區(qū)間寬幅波動(dòng)。上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指全年的核心波動(dòng)區(qū)間分別為：3200~4500、2500~3500 .

關(guān)注國(guó)企改革

在主題投資策略方面，中金公司認(rèn)為，國(guó)企改革總文件已經(jīng)出臺(tái)，國(guó)企改革2016年將全面推進(jìn)。建議關(guān)注幾個(gè)方面：1.有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合可能的央企，以及正在試點(diǎn)或可能納入試點(diǎn)的央企；2.上海、廣東、重慶、山東等活躍省市；3.東北、新疆等落后國(guó)企；4.軍工改革：包括軍民融合、產(chǎn)業(yè)整合等。相關(guān)個(gè)股有：青島啤酒、山東高速、華域汽車、中國(guó)國(guó)旅、招商地產(chǎn)、海蘭信、海特高新、四川九洲、國(guó)睿科技、中國(guó)衛(wèi)星、振芯科技。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)面臨的人力成本上升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的形勢(shì)并不會(huì)發(fā)生改變，而當(dāng)前我國(guó)的機(jī)器人使用率又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，國(guó)內(nèi)機(jī)器人行來(lái)將進(jìn)入高速發(fā)展期。工業(yè)機(jī)器人不僅在短期主題行業(yè)方面值得關(guān)注，長(zhǎng)期來(lái)看也具備投資價(jià)值。相關(guān)個(gè)股有：上海機(jī)電、匯川技術(shù)、機(jī)器人、博實(shí)股份、巨星技術(shù)、亞威股份。

平安證券認(rèn)為，目前，中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)占GDP的比重不到5%，與發(fā)達(dá)國(guó)家10%以上的占比相去甚遠(yuǎn)。“健康中國(guó)”帶來(lái)的健康產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模有望達(dá)到十萬(wàn)億級(jí)別，從細(xì)分領(lǐng)域的角度來(lái)看，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康保險(xiǎn)、養(yǎng)老服務(wù)等上市公司將會(huì)率先收益。