2015年是財通證券資管的豐收年。雖然整個市場經歷了大起大落，但是財通證券資管的業績卻逆勢而起。旗下三只核心產品財之道1號、財臻1號和財豐1號2015年的凈值增長率分別達到124%、111%、94%，據朝陽永續數據庫統計，三只產品在近千只券商集合理財產品中排名全部進入前2%，成為有三只產品業績排名進入前2%的公司。

不過，這并不是記者采訪財通證券資管首席投資官趙明先生的主要原因。與市場里的其他投資者不同，這位資深老將有一套自己獨特的投資哲學，他認為相對于勤奮的研究而言，他認為建立“升維”的投資思維更為重要。

趙明中等身材，言語和氣，言談間充滿著濃濃的書卷氣，乍一看一點也不像在資本市場上叱詫風云的老將，倒像沒架子的鄰家教書先生。他告訴記者，平常他也不怎么干預基金經理的具體工作。在過去兩年里，他只下過兩次嚴肅的指令。一次是在2014年7月剛入職的時候，要求旗下基金倉位不得低于80%，并盡量不要買大盤藍籌，且要不介意市盈率地大舉建倉成長股。第二次是在2015年6月，他要求基金經理將倉位全部降到30%以下。雖然僅兩次建議，但他都踏準了時間與節奏。

周期藍籌或迎來“改革牛”

趙明告訴記者，他認為牛市的上半場結束了，接下來的是牛市的下半場時間。

“下半場牛市能不能出現取決于改革預期推動以及改革預期落地的過程，取決于對管理層的智慧和改革意識的判斷。”他接著說，不要低估這屆政府改革的決心和智慧，現在提出供給側改革、養老體系改革、二胎制度、戶籍制度改革、土地制度改革、財稅改革……方向非常正確。他認為，方向正確是最為關鍵的，哪怕在實施的過程中摸著石子過河，有所反復都不要緊。

據此，他判斷，整個市場的風格會發生變化。“未來有可能從周期股搭臺成長股唱戲的二元風格，轉換成周期股和成長股都存在機會。”他表示，資金是喜新厭舊的，連續三年的成長股牛市，也會讓資金對于成長股產生審美疲勞。他認為，“萬寶之戰”實際上就意味著像萬科這樣的傳統周期性藍籌股的價值正在被發掘，而隨著供給側改革的推進，此類藍籌股的價值還將被進一步挖掘。同時他認為資金面也支持資本市場的繁榮。

善思的“升維”投資

與市場里絕大多數投資者不同，趙明直率地告訴記者，他是一個很“懶”的投資者，他在市場里14年，出去調研過的公司數量相當少。在投資之余，他熱愛文學、喜歡周游世界的旅行，他在生活的各種維度中體會與投資相通的哲學。

他認為，在投資中有一個比調研更重要的事，是“善思”。“我一直把市場和經濟當做一種閱讀，我可以平靜地接受市場給我的信息，但是我并不忙著調研。投資不是一個體力活，過度勤奮反而容易讓人看不到全相。”在趙明看來，做投資不僅要勤奮，更需要具有升維的思維方式。“你要學會站在二樓、三樓去俯瞰整個市場，而不是呆在一樓用放大鏡看市場里的那些具象。”

站在“升維”的高度，趙明告訴記者，早在2012年他就判斷未來將是成長股的牛市，因此他大量配置成長股，而基本上遠離周期股、藍籌股。但是現在他認為成長股的吸引力可能會下降，而傳統周期股的吸引力會上升，未來可能會迎來一輪全面的牛市。

“凡益之道，與時偕行。”趙明說，有前瞻的視野對投資的把握會更準確。其實做投資，不在于每個時間段業績都要超越市場，大的方向模糊的正確比精確的錯誤要好。

為了在財通證券資管貫徹自己的這種理念，趙明在剛到公司的時候對投資經理們提過他的投資理念，這個理念既體現了他的投資哲學，也體現了他的文儒特質。他告訴財通證券資管的投資經理投資要“始于重諾，成于善思”。