【周二機構強推買入 6股極度低估】云投生態(tài)(002200)：鳳凰涅槃重生可期。

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桂冠電力(600236)：來水帶動業(yè)績高增 上調評級至“買入”

受益于紅水河來水增長及龍灘資產(chǎn)注入，預計2015年公司可實現(xiàn)歸母凈利潤約35.1億，同比增長(重述后)約80%。其中，公司(不含龍灘)實現(xiàn)歸母凈利潤8.1億，同比增長35%左右；龍灘公司2015年實現(xiàn)凈利潤27億。同比大幅增長約100%。公司2015年已完成發(fā)行股份收購龍灘100%股權，并按規(guī)定重述合并報表。

龍灘資產(chǎn)注入后分紅比例有望提高。龍灘資產(chǎn)由集團公司注入上市公司前，每年分紅比例為100%。考慮集團公司利益，我們認為龍灘資產(chǎn)注入后公司分紅比例有提升預期。公司2014年分紅比例為50%，如2015年公司分紅比例為55%，股息率可達5%l 未來有望受益電力體制改革和集團資產(chǎn)注入預期。公司水電上網(wǎng)電價0.237元/千瓦時，較省內平均水平0.26元/千瓦時和全國平均水平0.31元/千瓦時有較大差距。公司未來有望受益電力體制改革進程推進，直接或間接參與售電業(yè)務。此外，集團持有紅水河流域中天生橋一級水電站(120萬千瓦)的20%股權，在廣西和貴州持有68萬千瓦在役水電裝機，在云南地區(qū)持有325.8萬千瓦水電裝機，在四川地區(qū)持有445.4萬千瓦水電裝機。公司立足廣西，未來有望成為集團的水電資源整合平臺。

盈利預測及投資評級：我們維持預計公司15-17年歸母凈利潤分別為34.83億元、35.27億元和37.65億元，EPS 分別為0.57元、0.58元和0.62元，當前股價對應PE 為11倍、11倍和10倍。公司目前是廣西最大的水電上市公司，公司未來有望受益電力體制改革和集團資產(chǎn)注入預期，上調評級至“買入”。（申萬宏源）

云投生態(tài)(002200)：鳳凰涅槃重生可期

三年涅槃，戰(zhàn)略定位重置，公司步入發(fā)展正軌。公司主營業(yè)務包括綠化工程和苗木銷售，是云南省最大的綠化苗木種植企業(yè)。公司2007年上市，前身為綠大地，受欺詐門事件影響公司過去幾年持續(xù)盤整。云投集團收購公司3000萬股份后成為公司實際控制人，進行公司業(yè)務的重新清理和管理團隊的重新調整，重置公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，解決歷史遺留問題。經(jīng)過近4年的發(fā)展和調整，公司過往歷史不良影響逐步消除，相關訴訟告一段落，主營業(yè)務發(fā)展步入正軌。

打造“大生態(tài)+”業(yè)務，后續(xù)業(yè)務擴張有望持續(xù)推進。2014年公司非公開發(fā)行收購洪堯園林66%的股權，實現(xiàn)外延式的首次擴張，進一步夯實園林工程的主營業(yè)務，也成為云南省國有企業(yè)和民營企業(yè)合作的典型示范。公司未來力圖打造“大生態(tài)+”的格局，涉足領域可包涵環(huán)保、旅游、養(yǎng)老、醫(yī)療等方面，公司此前在園林工程領域積淀頗深，向生態(tài)治理及環(huán)保領域重點布局與原有產(chǎn)業(yè)形成良好延伸和配套，將優(yōu)化業(yè)務結構，后續(xù)公司有望積極推進在環(huán)保、水體治理、環(huán)境監(jiān)測領域的布局，進一步完善“大生態(tài)+”的業(yè)務格局。

基本面反轉，業(yè)績中長期釋放將帶動基本面持續(xù)向好。根據(jù)公司業(yè)績預告2015年凈利潤約1000萬元，盈利基數(shù)較低。另一方面，公司積極擴充業(yè)務，斬獲重慶重點旅游區(qū)項目，與通海縣政府簽署25億元PPP 項目等等，現(xiàn)有項目和訂單體量較大，逐步釋放后將促進公司業(yè)績增長，帶領公司基本面反轉持續(xù)向好。

云投集團大比例參與定增，后續(xù)有望給予重點支持。公司15年9月推出定增方案，擬12.14元/股募集12.38億元償還大股東借款及補充流動資金，云投集團大比例參與定增彰顯出對公司發(fā)展的信心及支持，定增預計一季度有望落地，作為集團旗下唯一上市公司平臺，后續(xù)集團有望給予更多支持。

國企改革實質推進，員工和高管持股彰顯對企業(yè)未來發(fā)展信心。公司增發(fā)涉及到員工持股和高管持股，對44名高管和員工進行激勵，邁出了國企改革實質一步，在國企標的中尚屬稀缺標的，示范效益顯著。

估值與評級：預計2015-2017年EPS 為0.05元、0.09元和0.12元，對應PE為372x、233x 和166x，公司屬于小市值，轉型業(yè)績逐步放量帶動基本面改善，小公司大集團，國企改革實質推進優(yōu)質標的，未來發(fā)展空間巨大，鑒于業(yè)績還未放量，首次覆蓋，暫時給予“增持”評級。（西南證券）